兩次遞表申請后，7月9日，東莞新晉女首富王馨終于叩開了港交所大門。當(dāng)天，王馨掌舵的鼎泰高科（HK1377）在港交所掛牌上市，發(fā)行價定為每股380港元，共籌集資金約48億港元。

港股IPO首日，該公司股價開盤報330港元/股，較380港元發(fā)行價低開13.16%，隨后震蕩回升，上市后第二個交易日，截至7月10日發(fā)稿報385.8港元/股，上漲超3%，早盤一度漲超17%，高見447.8港元創(chuàng)新高。

據(jù)公開資料，鼎泰高科（HK1377）進(jìn)入英偉達(dá)（NVDA）產(chǎn)業(yè)鏈，并綁定鵬鼎控股（002938）、深南電路（002916）、生益電子（688183）等頭部PCB廠商。從2025年6月到2026年6月，鼎泰高科（HK1377）A股股價由約25元一路飆升至最高666元，一年內(nèi)漲幅約2564%，是過去一年A股最受矚目的“AI概念股”之一。目前，鼎泰高科（HK1377）A股市值約1991億元。

曾是流水線打工妹，如今穩(wěn)坐東莞女首富，夫婦身家暴漲至380億元

據(jù)胡潤研究院2026年3月全球富豪榜，王馨夫婦身家380億元，王馨穩(wěn)坐東莞女首富之位。

這位從流水線女工成長起來的掌門人，如今掌舵的是一家市值2000億元的PCB鉆針巨頭。

“全球每三根PCB鉆針中，就有一根產(chǎn)自鼎泰高科（HK1377）?！备鶕?jù)弗若斯特沙利文的資料，以銷量計算，鼎泰高科（HK1377）是全球最大的鉆針供應(yīng)商。

能用一根0.03毫米的PCB鉆針扎出了一個市值2000多億的帝國的人，有什么來頭？

王馨1973年出生于河南南陽新野 ，家境貧寒的她16歲就輟學(xué)外出謀生。1989年，王馨帶著母親賣黃豆換來的幾十元路費南下廣東，進(jìn)入東莞一家玩具廠，成為一名流水線“打工妹”。

后來，她輾轉(zhuǎn)進(jìn)入一家電路板企業(yè)跑銷售，也正是在這里接觸到了PCB產(chǎn)業(yè)鏈。

1997年，年僅24歲的王馨開始創(chuàng)業(yè)，切入PCB耗材領(lǐng)域。她拿出多年打工積攢下來的兩三萬元，成立鼎泰電子材料經(jīng)銷部。

彼時沒人會想到，這位女廠長日后會成為東莞首富，并把這個鉆針小廠做成全球龍頭企業(yè)。

她帶著家人一同打拼，主營舊鉆針回收翻新業(yè)務(wù)，把大廠淘汰下來的舊鉆針回收、清洗、磨尖后再銷售給小工廠，純靠“手搓”，第一年賺了約10萬元。

靠著薄利多銷，她的工廠慢慢打開了市場，但中間商的日子并不好過。上游卡脖子，下游壓價格，公司兩頭受制于人，發(fā)展處處受限。

為打破行業(yè)桎梏，2004年，王馨做出了一次關(guān)鍵的冒險抉擇：告別貿(mào)易經(jīng)銷，轉(zhuǎn)型自主生產(chǎn)制造。彼時公司毫無技術(shù)積累，一切從零起步。她帶著三個研發(fā)人員，對著資料倒推工藝，自主研發(fā)鉆針生產(chǎn)設(shè)備。

最難那兩年，股東不拿工資。賺的錢先發(fā)工人，剩下的再砸回研發(fā)。

命運的轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2008年。國際金融危機(jī)來襲，沿海大量制造企業(yè)訂單銳減，有人關(guān)門，有人跑路。一些國內(nèi)外大廠利潤下滑，開始尋找性價比高的替代品。

此時，王馨再次抓住了機(jī)會。已經(jīng)掌握核心生產(chǎn)技術(shù)、具備穩(wěn)定量產(chǎn)能力的鼎泰高科（HK1377），順利通過多家頭部大廠資質(zhì)測試，訂單量逆勢暴漲，全年銷量同比增幅超50%。

此后近二十年時間里，鼎泰高科（HK1377）圍繞微型鉆針、銑刀、刷磨輪等產(chǎn)品不斷擴(kuò)張。

真正讓鼎泰高科（HK1377）建立起壁壘的，是其鉆針難以企及的精度。

早在2012年，王馨就帶領(lǐng)公司成功自研出第一代鉆針生產(chǎn)設(shè)備，解決了進(jìn)口設(shè)備成本高、交付周期（883436）長、響應(yīng)慢等行業(yè)痛點。

