“全網(wǎng)都在蹲的打新產(chǎn)品，白天根本搶不到，終于讓我在凌晨蹲到了。買的時候還在猶豫買多少，僅僅一分鐘就沒有額度了，現(xiàn)在后悔買少了?！?月10日，來自山東的投資者王厲（化名）告訴時代財經(jīng)，他在7月10日凌晨搶到了某國有大行一款“打新策略”理財產(chǎn)品，立即買入了18萬元額度。
“刷了好久APP終于刷到了5000萬的額度，買完差不多1分鐘就售罄了?！蓖鯀柋硎尽?/p>
近兩年，A股新股上市表現(xiàn)良好，破發(fā)情況較為罕見，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日，A股年內(nèi)77只新股上市首日平均漲幅為285.47%。打新收益高企，讓增加了“打新功能”的銀行理財產(chǎn)品收益明顯跑贏傳統(tǒng)理財。尤其是在銀行理財收益率整體下行的背景下，“打新”產(chǎn)品在今年成為了備受投資者追捧的香餑餑。
時代財經(jīng)據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月10日收盤，在市面上存續(xù)的59只“打新”理財產(chǎn)品（產(chǎn)品名稱中含“打新”）中，有55只今年以來年化收益為正，其中15只產(chǎn)品今年以來年化收益率超4%，部分新發(fā)產(chǎn)品更是實現(xiàn)了超20%的年化收益。
熱度攀升之際，多家理財公司的“打新”理財產(chǎn)品也集中上市。據(jù)平安理財官方微信平臺7月8日發(fā)布，該行兩款參與北交所打新的主題理財，將于7月8日～13日進行募集。
在業(yè)內(nèi)人士看來，今年打新理財產(chǎn)品表現(xiàn)突出，根本原因在于制度紅利與市場環(huán)境形成共振。一方面，理財公司被正式納入新股網(wǎng)下優(yōu)先配售對象，獲配概率大幅提升；另一方面，近期新股上市首日表現(xiàn)普遍不俗，為打新策略提供了豐厚回報。同時，傳統(tǒng)固收資產(chǎn)收益持續(xù)走低，理財機構(gòu)亟需通過打新這一手段增厚收益，推高了相關(guān)產(chǎn)品的吸引力。
圖片來源：圖蟲創(chuàng)意
“打新”理財扎堆上市
上述平安理財公告顯示，此次新發(fā)的兩款打新主題理財風險等級為R2中低風險，產(chǎn)品定位為固收+打新，業(yè)績比較基準為1.50%～3.50%。其中不低于80%資金投資于債權(quán)類資產(chǎn)，權(quán)益投資則以打新策略為主，主要參與北交所打新。
平安理財稱，該類產(chǎn)品適合希望通過理財更方便、更省力參與北交所等打新機會的客群。打新策略屬于較低風險的權(quán)益投資，新股上市首日通常有顯著漲幅，即“新股溢價”，但并不代表無風險，新股有破發(fā)的可能。
近期亦有銀行加大了對打新產(chǎn)品的推介力度。時代財經(jīng)注意到，當前，浦發(fā)銀行（600000）APP在理財首頁添加了“打新專區(qū)”，集中展示了含北交所打新策略、港股打新策略（含港股IPO）的多款理財產(chǎn)品。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，打新產(chǎn)品收益率頗具吸引力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日收盤，農(nóng)銀理財?shù)霓r(nóng)銀匠心·靈動360天理財產(chǎn)品（打新策略）成立以來收益達1.64%，年化收益高達22.71%。實際上，該產(chǎn)品成立于6月12日，成立時間僅不到1個月。該產(chǎn)品為定期開放申贖，最短持有期限為360天。
又如中銀理財?shù)摹胺€(wěn)富固收增強打新策略90天持有期A”，該產(chǎn)品成立于2025年12月12日，成立至今只有半年多時間，成立以來年化達到5.74%。
