記者|王硯丹
編輯|程鵬 彭水萍 向江林 校對(duì)|黃勝
7月6日～7月10日，A股走出寬幅震蕩、極致分化、沖高回落行情，整體呈現(xiàn)指數(shù)集體收跌、個(gè)股跌多漲少、成交顯著回落的弱勢(shì)特征。
上證指數(shù)（1A0001）全周下跌1.17%，滬深300（399300）周跌1.96%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）全周回撤2.12%。全市場(chǎng)賺錢效應(yīng)欠佳，滬指再次跌破4000點(diǎn)心理關(guān)口。個(gè)股方面，本周僅1120只個(gè)股收漲，3786只個(gè)股下跌。
資金成交層面，本周兩市合計(jì)成交6.18萬億元，較上周6.82萬億元環(huán)比縮量9.4%，場(chǎng)內(nèi)資金觀望情緒濃厚，博弈意愿大幅降溫。
股諺說“五窮六絕七翻身”，如今已經(jīng)到了七月，市場(chǎng)情緒卻仍然謹(jǐn)慎，未能迎來傳統(tǒng)意義上的七月修復(fù)行情。尤其是周五早間，原本三大指數(shù)均放量上攻，午盤后卻突然跳水，對(duì)投資者情緒再次形成考驗(yàn)。
但其實(shí)，這周市場(chǎng)比較糾結(jié)，或許早有預(yù)兆。
新股日歷上，7月16日（下周四），萬眾矚目的長(zhǎng)鑫科技（688825）IPO將要迎來網(wǎng)上申購(gòu)。
5月27日IPO過會(huì)，6月12日注冊(cè)生效，長(zhǎng)鑫科技（688825）此次科創(chuàng)板上市，擬融資金額高達(dá)295億元，將成為今年A股市場(chǎng)規(guī)模最大的IPO，也是科創(chuàng)板史上僅次于中芯國(guó)際（688981）532億元的第二大IPO。
長(zhǎng)鑫科技（688825）網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)上限為167.2萬股，頂格申購(gòu)需配滬市市值1672萬元。Wind數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)鑫科技（688825）是今年以來發(fā)行股票數(shù)量最多的新股，同時(shí)也是科創(chuàng)板歷史上發(fā)行股票數(shù)量最多的新股。這意味著，長(zhǎng)鑫科技（688825）的中簽率預(yù)計(jì)較高。
2026年以來，長(zhǎng)鑫科技（688825）的發(fā)行股份總數(shù)、網(wǎng)上發(fā)行股份數(shù)量，分別排名滬深兩市新股第一位、第二位。2025年以來，滬深兩市有3只新股的發(fā)行股份總數(shù)超20億股，分別是長(zhǎng)鑫科技（688825）、華電新能（600930）、華潤(rùn)新能源（001248）。參考中簽率，華電新能（600930）、華潤(rùn)新能源（001248）分別為0.563736%、0.146327%，分別排名2025年以來滬深兩市新股第一位、第二位。
即使是牛市中，大盤新股發(fā)行也可能對(duì)市場(chǎng)短期情緒產(chǎn)生壓制。我們可以回顧一下2025年末摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）兩大國(guó)產(chǎn)硬科技標(biāo)桿上市周期（883436）的整體市場(chǎng)表現(xiàn)，即可見端倪。
摩爾線程（688795）2025年12月5日上市，沐曦股份（688802）2025年12月17日上市。從2025年11月14日開始，即兩只個(gè)股上市前數(shù)周，A股就呈現(xiàn)指數(shù)震蕩承壓、高位題材獲利兌現(xiàn)、賽道提前分化、低位藍(lán)籌護(hù)盤等特征，滬指4000點(diǎn)一直未能有效突破。
滬指日K線圖（2025年11月14日-2025年12月31日）
這是因?yàn)?，超?jí)IPO申購(gòu)前夕，投資者預(yù)期，市場(chǎng)資金普遍騰挪備戰(zhàn)打新，流動(dòng)性將被動(dòng)收緊，高位科技小票、純情緒炒作標(biāo)的率先回調(diào)，避險(xiǎn)資金抱團(tuán)低估值權(quán)重股。而本次長(zhǎng)鑫科技（688825）募資295億元，比摩爾線程（688795）和沐曦股份（688802）兩家加起來還多一倍以上（摩爾線程（688795）募資約80億元，沐曦股份（688802）約58億元），因此下周市場(chǎng)流動(dòng)性可能更偏緊，題材容錯(cuò)率更低。
不過，從周五盤后海外市場(chǎng)的情況來看，下周A股可能將面臨不錯(cuò)的開局。
7月10日晚間，美股同樣迎來了一只巨型IPO。備受市場(chǎng)矚目的全球HBM存儲(chǔ)龍頭SK海力士在納斯達(dá)克（NDAQ）首日上市，開盤報(bào)170美元，收盤價(jià)格上漲12.76%。
美股三大指數(shù)收盤也上漲。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DJI）漲0.29%，報(bào)52637.01點(diǎn)；納斯達(dá)克（NDAQ）指數(shù)漲0.29%，報(bào)26281.61點(diǎn)；標(biāo)普500（SPX）指數(shù)漲0.42%，報(bào)7575.39點(diǎn)。
