7月15日，東吳證券（601555）研報(bào)指出，蔚藍(lán)鋰芯（002245）（002245.SZ）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，Q2盈利水平表現(xiàn)亮眼。公司預(yù)告26年H1歸母凈利潤(rùn)4.7~5.5億元，同增41%~65%，其中26年Q2歸母凈利潤(rùn)2.7~3.5億元，同比+43%~85%，環(huán)比+38%~79%。26年全年看，我們預(yù)計(jì)公司鋰電出貨9.5億顆，其中全極耳占比升至約15%，貢獻(xiàn)利潤(rùn)近10億元，LED（884095）+金屬物流貢獻(xiàn)利潤(rùn)3.5億元。公司通過(guò)持續(xù)優(yōu)化商業(yè)模式，大幅提升盈利水平，我們預(yù)計(jì)26年全極耳出貨1.2億顆（BBU7萬(wàn)顆，直供2千萬(wàn)顆），27年翻番以上（BBU利潤(rùn)突破1億美元），28年有望突破3.5億顆（BBU直供突破50%），有望貢獻(xiàn)可觀利潤(rùn)彈性。考慮公司海外產(chǎn)能落地、高端BBU電芯放量帶來(lái)強(qiáng)勁業(yè)績(jī)?cè)鏊伲砷L(zhǎng)彈性優(yōu)于同行，給予27年25xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)37元，維持“買入”評(píng)級(jí)。