DeepSeek資本運作迎來新進展。
近日，DeepSeek關(guān)聯(lián)公司杭州深度求索人工智能（885728）基礎(chǔ)技術(shù)研究有限公司發(fā)生工商變更，新增杭州程礪企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、國家人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“國家大基金”）為股東，注冊資本由1500萬元增至1644.75萬元。
香頌資本董事沈萌認為，國家隊入股既是對Deepseek的肯定和支持，也顯示出政府對AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)注。
這是DeepSeek成立以來首次公開引入國家級產(chǎn)業(yè)資本，也進一步引發(fā)市場對于其IPO進程的關(guān)注。
杭州深度求索人工智能基礎(chǔ)技術(shù)研究有限公司股權(quán)穿透圖 來源：企查查
財聞注意到，截至目前梁文鋒共計持股約81.6%。透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清分析稱，DeepSeek目前股權(quán)仍高度集中，短期內(nèi)尚不具備成熟上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征，預(yù)計IPO不會太快。
事實上，今年以來，圍繞DeepSeek的資本動作明顯提速。
今年4月，公司率先完成股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整；5月底完成首輪外部融資；7月初，又有外媒報道稱DeepSeek正研發(fā)AI推理芯片。
7月15日，彭博億萬富翁指數(shù)顯示，創(chuàng)始人梁文鋒以360億美元凈資產(chǎn)成為全球大模型領(lǐng)域身價最高的創(chuàng)業(yè)者。
國家AI基金首次入股，DeepSeek資本化進程提速
企查查信息顯示，此次工商變更后，國家大基金正式成為DeepSeek股東之一。
此前，DeepSeek長期未接受外部融資，不過，從今年開始，DeepSeek將融資提上了日程。
今年4月，DeepSeek完成一輪內(nèi)部股權(quán)調(diào)整，梁文鋒個人斥資500萬，將注冊資本由1000萬元增至1500萬元，其合計持有公司84.29%股權(quán)。
有業(yè)內(nèi)人士分析認為，此舉意在公司引入外部資本前，鞏固創(chuàng)始團隊控制權(quán)，并為后續(xù)融資及IPO奠定基礎(chǔ)。
今年5月，DeepSeek首次外部融資方案曝光，融資金額約70億美元，投后估值約520億美元。
值得注意的是，這輪融資中，創(chuàng)始人梁文鋒本人仍投入約30億美元，是最大出資方；參與投資的機構(gòu)則包括騰訊（0700.HK）、京東（JD）（9618.HK）、網(wǎng)易（HK9999）（09999.HK）、寧德時代（HK3750）（300750.SZ），以及國家人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)投資基金等產(chǎn)業(yè)資本和國家資本。
公開資料顯示，國家大基金成立于2025年，由財政部聯(lián)合多家中央企業(yè)及金融機構(gòu)共同發(fā)起，總規(guī)模超過600億元，重點支持人工智能（885728）核心技術(shù)攻關(guān)及產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。
對于DeepSeek而言，引入國家資本的意義或許并不僅限于資金。
況玉清接受財聞采訪時表示，DeepSeek并不缺乏資金，也不缺少投資者，因此其在選擇投資方時，更看重的是資源協(xié)同能力，而非單純的資金支持。騰訊、京東（JD）、網(wǎng)易（HK9999）等企業(yè)能為其帶來應(yīng)用場景和生態(tài)資源。另外，國家人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)投資基金的加入，則有望幫助DeepSeek進入更多政府及公共服務(wù)領(lǐng)域，進一步拓展其商業(yè)化空間。
沈萌對財聞表示，“國家隊入股既是對Deepseek的肯定和支持，也顯示出政府對AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)注。目前AI是中美科技戰(zhàn)略博弈的焦點，美國的OpenAI和Anthropic都在準備上市，全球投資者都在關(guān)注AI大模型企業(yè)，而DeepSeek近期連續(xù)加速融資，也是為上市做準備，在這個時間窗口能以更高估值降低融資成本?！?/p>
布局AI推理芯片，競爭延伸至底層基礎(chǔ)設(shè)施
資本動作之外，DeepSeek的產(chǎn)業(yè)布局也開始向上游延伸。
7月7日，據(jù)外媒報道，DeepSeek正在研發(fā)AI推理芯片，希望降低模型推理成本，并減少對海外GPU供應(yīng)鏈的依賴。
但多家分析機構(gòu)認為，自研推理芯片已成為全球頭部AI企業(yè)的重要發(fā)展方向。OpenAI、Meta（META）（Meta（META）.US）、谷歌（GOOGL.US）、亞馬遜（AMZN）（AMZN.US）等海外科技公司均已布局AI芯片，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠也在持續(xù)加強底層算力能力建設(shè)。
對此，況玉清持相對謹慎態(tài)度。他認為，現(xiàn)階段DeepSeek更應(yīng)將資源集中投入模型能力的持續(xù)迭代，而非過早進入AI芯片研發(fā)領(lǐng)域。
況玉清表示，AI推理芯片研發(fā)周期（883436）長、投入規(guī)模大，還涉及供應(yīng)鏈、制造、生態(tài)適配等多個環(huán)節(jié)。隨著AI芯片逐漸成為全球科技競爭焦點，相關(guān)企業(yè)也將面臨更復(fù)雜的國際競爭環(huán)境和供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)。
他進一步分析稱，自研AI芯片更適合阿里巴巴（BABA）（BABA.US）、字節(jié)跳動等擁有超大算力需求的互聯(lián)網(wǎng)平臺。這類企業(yè)每年AI芯片采購規(guī)?？蛇_數(shù)百億元甚至更高，自研芯片既能夠降低長期采購成本，也有助于實現(xiàn)軟硬件協(xié)同和供應(yīng)鏈自主可控。
而對于目前仍處于模型研發(fā)和商業(yè)化拓展階段的DeepSeek而言，自研芯片的投入產(chǎn)出比仍有待觀察。
值得注意的是，近期梁文鋒創(chuàng)辦的幻方量化旗下153只私募產(chǎn)品還參與了國產(chǎn)DRAM龍頭長鑫科技（688825）（688825.SH）IPO網(wǎng)下打新。
就在資本動作不斷推進之際，梁文鋒的個人財富也迎來快速增長。
根據(jù)7月15日更新的彭博億萬富翁指數(shù)，梁文鋒以360億美元凈資產(chǎn)成為中國第八大富豪，位列全球富豪榜第63位。
同時，梁文鋒也登頂全球大模型首富。身價遠高于OpenAI總裁Greg Brockman（排名第100），估計凈資產(chǎn)為255億美元；以及Anthropic聯(lián)合創(chuàng)始人Dario Amodei（排名第491），他的財富達到79.8億美元。
過去一年，DeepSeek憑借開源大模型迅速打開國際市場，其低成本、高性能的技術(shù)路線獲得全球開發(fā)者和企業(yè)關(guān)注，也推動公司估值不斷上漲。