她推動自主研發(fā)PCB微鉆針加工機(jī)，將加工精度做到±0.001毫米；最小鉆針直徑僅0.05毫米，相當(dāng)于在頭發(fā)絲上做微雕，業(yè)內(nèi)稱其為“工業(yè)繡花針”。

2022年11月，鼎泰高科（HK1377）在創(chuàng)業(yè)板上市。產(chǎn)量年年擴(kuò)張，市值一路攀升。

她帶領(lǐng)這家創(chuàng)業(yè)板上市公司，將被稱為“工業(yè)牙齒”的鉆針推向全球頂尖水平，徹底打破海外企業(yè)的長期技術(shù)壟斷，率先實現(xiàn)鉆針設(shè)備、產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。隨著全球PCB產(chǎn)業(yè)向亞洲轉(zhuǎn)移，公司逐漸成長為全球最大的PCB鉆針生產(chǎn)商。

2025年全年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.84億元，凈利潤4.32億元，同比大增近90%。其中，精密刀具收入占總營收83.4%，成為企業(yè)當(dāng)前業(yè)績增長核心支柱。

今年一季度，公司增長進(jìn)一步提速：實現(xiàn)營收8.14億元，同比增長92.33%；歸母凈利潤2.61億元，同比增長259.00%。

AI“賣鏟人” 的生意經(jīng)

王馨這輪身家暴漲，最大催化劑在于PCB產(chǎn)業(yè)的瘋狂升級。

近兩年，AI大模型快速發(fā)展，高性能計算、AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心建設(shè)持續(xù)加速，對PCB提出了更高要求。

與傳統(tǒng)線路板相比，AI 服務(wù)器專用線路板層數(shù)堆疊更厚、特種硬基材批量應(yīng)用，加工難度直接拉滿，小小的鉆針?biāo)查g成了剛需消耗品。

王馨向南方財經(jīng)記者介紹，新一代AI服務(wù)器專用PCB層數(shù)從傳統(tǒng)服務(wù)器的12~16層，直接躍升至24~40層，大量采用M8、M9等高硬度特種板材，單板耗針量大幅提升。

“傳統(tǒng)普通鉆針單支可鉆孔8000—10000個，適配AI厚板的高精密微鉆僅能鉆孔數(shù)百至一千余個，鉆針耗材消耗呈幾何級數(shù)增加。”王馨說。

當(dāng)前，海內(nèi)外企業(yè)集中布局智算中心，帶動高端覆銅板、精密鉆針等上游物料全面緊缺，作為一種剛需消耗品，鉆針正深度參與這場“AI大戰(zhàn)”，迎來量價齊升。

根據(jù)沙利文報告，按銷售收入統(tǒng)計，全球PCB鉆針市場規(guī)模從2021年的人民幣41億元增長至2025年的人民幣60億元，其間年復(fù)合增長率達(dá)10.0%。為新興下游應(yīng)用（尤其是AI相關(guān)領(lǐng)域）快速發(fā)展所驅(qū)動，PCB鉆針市場受益于消耗量增加及產(chǎn)品平均價格上升的雙重增長動力。

在AI浪潮中，王馨化身為AI“賣鏟人”。

鼎泰高科（HK1377）擁有全球首個月產(chǎn)能突破1億支的微鉆針單體工廠，截至2026年一季度末，公司的鉆針月產(chǎn)能超過1.3億支。

隨著下游AI服務(wù)器PCB訂單激增，對于王馨來說，擴(kuò)產(chǎn)已迫在眉睫。

今年3月26日，鼎泰高科（HK1377）接連發(fā)布兩份公告，均圍繞擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)行。

一是，公司將之前的“精密刀具類產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目”部分募集資金及尚未明確投向的超募資金，調(diào)整至“PCB微型鉆針生產(chǎn)基地建設(shè)項目”；

二是，公司投資50億元在東莞市再次加碼PCB鉆針項目，重點布局微型鉆針、高端工業(yè)刀具及高性能膜材料（884213）研發(fā)生產(chǎn)。

“鉆針雖然不是PCB生產(chǎn)的主材，卻是消耗性的關(guān)鍵部件，容易制約PCB行業(yè)快速擴(kuò)產(chǎn)，我們正加快產(chǎn)能擴(kuò)張步伐?！蓖踯跋蛴浾咄嘎?，PCB微型鉆針產(chǎn)能預(yù)計較2025年實現(xiàn)翻番。

