7月9日，受?chē)?guó)產(chǎn)DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存儲(chǔ)器）龍頭長(zhǎng)鑫科技啟動(dòng)招股消息提振，A股半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，半導(dǎo)體（881121）指數(shù)漲超8%，存儲(chǔ)器指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲。同日，兆易創(chuàng)新（603986）公告上半年業(yè)績(jī)大幅預(yù)增，中國(guó)人工智能（885728）資產(chǎn)獲外資機(jī)構(gòu)看多。
多方參與戰(zhàn)略配售
長(zhǎng)鑫科技將于7月16日開(kāi)啟新股申購(gòu)，其中，377位高管和核心員工將參與戰(zhàn)略配售。長(zhǎng)鑫科技IPO（首次上市募資）擬募資295億元，登頂2026年A股年內(nèi)最大IPO，募資規(guī)模居科創(chuàng)板歷史第二。
本次長(zhǎng)鑫科技擬公開(kāi)發(fā)行股票66.88億股，發(fā)行股份占公司發(fā)行后總股本約10%（超額配售選擇權(quán)行使前）；發(fā)行初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為33.44億股，占初始發(fā)行數(shù)量一半，無(wú)老股轉(zhuǎn)讓。
同時(shí)，公司授予中金公司（601995）不超過(guò)初始發(fā)行股份數(shù)量15%的超額配售選擇權(quán)。若超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將占公司發(fā)行后總股本11.33%。另外，發(fā)行網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量6.69億股，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量26.75億股。
長(zhǎng)鑫科技戰(zhàn)略配售中，中金財(cái)富、中信建投（601066）投資跟投的初始戰(zhàn)略配售占比約4%；另外，公司高管與核心員工將參與認(rèn)購(gòu)，對(duì)應(yīng)占本次初始發(fā)行數(shù)量10%，且認(rèn)購(gòu)金額不超過(guò)15.93億元。
據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)，上述參與配售的高管和員工資管計(jì)劃涵蓋總裁、各業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，研發(fā)、制造、市場(chǎng)等核心技術(shù)與管理員工，包括大量研發(fā)工程師、工廠運(yùn)營(yíng)中層，以及退休返聘技術(shù)專(zhuān)家，合計(jì)覆蓋377人。
此前招股書(shū)披露，長(zhǎng)鑫科技創(chuàng)始人、現(xiàn)任董事長(zhǎng)朱一明承諾十年內(nèi)不減持所持股份，還通過(guò)合肥集鑫上層合伙人平臺(tái)獲授予股份作為公司員工（不含其本人）激勵(lì)股份。
除上述機(jī)構(gòu)、員工資管計(jì)劃外，其他參與戰(zhàn)略配售的投資者包括與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)具有戰(zhàn)略合作關(guān)系或長(zhǎng)期合作愿景的大型企業(yè)或其下屬企業(yè)、具有長(zhǎng)期投資意愿的大型保險(xiǎn)公司或其下屬企業(yè)、國(guó)家級(jí)大型投資基金或其下屬企業(yè)，認(rèn)購(gòu)金額不超過(guò)108.44億元。
配售限售期作出差異化安排，中金財(cái)富、中信建投（601066）投資為自公司首次公開(kāi)發(fā)行并上市之日起24個(gè)月，公司高管和核心員工承諾36個(gè)月，以表示持續(xù)看好公司發(fā)展前景。
作為科創(chuàng)板落地“預(yù)先審閱”改革后的首單試點(diǎn)項(xiàng)目，長(zhǎng)鑫科技上市創(chuàng)下多項(xiàng)紀(jì)錄。公司從2025年12月30日科創(chuàng)板上市受理，到本次注冊(cè)生效，歷時(shí)165天完成審核，彰顯國(guó)內(nèi)大型硬科技IPO審核高效率。另外，本次IPO公司擬募資295億元，不僅是2026年A股年內(nèi)募資規(guī)模最大IPO項(xiàng)目，同時(shí)也位列科創(chuàng)板IPO擬募資總額第二位，僅次于中芯國(guó)際（688981）。
國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)迎來(lái)高光時(shí)刻
長(zhǎng)鑫科技作為國(guó)產(chǎn)DRAM龍頭，技術(shù)路線上公司采取“跳代研發(fā)”的趕超策略，10年間完成了從第一代到第四代工藝技術(shù)平臺(tái)的量產(chǎn)跨越，產(chǎn)品覆蓋DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X全系列，廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子（881124）、服務(wù)器、汽車(chē)電子（885545）、工業(yè)控制等領(lǐng)域。根據(jù)Omdia的數(shù)據(jù)，按出貨量和銷(xiāo)售額統(tǒng)計(jì)，公司已成為中國(guó)第一、全球第四的DRAM廠商，市場(chǎng)占有率7.67%。
業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2026年上半年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1100億元至1200億元，同比增長(zhǎng)612.53%至677.31%；歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)500億元至570億元，盈利增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。
