7月15日晚間，廣匯物流（600603）(600603.SH)同步發(fā)布兩份重磅公告：一則為2026年半年度業(yè)績預(yù)告，另一則披露公司簽署《紅淖鐵路相關(guān)區(qū)段納入臨哈骨干通道管理三方合作框架協(xié)議》。本次協(xié)議落地具有里程碑意義，紅淖鐵路正式納入臨哈骨干通道管理體系，由地方支線升級為國家骨干鐵路網(wǎng)關(guān)鍵一環(huán)，推動公司深度融入“疆煤外運”國家戰(zhàn)略，坐穩(wěn)疆煤外運物流通道關(guān)鍵樞紐位置。公告同時提及，上半年公司業(yè)績同比回落系短期階段性因素所致，相關(guān)擾動已隨系列合作協(xié)議簽訂全面化解，經(jīng)營基本盤持續(xù)穩(wěn)固。隨著臨哈通道雙線擴(kuò)能工程推進(jìn)，公司能源（850101）物流主業(yè)長期成長價值獲得市場持續(xù)關(guān)注。

二季度階段性擾動化解

核心資產(chǎn)納入國脈價值重估

根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，2026年上半年廣匯物流（600603）預(yù)計歸母凈利潤1000萬元—1400萬元，扣非歸母凈利潤1350萬元—1750萬元，上半年保持盈利，但同比有所下滑。業(yè)績承壓主要源于蘭新線集中設(shè)備檢修，通行能力受限，以及二季度公司與相關(guān)單位協(xié)商鐵路納入骨干通道、過軌運量及定價規(guī)則，導(dǎo)致紅淖鐵路5-6月貨運量階段性走低，拖累能源（850101）物流板塊收益。公司表示，此前簽署的《紅淖鐵路過軌運輸合作協(xié)議》與本次落地的臨哈通道三方框架協(xié)議，已就全年過軌運量、運價聯(lián)動、線路納入骨干網(wǎng)、二線增建等核心訴求達(dá)成統(tǒng)一共識，二季度短期經(jīng)營擾動徹底消除。當(dāng)前紅淖鐵路貨運量回歸正常水平，運輸效率持續(xù)修復(fù)，鐵路資產(chǎn)經(jīng)營確定性與長期戰(zhàn)略價值同步提升。

據(jù)了解，7月7日，公司旗下新疆紅淖三鐵路有限公司已同中國鐵路烏魯木齊局集團(tuán)簽訂《紅淖鐵路過軌運輸合作協(xié)議》。雙方敲定2026年度紅淖鐵路過軌貨運相關(guān)規(guī)則，鎖定全年1800萬噸過軌運量，同時建立常態(tài)化運價聯(lián)動機(jī)制。穩(wěn)定的運量與可調(diào)價機(jī)制，為鐵路業(yè)務(wù)全年收益筑牢基礎(chǔ)，也為本次臨哈骨干通道三方協(xié)議落地鋪平前置條件。

今日，紅淖三鐵路、烏局集團(tuán)、臨哈骨干鐵路通道公司三方共同簽署骨干通道合作框架協(xié)議，標(biāo)志紅淖鐵路多年核心協(xié)商事項全面落地，取得關(guān)鍵性突破。此次簽約，讓原本企業(yè)自營的紅淖鐵路正式劃入國家骨干通道管理范圍，公司鐵路資產(chǎn)的戰(zhàn)略定位與長期估值空間迎來顯著提升。

公告顯示，本次框架協(xié)議簽約方包含公司旗下紅淖三鐵路有限公司、中國鐵路烏魯木齊局集團(tuán)、臨哈骨干鐵路通道公司三方。按照國家發(fā)改委臨哈骨干鐵路通道建設(shè)規(guī)劃，新建淖梧鐵路與現(xiàn)有紅淖鐵路雙線并行、互為復(fù)線，共同組成完整臨哈骨干運輸通道，其中紅淖鐵路圖拉爾根至白石湖南段劃入骨干通道統(tǒng)一管理。作為線路資產(chǎn)持有主體，公司將全程參與通道一體化建設(shè)與統(tǒng)一運營調(diào)度，穩(wěn)固自身在國家級能源（850101）物流通道里的核心樞紐身份。