總而言之，不妨將本周高位成長(zhǎng)回調(diào)視為長(zhǎng)鑫科技（688825）IPO落地前的正常資金避險(xiǎn)換手。從最新機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，對(duì)于下周長(zhǎng)鑫科技（688825）IPO落地前后的市場(chǎng)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)也較為謹(jǐn)慎樂觀。
華寶證券認(rèn)為，短期仍有分歧，但科技或仍是主線。整體來看，財(cái)報(bào)季將至，科技板塊仍然受到景氣度支撐，其他多數(shù)方向低位反彈持續(xù)性仍然存疑，但短期市場(chǎng)分歧仍然偏大，風(fēng)格變化、波動(dòng)幅度仍然偏大。預(yù)計(jì)月度級(jí)別科技仍然相對(duì)偏強(qiáng)，可繼續(xù)關(guān)注通信、電子、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50（1B0688）及具有業(yè)績(jī)支撐的細(xì)分方向。但考慮到市場(chǎng)波動(dòng)較大，宜多看少動(dòng)，對(duì)波動(dòng)承受能力不強(qiáng)的投資者建議以觀望為主。
中銀證券（601696）則認(rèn)為，前期高位板塊交易擁擠度升高，市場(chǎng)“恐高”情緒有所升溫。AI敘事短期面臨預(yù)期波動(dòng)，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將在高位區(qū)域有所波動(dòng)，或存在階段性小幅回調(diào)壓力。未來一個(gè)月市場(chǎng)風(fēng)格波動(dòng)增加，或有階段性風(fēng)格均衡化表現(xiàn)。大市值、高盈利仍是主線，盈利高增但估值中等的龍頭方向或成為優(yōu)勢(shì)風(fēng)格主要擴(kuò)散方向。但短期風(fēng)格均衡化并非意味著優(yōu)勢(shì)風(fēng)格的切換，年內(nèi)高盈利高估值的的成長(zhǎng)主線方向不改。寬基指數(shù)上，未來一個(gè)月可重點(diǎn)關(guān)注：創(chuàng)業(yè)板指（399006）、中證1000（399852）、中證A500。
最后，我們來看看長(zhǎng)鑫科技（688825）IPO的基本情況，以及下周其他大事前瞻。
招股書顯示，長(zhǎng)鑫科技（688825）是我國(guó)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)、布局最全的動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器（DRAM）研發(fā)設(shè)計(jì)制造一體化企業(yè)。自2016年成立以來，公司始終專注于DRAM產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售。
長(zhǎng)鑫科技（688825）IPO周四申購(gòu)，預(yù)計(jì)2026年中期歸母凈利潤(rùn)500億元至570億元
長(zhǎng)鑫科技（688825）新股網(wǎng)下申購(gòu)日和網(wǎng)上申購(gòu)日均為7月16日，公司的證券代碼、網(wǎng)下申購(gòu)代碼為“688825”，網(wǎng)上申購(gòu)代碼為“787825”。
從發(fā)行時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，長(zhǎng)鑫科技（688825）將于7月13日開啟初步詢價(jià)，于7月15日刊登發(fā)行公告，屆時(shí)將確定最終發(fā)行價(jià)，也將確定公司的發(fā)行市值。7月16日，公司開啟新股網(wǎng)上及網(wǎng)下申購(gòu)，網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)間為9:30至11:30及13:00至15:00。網(wǎng)下繳款及網(wǎng)上繳款截止日均為7月20日（T+2日）。
長(zhǎng)鑫科技（688825）本次擬公開發(fā)行股票66.88億股，發(fā)行股份占公司發(fā)行后總股本的比例為10%（超額配售選擇權(quán)行使前），發(fā)行后總股本為668.81億股（超額配售選擇權(quán)行使前）。
此外，長(zhǎng)鑫科技（688825）授予聯(lián)席保薦人（聯(lián)席主承銷商）中金公司（601995）不超過初始發(fā)行股份數(shù)量15%的超額配售選擇權(quán)，即市場(chǎng)俗稱的“綠鞋”機(jī)制。若超額配售選擇權(quán)全額行使，發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至76.91億股，約占公司發(fā)行后總股本的比例為11.33%（超額配售選擇權(quán)全額行使后）。
長(zhǎng)鑫科技（688825）董事長(zhǎng)朱一明承諾了超長(zhǎng)股份鎖定，在長(zhǎng)鑫科技（688825）上市后的第一個(gè)十年，不轉(zhuǎn)讓所持股份，上市滿十年后的第二個(gè)十年里，每年最多減持上一年末剩余鎖定股份總數(shù)的20%。
