■邢萌

上周，中國證監(jiān)會接連對編造傳播涉及中公教育（002607）、共進股份（603118）虛假信息的當事人立案調(diào)查?；鹚佟傲羷Α贝驌艄墒兄{言，體現(xiàn)出監(jiān)管部門對編造傳播虛假信息行為的“零容忍”態(tài)度，反映出其維護投資者合法權(quán)益、守護市場公平性的堅定決心。

資本市場對信息敏感度極高，市場輿情變化與投資者的“錢袋子”息息相關(guān)。當下，低門檻、高速度的新媒體傳播雖活躍了信息交流，但也放大了信息失真風險，未經(jīng)核實的只言片語可能被無限放大，引發(fā)股價震蕩，股市謠言正成為一大頑疾。

今年以來，隨著一系列穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期政策舉措落地見效，A股市場發(fā)展向好，市場活躍度明顯提升，上市公司質(zhì)量持續(xù)改善，投資者獲得感不斷增強。在筆者看來，當前A股市場正處于信心修復(fù)的關(guān)鍵階段，絕不容許謠言擾亂市場秩序、侵蝕投資者信任。股市謠言通過編織認知陷阱，誤導投資決策，給市場參與者帶來嚴重損害。

具體來看，股市謠言多具煽動性，一條暗含“內(nèi)幕”“獨家”色彩的假消息，往往會在數(shù)小時內(nèi)席卷全網(wǎng)。謠言傳播過程帶有明顯的盲目性，部分投資者在信息真?zhèn)坞y辨之時便急于跟風操作，往往會承受直接或間接的經(jīng)濟損失。更深層的影響在于，每一次謠言得逞都在侵蝕市場公信力，動搖投資者對信息披露公平性的信任，最終抬高整體風險溢價，損害所有市場參與者的長遠利益。

同時，投資者因謠言遭受的損失，往往難以通過事后維權(quán)完全彌補。即便監(jiān)管部門查實處罰，相關(guān)公司股價也難以回到原點，損失已然造成。這正是監(jiān)管部門火速“亮劍”、堅持“打早打小”的深層邏輯：在謠言發(fā)酵初期果斷介入，以快制快，最大限度阻斷謠言傳導鏈條。

股市謠言扭曲市場信號，干擾公司正常經(jīng)營，嚴重損害上市公司聲譽和形象。無論股價漲跌，謠言制造的都只是短期假象。謠言驅(qū)動的股價上漲對上市公司看似有利，實則暗藏風險。脫離基本面的上漲缺乏業(yè)績支撐，一旦謠言被戳破，市場預(yù)期就會迅速逆轉(zhuǎn)，相關(guān)公司股價往往以更大幅度下跌收尾。上市公司不僅面臨市值縮水，還需應(yīng)對交易所問詢及投資者質(zhì)疑，陷入被動局面，得不償失。

其更深層的危害在于對公司長期價值的潛在影響。中長期資金對公司的信息質(zhì)量與治理水平有嚴格準入門檻，頻繁的謠言侵擾會在一定程度上影響市場對公司的信息信任度，機構(gòu)投資者在配置時可能提高風險溢價要求，間接推升其股權(quán)融資成本。長此以往，公司真實價值被市場低估，再融資功能弱化，最終侵蝕的是公司可持續(xù)發(fā)展的根基。

股市謠言污染信息生態(tài)，擾亂市場定價，嚴重影響資本市場功能發(fā)揮。

對于資本市場而言，價格信號的失真，必然引發(fā)股價異常波動，削弱定價效率，妨礙資源向優(yōu)質(zhì)標的合理配置，市場投融資節(jié)奏亦將受到擾動。若信息失真持續(xù)累積，優(yōu)勝劣汰機制將趨于紊亂，真正具備成長潛力的企業(yè)難以獲得合理估值，而短期炒作標的反在虛假信息的助推下享受溢價，資源配置功能受損，市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力受到制約。

歸根到底，股市謠言并非無傷大雅的市場雜音，而是一種頑疾，事關(guān)市場各參與方的切身利益。在監(jiān)管部門對謠言從嚴打擊、絕不姑息的同時，我們也應(yīng)該守住信息真實性底線，不造謠、不傳謠、不信謠，讓謠言止于理性，讓市場歸于清朗，共同守護來之不易的市場信心。