為緊跟全球PCB廠商布局節(jié)奏，王馨搭建了“國內(nèi)雙核心+海外多點”的全域產(chǎn)銷版圖。國內(nèi)兩大基地分工清晰，東莞厚街廠區(qū)專攻0.20~0.25mm超高難度微小加長鉆；河南南陽350畝產(chǎn)業(yè)園大規(guī)模量產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)鉆針，2025年單基地營收近10億元；在無錫設(shè)立百人服務(wù)站點，專門對接華東客戶分裝、售后需求。

同時，她也加快了海外布局。鼎泰高科（HK1377）已在泰國規(guī)劃首期鉆針產(chǎn)能，如今月產(chǎn)能約600萬支，預(yù)計到年底就能達(dá)到1500萬支；收購德國老牌鉆企搭建歐洲技術(shù)中心，所有海外業(yè)務(wù)統(tǒng)一由中國香港平臺統(tǒng)籌，海內(nèi)外產(chǎn)能相互補位。

目前，鼎泰高科（HK1377）已與多家頭部AI服務(wù)器PCB廠商簽訂中長期戰(zhàn)略保供協(xié)議，同步匹配客戶未來兩至三年產(chǎn)能倍增計劃。為此，她制定了彈性動態(tài)擴(kuò)產(chǎn)機(jī)制，兼顧市場上行擴(kuò)產(chǎn)、需求平穩(wěn)控速雙重預(yù)案，做到進(jìn)退有度。

此次募集資金中，她準(zhǔn)備花費約31.48億港元，用于推進(jìn)國內(nèi)外產(chǎn)能布局、拓展全球業(yè)務(wù)，如智能制造總部基地PCB鉆針等相關(guān)生產(chǎn)線；如AI高長徑專用鉆、金剛石涂層新材料研發(fā)等，投入4.665億港元用于戰(zhàn)略性收購和投資。

除了擴(kuò)產(chǎn)，王馨也在拓寬護(hù)城河。此次港股上市募資凈額的10%，約4.665億港元將用于前沿技術(shù)投入。

“我們不單純做耗材廠商，而是堅持工具、材料、裝備一體化布局，同步構(gòu)筑設(shè)備自研、新材料研發(fā)兩條核心壁壘?！蓖踯跋蛴浾呓榻B，裝備端是公司最大差異化優(yōu)勢，鉆針全套生產(chǎn)、檢測設(shè)備自研自給率達(dá)95%。

在她帶領(lǐng)下，鼎泰高科（HK1377）手握裝備自研核心壁壘，擴(kuò)產(chǎn)彈性遠(yuǎn)超同行。例如，同業(yè)高端開槽設(shè)備大多依賴瑞士進(jìn)口，交付周期（883436）長達(dá)1至2年，鼎泰高科（HK1377）僅需備齊零部件，1至2個月即可完成產(chǎn)線組裝投產(chǎn)，產(chǎn)能響應(yīng)速度優(yōu)勢顯著。

王馨在接受南方財經(jīng)記者采訪時透露，在材料板塊，鼎泰高科（HK1377）將持續(xù)迭代CVD金剛石涂層等前沿工藝；在工具業(yè)務(wù)板塊，正加緊布局面向IC載板和CPU領(lǐng)域的激光鉆孔機(jī)。此外，公司還提前布局行星滾柱絲杠及內(nèi)外螺紋磨床等具身智能機(jī)器人精密加工設(shè)備，把鍍膜、研磨成熟工藝向外延伸，開辟第二增長曲線。

今年5月開始，PCB概念股集體爆發(fā)，這家全球PCB鉆針龍頭，自然也成為重點追逐的對象，驅(qū)動市盈率飆到200倍以上，如今王馨的身價還在持續(xù)上漲中。

在王馨看來，當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)仍處于起步階段，短期大模型、語言應(yīng)用加速落地，長期手機(jī)、車載終端、人形機(jī)器人（886069）等端側(cè)智能設(shè)備將海量釋放耗材需求，未來3～5年算力行業(yè)景氣度將持續(xù)維持高位。

未來，她希望搭建一個高端精密制造平臺，把國內(nèi)的產(chǎn)品優(yōu)勢與創(chuàng)新優(yōu)勢向全球市場復(fù)制拓展，貼近海外客戶需求，提升本地化服務(wù)能力，深度嵌入全球算力硬件供應(yīng)鏈體系。