業(yè)內(nèi)人士分析，臨哈骨干通道本身具備國家級戰(zhàn)略運力規(guī)模：線路全長約1973公里，總投資665億元，作為疆煤外運北翼核心通道，按照雙線電氣化萬噸重載標(biāo)準(zhǔn)打造，設(shè)計年運力超2億噸，計劃2027年全線投運。紅淖鐵路納入骨干管理體系后，可完整接入國鐵調(diào)度與萬噸重載運輸體系，運力天花板、通行效率同步大幅提高。長期來看，本次資產(chǎn)升級將持續(xù)推動公司物流業(yè)務(wù)盈利中樞穩(wěn)步上移。

疆煤外運需求剛性凸顯

雙線改造驅(qū)動運能躍升

另外，從協(xié)議簽訂的意義來看，此次納入并非簡單的通車或過軌，而是公司核心鐵路資產(chǎn)從“地方支線”正式升級為“國家級骨干鐵路網(wǎng)”的重要組成部分，這也使公司戰(zhàn)略定位與資產(chǎn)價值均發(fā)生了實質(zhì)性躍升。

從行業(yè)發(fā)展來看，現(xiàn)階段煤炭（850105）仍是我國能源（850101）結(jié)構(gòu)中的壓艙石，而其中，新疆則是我國目前少有的煤炭（850105）產(chǎn)量持續(xù)增長的省份。數(shù)據(jù)顯示，自2020年至2024年，疆煤產(chǎn)量從2.7億噸攀升至5.4億噸，實現(xiàn)產(chǎn)量翻番；同期疆煤外運量由2366萬噸增至1.43億噸，增長超5倍。能夠看出，在我國能源（850101）需求缺口持續(xù)存在的背景下，"疆煤外運"已成為保障國家能源（850101）安全的戰(zhàn)略性工程。在此背景下，紅淖鐵路納入臨哈骨干通道管理體系的意義愈發(fā)凸顯——這不單是公司經(jīng)營發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇，更是廣匯物流（600603）以核心鐵路資產(chǎn)賦能國家能源（850101）戰(zhàn)略、主動融入"疆煤外運"北翼通道建設(shè)的重要契機(jī)。

與此同時，紅淖鐵路正推進(jìn)雙線重載電氣化改造，適配萬噸重載列車通行標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，公司將聯(lián)合烏鐵局、臨哈骨干鐵路通道公司同步推進(jìn)淖梧鐵路新建、紅淖鐵路雙線電氣化升級；后續(xù)公司還將與通道公司協(xié)商新舊線路權(quán)屬、建設(shè)邊界等細(xì)節(jié)，另行簽署專項協(xié)議明確投資主體與資產(chǎn)處置方案。改造落地后，紅淖鐵路將由單線線路升級為雙線電氣化重載鐵路，運力規(guī)模將匹配臨哈大通道承載能力，充分承接持續(xù)擴(kuò)容的疆煤外運貨源。

廣匯物流（600603）方面表示，此次簽署三方框架合作協(xié)議，是公司紅淖鐵路核心資產(chǎn)接入國家級干線鐵路網(wǎng)絡(luò)、對接國家能源（850101）安全戰(zhàn)略的重要里程碑。通過打通“企業(yè)專線—國家干線”雙向協(xié)同通道，破除路網(wǎng)壁壘、盤活存量資產(chǎn)、穩(wěn)固“疆煤外運”北翼核心樞紐地位，公司的經(jīng)營發(fā)展有望迎來持續(xù)向好。同時中長期來看，雙線擴(kuò)能完成后通道運能將實現(xiàn)跨越式提升，國鐵統(tǒng)一清算、全國聯(lián)運優(yōu)勢也將帶動公司運量、收入雙增長，持續(xù)拓寬貨源與收入渠道。另外，自此公司作為全疆唯一同時銜接兩大國家級出疆干線的民營鐵路運營主體，將深度嵌入國家“疆煤外運”頂層規(guī)劃，在國家能源（850101）安全保障體系中承擔(dān)起北翼通道關(guān)鍵運力支撐者的戰(zhàn)略角色。