7月14日，煤炭（850105）板塊延續(xù)活躍，昊華能源（601101）漲超5%，山煤國際（600546）漲超4%，廣匯能源（600256）、兗礦能源（600188）漲超2%，鄂爾多斯（600295）、晉控煤業(yè)（601001）、淮北礦業(yè)（600985）等多股漲幅居前。ETF方面，中證紅利ETF招商(515080)漲0.48%。

資金面上，該ETF近10個(gè)交易日累計(jì)“吸金”超5億，近20個(gè)工作日凈流入超21億。

消息面上，滬市分紅落地節(jié)奏清晰、規(guī)?？捎^。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月13日，滬市上市公司2025年年報(bào)現(xiàn)金分紅已完成派發(fā)超過8900億元，剩余約2600億元分紅資金將在近期密集落地。高股息陣營正成為支撐市場穩(wěn)健配置的重要基石。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)方面，多家券商最新研判指向紅利板塊配置窗口已打開：

中國銀河（601881）證券表示，長期低利率環(huán)境延續(xù)，資產(chǎn)荒邏輯未發(fā)生根本性變化，銀行紅利價(jià)值有望繼續(xù)受到市場青睞。該機(jī)構(gòu)測算，當(dāng)前上市銀行股息率平均約5.13%，相比于固收類資產(chǎn)仍有性價(jià)比?；阢y行分紅力度加大且已常態(tài)化，銀行板塊高股息、穩(wěn)分紅的屬性依舊突出，對(duì)于以險(xiǎn)資為代表的長線資金具備吸引力，紅利價(jià)值仍需有空間，需持續(xù)關(guān)注。

招商證券（HK6099）指出，紅利板塊已具備配置性價(jià)比。6月紅利指數(shù)（1B0015）單月跌幅達(dá)8.99%，接近歷史前10%分位數(shù)，但下跌風(fēng)險(xiǎn)基本釋放：一方面，油價(jià)、金價(jià)等商品價(jià)格受地緣緩和及加息預(yù)期影響大幅回撤，當(dāng)前油價(jià)已接近沖突前水平，后續(xù)下行空間有限，資源股大概率轉(zhuǎn)為震蕩企穩(wěn)；另一方面，目前中證紅利股息率與10年期國債利差處于此高位區(qū)間時(shí)，配置價(jià)值明顯。

國信證券（002736）認(rèn)為，當(dāng)前科技板塊交易擁擠度已處歷史極值，短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)需警惕。反觀紅利板塊，國內(nèi)低利率環(huán)境下高股息相對(duì)固收性價(jià)比突出，海外高利率制約科技估值擴(kuò)張，資金正逆向布局紅利，OCI新規(guī)進(jìn)一步強(qiáng)化險(xiǎn)資增配紅利意愿，紅利板塊有望獲得中長期支撐。

當(dāng)前，紅利資產(chǎn)的性價(jià)比正處在歷史極端區(qū)間。中證紅利指數(shù)（1B0015）最新股息率約為5.13%，而同期10年期國債收益率僅1.74%，兩者息差超過3.39個(gè)百分點(diǎn)，股權(quán)溢價(jià)約3倍，遠(yuǎn)高于歷史常態(tài)的1.5至2倍區(qū)間，處于過去十年約92%以上的極端分位。這意味著，投資者買入紅利資產(chǎn)所獲得的股息回報(bào)，相較于無風(fēng)險(xiǎn)收益的價(jià)差已逼近歷史極值。

資料顯示，中證紅利ETF招商(515080)跟蹤中證紅利指數(shù)（1B0015），選取滬深兩市中現(xiàn)金股息率較高、分紅連續(xù)性在三年及以上、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的100只股票，采用股息率加權(quán)方式。該ETF可作為投資者布局高股息、低估值、穩(wěn)現(xiàn)金流標(biāo)的的配置工具之一。