業(yè)績(jī)方面，長(zhǎng)鑫科技（688825）預(yù)計(jì)2026年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1100億元至1200億元，同比增長(zhǎng)612.53%至677.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)500億元至570億元，同比增長(zhǎng)2244.03%至2544.19%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)520億元至580億元，同比增長(zhǎng)2278.89%至2530.3%。
國(guó)聯(lián)民生（601456）證券認(rèn)為，長(zhǎng)鑫科技（688825）IPO或推動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體（881121）Capex（資本開支）新周期（883436）。長(zhǎng)鑫科技（688825）借科創(chuàng)板IPO啟動(dòng)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，中長(zhǎng)期多基地推進(jìn)布局，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)公司2028年全球市占率將達(dá)17%，對(duì)標(biāo)海外大廠產(chǎn)能體量，后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)增量空間大。
長(zhǎng)鑫科技打新，你準(zhǔn)備好了嗎？
投資者若計(jì)劃參與打新，需提前檢查科創(chuàng)板交易權(quán)限是否開通，并確認(rèn)滬市市值是否滿足打新門檻要求。
科創(chuàng)板新股申購(gòu)的市值門檻為：申購(gòu)日前20個(gè)交易日，滬市持有的非限售A股日均市值須達(dá)到1萬元及以上（深市、北交所持倉(cāng)不計(jì)入）。每5000元滬市日均市值可申購(gòu)500股（即1個(gè)配號(hào)）。
下周其他大事前瞻
7月13日 周一
臺(tái)積電：公布月度銷售業(yè)績(jī)
歐佩克公布月度原油市場(chǎng)報(bào)告
7月15日 周三
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布6月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社零等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
7月16日 周四
根據(jù)滬深兩市2026年半年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間表，優(yōu)彩資源（002998）和沃華醫(yī)藥（002107）將于7月16日披露半年報(bào)，兩家公司同在深市，攜手拔得頭籌。
2026空天信息大會(huì)暨中科星圖（688568）生態(tài)合伙人大會(huì)將于7月16日至17日召開
7月17日 周五
2026世界人工智能（885728）大會(huì)暨人工智能（885728）全球治理高級(jí)別會(huì)議將于7月17日至20日舉辦
成品油調(diào)價(jià)窗口將開啟。根據(jù)“十個(gè)工作日”原則，本輪調(diào)價(jià)窗口為7月17日24時(shí)。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測(cè)算，截至7月10日第五個(gè)工作日，參考原油品種均價(jià)為72.2美元/桶，變化率為-1.72%，國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)應(yīng)下調(diào)50元/噸。上一次調(diào)價(jià)窗口為7月3日24時(shí)，國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)分別下調(diào)950元/噸和915元/噸。
下周其他新股申購(gòu)
除長(zhǎng)鑫科技（688825）外，下周一（7月13日）維琪科技將在北交所發(fā)行。
維琪科技主要從事以皮膚活性多肽為核心、以中國(guó)特色植物原料等為補(bǔ)充、以關(guān)鍵性一般添加劑原料為拓展的化妝品（884272）原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售;同時(shí)公司依托在化妝品（884272）原料創(chuàng)新研發(fā)和應(yīng)用方面的優(yōu)勢(shì)，延伸化妝品（884272）原料業(yè)務(wù)鏈條，為客戶提供化妝品（884272）成品的設(shè)計(jì)、研發(fā)和制造，以及提供定制化原料開發(fā)等相關(guān)服務(wù)。公司股票申購(gòu)代碼為920176。
（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）
