近日，上交所官網(wǎng)顯示，北京通美晶體技術股份有限公司科創(chuàng)板IPO更新為終止注冊狀態(tài)。

根據(jù)證監(jiān)會注冊結果文件，北京通美及其保薦機構分別提交了撤回科創(chuàng)板IPO的申請，主動要求撤回注冊申請文件，證監(jiān)會根據(jù)相關規(guī)定終止其注冊程序。

值得注意的是，在宣告終止之前，北京通美科創(chuàng)板IPO提交注冊已接近4年，與當初受理6個月就火速過會形成強烈反差。

7月9日，中國證券報記者致電北京通美獲悉，根據(jù)公司高層決策，北京通美計劃改道赴港交所上市，具體時間線尚需等待券商提供方案。

● 本報記者 楊梓巖

IPO歷時四年半終折戟

北京通美此番IPO之旅，始于2022年1月10日。彼時，作為美國AXT（AXTI）,Inc.在華核心資產(chǎn)與全部業(yè)務的載體，北京通美向上交所遞交了科創(chuàng)板上市申請，由原海通證券（現(xiàn)國泰海通（HK2611）證券）保薦。公司主營業(yè)務為磷化銦襯底、砷化鎵襯底、鍺襯底及PBN（熱解氮化硼）材料等高純材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品廣泛應用于射頻器件、光模塊、LED（884095）（MiniLED（885875）及MicroLED（884095））、激光器、探測器等器件，終端覆蓋5G（885556）通信、數(shù)據(jù)中心、人工智能（885728）、無人駕駛（885736）等新興領域。

北京通美的控股股東AXT（AXTI）持有其85.51%股權，但因AXT（AXTI）作為美國納斯達克（NDAQ）上市公司，股權結構分散，無實際控制人，北京通美亦處于無實際控制人狀態(tài)。此外，公司申報前一年內(nèi)密集引入21名股東，其中包含13家簽署了對賭協(xié)議的外部投資機構。

根據(jù)國際知名行業(yè)咨詢機構Yole的統(tǒng)計，2020年北京通美在磷化銦襯底市場的全球占有率為36%，位居全球第二；2019年在砷化鎵襯底市場的全球占有率為13%，位居全球第四，實力不可小覷。

其上市申請推進一度順遂，僅用半年便于2022年7月12日通過上交所上市委審議，并于8月1日正式向證監(jiān)會提交注冊。公司原計劃公開發(fā)行不超過9839萬股，募集資金11.67億元，投向砷化鎵半導體材料（884091）、磷化銦（晶片）半導體材料（884091）、半導體材料（884091）研發(fā)等三大項目并補充流動資金。

在跨越了上市委審議關卡后，北京通美緣何最終倒在了注冊門檻前？縈繞其身的核心商業(yè)秘密糾紛由“涉嫌”升級為刑事定罪、外部出口管制政策持續(xù)收緊引發(fā)的經(jīng)營變數(shù)等因素一直受到市場關注。

涉侵犯商業(yè)秘密罪刑事判決落地

在北京通美漫長的注冊等待期間，其內(nèi)部治理與法律風險逐漸浮出水面。證監(jiān)會的注冊問詢直指其涉嫌侵犯商業(yè)秘密的糾紛，該糾紛最終演變?yōu)樾淌路缸锱袥Q。

2022年6月，上交所在第二輪審核問詢中就一封實名舉報信發(fā)問。舉報方為山東國晶新材料有限公司，其指控北京通美一名張姓員工在入職該公司前，曾在山東國晶擔任研發(fā)員，負責熱解氮化硼和熱解石墨的研發(fā)，參與了PBN-PG復合加熱器、PBN夾持桿、PG涂層等核心產(chǎn)品和工藝的開發(fā)工作，掌握了相關商業(yè)秘密。

該員工于2018年10月從山東國晶離職后，于2019年5月加入北京通美，并在入職后負責PBN-PG復合加熱器、PBN夾持桿等產(chǎn)品的開發(fā)工作，幫助北京通美在短期內(nèi)實現(xiàn)了相關產(chǎn)品的生產(chǎn)和市場推廣。更受外界關注的是，該員工在入職北京通美不足兩年、公司股改之際，便獲得了員工持股平臺的股權激勵，間接持有公司2.28萬股股份。

