開(kāi)源證券股份有限公司方光照近期對(duì)吉比特（603444）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司信息更新報(bào)告：Q2業(yè)績(jī)延續(xù)高增，看好次新游出海接力推動(dòng)成長(zhǎng)》，給予吉比特（603444）買入評(píng)級(jí)。
吉比特(603444)
Q2業(yè)績(jī)同比高增，看好長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)/次新游出海共驅(qū)成長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)
公司發(fā)布2026H1業(yè)績(jī)預(yù)告，歸母凈利潤(rùn)為10.1億元至11.0億元，同比+57%至+71%，扣非歸母凈利潤(rùn)約為10.0億元至11.0億元，同比+54%至+69%；預(yù)計(jì)單Q2歸母凈利潤(rùn)為4.9億元至5.8億元，同比+36%至+61%，環(huán)比-5%至+13%，扣非歸母凈利潤(rùn)為4.7億元至5.7億元，同比+30%至+58%，環(huán)比-11%至+8%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系2025Q2-4上線游戲（881275）貢獻(xiàn)同比增量，及個(gè)別聯(lián)營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。我們看好長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)支撐核心游戲（881275）高流水延續(xù)，次新游出海推動(dòng)成長(zhǎng)，維持2026-2028年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為19.28/21.81/23.56億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為12.7/11.2/10.4倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
核心游戲穩(wěn)健表現(xiàn)凸顯長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)實(shí)力，看好老游戲高流水延續(xù)
《問(wèn)道手游》2026.4開(kāi)啟十周年慶，推動(dòng)內(nèi)地iOS游戲（881275）暢銷榜排名最高至第16名，據(jù)七麥數(shù)據(jù)，2026Q2內(nèi)地iOS游戲（881275）暢銷榜排名均值為54，同比提升1名；《一念逍遙》自2026.2開(kāi)展五周年慶典后，Q2上線全新主題玩法“仙崽夢(mèng)園”與新功能“內(nèi)丹共鳴”等，實(shí)現(xiàn)Q2內(nèi)地iOS游戲（881275）暢銷榜排名均值123，環(huán)比提升4名，同比微降1名；以上游戲（881275）長(zhǎng)青表現(xiàn)彰顯公司長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)實(shí)力。次新游中，《杖劍傳說(shuō)》Q2聯(lián)動(dòng)B.Duck小黃鴨，上線“重建樂(lè)園”等新玩法，內(nèi)地iOS游戲（881275）暢銷榜排名整體穩(wěn)定；同時(shí)鼓勵(lì)玩家通過(guò)官方充值平臺(tái)/直播間等消費(fèi)（883434），或提升流水收入轉(zhuǎn)化率；7.16聯(lián)動(dòng)洛天依，有望驅(qū)動(dòng)流水顯著回升?！毒拍林啊贩€(wěn)定更新內(nèi)容，核心玩家社群保持活躍，6月上線全新逐鹿賽季帶來(lái)新武將和新玩法機(jī)制，驅(qū)動(dòng)6.13內(nèi)地iOS游戲（881275）暢銷榜排名升至第49，高于S3賽季游戲（881275）排名峰值。
《杖劍傳說(shuō)》歐美開(kāi)局亮眼，關(guān)注次新游出海進(jìn)展
《杖劍傳說(shuō)》歐美版《Sword x Staff》2026.5.19上線，首月曾同時(shí)位于超10個(gè)區(qū)域市場(chǎng)iOS游戲（881275）暢銷榜Top50，其中美國(guó)地區(qū)平均排名44名，最高至第26名。據(jù)Sensor Tower，截至6月底，《Sword x Staff》全球累計(jì)收入超2000萬(wàn)美元，同時(shí)斬獲6月全球放置RPG賽道收入增長(zhǎng)冠軍、美國(guó)放置RPG賽道收入冠軍。公司計(jì)劃于H2推出《問(wèn)劍長(zhǎng)生（歐美版）》、《失落城堡2》，有望貢獻(xiàn)增量業(yè)績(jī)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新游戲（881275）上線時(shí)間或流水表現(xiàn)不及預(yù)期、老游戲（881275）流水下滑超預(yù)期。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有16家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)14家，增持評(píng)級(jí)2家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為454.65。
本文數(shù)據(jù)來(lái)源于開(kāi)源證券股份有限公司，僅供參考不構(gòu)成投資建議。