不過，并非所有打新產(chǎn)品都能實現(xiàn)高收益。如光大理財?shù)男掳l(fā)產(chǎn)品“陽光橙鑫盈打新策略優(yōu)選目標盈16期（封閉式）”成立于2026年6月25日，Wind數(shù)據(jù)顯示截至7月3日其收益率為負，單位凈值跌破1。
值得關(guān)注的是，因A股市場的新股申購去年才對銀行理財子公司開放，因此理財子參與“打新”仍處于試水階段，市面上的“打新”理財數(shù)量并不多，且多數(shù)產(chǎn)品的成立時間均未超過一年。
在業(yè)內(nèi)人士看來，打新產(chǎn)品的超常收益難以長期維系。蘇商銀行特約研究員付一夫向時代財經(jīng)表示，打新市場的規(guī)律向來是參與越少收益越高，蜂擁而至則收益攤薄?！半S著更多理財公司跑步入場，新股中簽率勢必下降，疊加權(quán)益底倉本身的波動風險，高收益終將回歸常態(tài)?！?/p>
付一夫同時提醒稱，投資者在選擇此類產(chǎn)品時，應重點關(guān)注三個維度：一是產(chǎn)品權(quán)益?zhèn)}位的高低，底倉暴露過大會放大凈值波動；二是是否設(shè)有封閉期，尤其涉及港股打新的產(chǎn)品流動性更弱；三是管理人的權(quán)益投研功底，定價能力直接決定打新勝率。
理財公司打新戰(zhàn)績不俗
對于個人投資者來說，打新更多是一場“猜中簽”的運氣游戲（881275）。但對于理財子公司而言，打新極度依靠自身投研實力，這也是相關(guān)理財產(chǎn)品收益產(chǎn)生分化的重要原因。
以各家理財資金打新收益來看，據(jù)招銀理財5月9日披露，公司港股打新策略參與了華沿機器人（HK1021）（01021.HK）、群核科技（HK0068）（00068.HK）、長光辰芯（601869）（03277.HK）、曦智科技（01879.HK）等新股認購，上市后首日分別錄得33%、8%、144%、75%及384%漲幅，該策略已應用在理財產(chǎn)品“全球鑫選日開14月1號”中。
工銀理財亦公告稱，截至4月28日開盤，工銀理財年內(nèi)累計參與16筆港股IPO投資，勝率達到100%，投資加權(quán)收益率超過100%。其中，以基石投資者身份深度參與思格新能（HK6656）（06656.HK）、長光辰芯（601869）、曦智科技等6筆重點項目。
亦有城商行（884251）理財子“搶跑”滬深直投打新。寧銀理財5月末公告，公司旗下參與滬深直投網(wǎng)下打新的理財產(chǎn)品數(shù)量已突破10款，位居理財公司首位，先后獲配摩爾線程（688795）（688795.SH）、電科藍天（688818）（688818.SH）、盛合晶微（688820）（688820.SH）等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。截至2026年4月底，寧銀理財累計參與滬深交易所64次新股申購，其中60次成功入圍，入圍率達94%，已獲配新股上市首日平均漲幅231%。
付一夫向時代財經(jīng)表示，打新策略在理財公司中迅速走熱，核心驅(qū)動力來自政策松綁。今年監(jiān)管明確將理財公司納入新股網(wǎng)下A類投資者，制度通道被徹底打開，以前無法參與或參與受限的局面不復存在。與此同時，純固收產(chǎn)品的收益空間已被大幅壓縮，理財公司不得不尋找新的超額收益來源，而打新恰好是風險收益比相對劃算的補充手段。
其還認為，從趨勢看，打新策略大概率會從嘗試階段走向行業(yè)普遍采用。只要新股發(fā)行保持常態(tài)化，打新就能為理財產(chǎn)品提供穩(wěn)定的收益增厚，這對任何一家追求競爭力的理財公司都具備吸引力。
“當然，參與滬深主板和科創(chuàng)板的網(wǎng)下打新需要滿足較高的股票底倉規(guī)模要求，這客觀上形成了門檻，中小機構(gòu)可能更多轉(zhuǎn)向北交所等無需底倉的差異化賽道。因此，頭部機構(gòu)憑借投研和規(guī)模優(yōu)勢會持續(xù)領(lǐng)先，但打新策略本身不會局限于少數(shù)玩家，整個行業(yè)都在主動擁抱這一新工具，差異化競爭格局正在形成。”付一夫說道。