在人工智能（885728）需求驅(qū)動(dòng)下，全球半導(dǎo)體（881121）行業(yè)景氣度持續(xù)上行，分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為長(zhǎng)鑫科技IPO有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)與升級(jí)新周期（883436）。SemiAnalysis甚至預(yù)測(cè)長(zhǎng)鑫科技2028年全球市占率達(dá)17%，對(duì)標(biāo)海外大廠產(chǎn)能體量，后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)增量空間大。
“國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)龍頭受益于AI需求和國(guó)產(chǎn)替代雙重成長(zhǎng)邏輯，且處于市場(chǎng)份額快速增長(zhǎng)期，其成長(zhǎng)性甚至可能高于處于成熟期的國(guó)際巨頭?！盋IC灼識(shí)董事總經(jīng)理余怡然此前向記者表示，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商面對(duì)的是巨大的本土替代增量市場(chǎng)，有望獲得更高的動(dòng)態(tài)PE（市盈率）溢價(jià)。
除了長(zhǎng)鑫科技外，長(zhǎng)江存儲(chǔ)已經(jīng)啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)大廠將會(huì)師資本市場(chǎng)。有市場(chǎng)觀點(diǎn)擔(dān)憂，隨著國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)原廠上市，可能造成現(xiàn)有A股存儲(chǔ)器標(biāo)的估值調(diào)整。但余怡然提出，長(zhǎng)鑫科技市值和成長(zhǎng)故事將為整個(gè)板塊提供重要的估值錨。當(dāng)前存儲(chǔ)行業(yè)正處于由AI需求驅(qū)動(dòng)的漲價(jià)周期（883436），龍頭公司上市恰逢行業(yè)高景氣，極大吸引資本市場(chǎng)關(guān)注，可能推動(dòng)A股相關(guān)上市公司迎來(lái)“戴維斯雙擊”。
中國(guó)AI資產(chǎn)獲外資看多
長(zhǎng)鑫科技即將登陸資本市場(chǎng)背景下，7月9日，A股半導(dǎo)體（881121）股表現(xiàn)活躍，存儲(chǔ)器指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲6.21%，兆易創(chuàng)新（603986）、深科技（000021）等長(zhǎng)鑫概念股紛紛漲停，多家存儲(chǔ)行業(yè)上市公司預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)大幅預(yù)增。另外，國(guó)產(chǎn)AI資產(chǎn)獲外資投行明確看多。
作為長(zhǎng)鑫科技關(guān)聯(lián)方，A股NOR Flash龍頭兆易創(chuàng)新（603986）7月9日晚間披露業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2026年上半年?duì)I業(yè)收入115億元左右，同比增長(zhǎng)約1.77倍；歸母凈利潤(rùn)約69億元，同比增長(zhǎng)近11倍。
受益于存儲(chǔ)芯片（886042）行業(yè)供給緊張，兆易創(chuàng)新（603986）稱(chēng)公司存儲(chǔ)芯片（886042）產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，存儲(chǔ)業(yè)務(wù)盈利水平提升；工業(yè)、消費(fèi)（883434）及汽車(chē)等領(lǐng)域的需求拉動(dòng)微控制器產(chǎn)品出貨；另外，公司持有的證券投資期末公允價(jià)值上升，相應(yīng)確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅增加。
國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)器龍頭江波龍（301308）日前預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)為92億元—110億元，同比大幅增長(zhǎng)。在全球存儲(chǔ)高景氣度背景下，公司與晶圓原廠順利續(xù)簽晶圓供應(yīng)協(xié)議，保障了存儲(chǔ)晶圓的供應(yīng)，為未來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展夯實(shí)了資源基礎(chǔ)。
近期，全球AI泡沫的論斷不斷涌現(xiàn)，市場(chǎng)波動(dòng)性加大，韓國(guó)股市頻繁觸及熔斷。國(guó)際投行開(kāi)始將更多目光放在中國(guó)AI資產(chǎn)。
高盛（GS）近日發(fā)布了題為《交易想法：做多中國(guó)AI價(jià)值鏈》報(bào)告，稱(chēng)中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)鏈具備被市場(chǎng)低估的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，尤其在基礎(chǔ)設(shè)施、電力和半導(dǎo)體（881121）領(lǐng)域，中國(guó)AI板塊表現(xiàn)相對(duì)其他中國(guó)資產(chǎn)更強(qiáng)，而當(dāng)前股票配置比例并不匹配。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2022年底以來(lái)，全球AI相關(guān)股票合計(jì)創(chuàng)造了34萬(wàn)億美元的市值，中國(guó)公司占比較低。目前中國(guó)AI相關(guān)市值約為4萬(wàn)億美元，與中國(guó)在全球AI產(chǎn)業(yè)中的實(shí)際地位而言“明顯偏低”。