面對這一指控，北京通美在回復上交所問詢時曾予以否認。

然而，事件的后續(xù)發(fā)展推翻了公司的說法。據(jù)后續(xù)公開信息，山東國晶早在2021年9月便以張某某和北京通美侵犯商業(yè)秘密為由向當?shù)毓矙C關報案，同年10月正式立案偵查。至2023年初，該案偵查材料已移交檢察院。2023年12月，張某某被刑事拘留，次月被逮捕。

2025年6月13日，山東省禹城市法院對該案作出刑事判決，認定張某某犯侵犯商業(yè)秘密罪，判處有期徒刑一年七個月，并處罰金30萬元。法院查明，張某某違反保密約定，披露和使用山東國晶的摻雜熱解石墨工藝參數(shù)，為北京通美子公司研發(fā)復合加熱器并協(xié)助申請專利，致使山東國晶的商業(yè)秘密以專利形式對外披露，造成損失156.6萬元。

據(jù)公開報道，山東國晶方面于2025年8月表示正在準備對北京通美及子公司提起民事訴訟。對此，記者聯(lián)系山東國晶方面詢問民事訴訟后續(xù)情況，山東國晶方面表示暫無更多信息可透露。北京通美方面對記者表示，“該糾紛已經(jīng)結案，涉及的相關個人也已處理完畢。不了解山東國晶對公司及子公司的民事訴訟相關情況?！?/p>

產(chǎn)品出口報批趨于常規(guī)化

除商業(yè)秘密糾紛外，北京通美在經(jīng)營層面遭遇的出口管制政策沖擊也不容小覷。

自2023年7月國家對鎵、鍺相關物項實施出口管制以來，政策力度持續(xù)收緊，對北京通美的影響可謂牽一發(fā)而動全身。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年和2021年，公司砷化鎵襯底銷售金額分別為1.80億元、2.35億元和2.55億元，占主營業(yè)務收入比重分別為38.92%、40.37%和29.91%；同期鍺襯底銷售金額分別為6812.40萬元、8055.63萬元和8948.57萬元，占比分別為14.74%、13.82%和10.48%。兩者合計貢獻了四至五成的主營收入。

從原材料端看，2019年至2021年，公司金屬鎵采購金額從977.37萬元猛增至1.53億元，占原材料采購總額比例從5.67%升至37.61%；這些原材料供應商相對集中，一旦供應受限或價格劇烈波動，對公司生產(chǎn)交付與成本管控將構成直接沖擊。

2025年2月，商務部進一步將磷化銦納入出口管制——磷化銦是北京通美的核心產(chǎn)品，也是其在全球市場占有率最高的產(chǎn)品線，此次管制擴大對其業(yè)務沖擊更為深遠。北京通美方面對記者表示，“公司于2025年6月獲得首批磷化銦出口許可證，至今審批已趨于常規(guī)化。公司產(chǎn)品報商務部審批節(jié)奏基本正常，一單一申請，商務部按流程審批，拿到批文后即可正常報關出口。審批周期（883436）由商務部決定，公司無法掌控。不過客戶都了解這一情況，合同期限通常預留充足，目前交付基本不受影響。母公司AXT（AXTI）的全部生產(chǎn)都在北京通美，影響不可能沒有，但具體程度不予置評?！?/p>

北京通美母公司AXT（AXTI）的2025年財報顯示，2025年公司營收較2024年的9940萬美元下降了1100萬美元，降幅為11.1%。AXT（AXTI）在財報中表示，“盡管2025年對磷化銦晶圓的需求有所增加，但由于中國于2025年2月4日宣布實施出口許可證要求，導致該部分收入依然出現(xiàn)下滑。

不過，出口管制的負面影響在今年一季度有所緩解。公司表示，與2025年同期相比，截至2026年一季度末，公司襯底收入有所增加，這主要得益于數(shù)據(jù)中心應用及無源光網(wǎng)絡對磷化銦晶圓襯底的需求上升，且這一增長得益于國內(nèi)主管額外批準了相關的出口許可。

此外，公司報告期內(nèi)的合規(guī)記錄也受到監(jiān)管關注。北京通美在報告期內(nèi)多次受到行政處罰，僅2021年便收到5次行政處罰，涉及高?；瘜W品管理等事項。對此，北京通美方面對記者表示，“行政處罰事項在之前A股的招股書中已有披露。如果轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股IPO，更新招股書時，該事項應該已不在報告期內(nèi)。”