7月16日，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片（886042）龍頭長(zhǎng)鑫科技（688825）正式開啟科創(chuàng)板新股申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格8.66元，發(fā)行數(shù)量66.88億股，占發(fā)行后公司總股本的10.00%。按發(fā)行價(jià)計(jì)算，本次募集資金總額約579.19億元，公司估值約5791億元。
作為存儲(chǔ)芯片（886042）領(lǐng)域的頭部企業(yè)，長(zhǎng)鑫科技（688825）業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭十分迅猛。招股意向書顯示，2026年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1100億元至1200億元，同比增長(zhǎng)612.53%至677.31%；歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)500億元至570億元，同比增長(zhǎng)2244.03%至2544.19%。盈利增長(zhǎng)曲線十分亮眼。
市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)鑫科技（688825）上市后表現(xiàn)預(yù)期較高，業(yè)內(nèi)人士提示，存儲(chǔ)芯片（886042）企業(yè)的盈利會(huì)隨行業(yè)周期（883436）劇烈波動(dòng)，需更關(guān)注公司實(shí)際業(yè)績(jī)，而非市場(chǎng)情緒，進(jìn)行理性投資。
值得注意的是，近日，A股存儲(chǔ)芯片（886042）板塊持續(xù)回調(diào)。7月16日，瀾起科技（688008）跌超15%，天山電子（301379）、江豐電子（300666）、精測(cè)電子（300567）均跌超10%，德明利（001309）則2連跌停，華天科技（002185）、長(zhǎng)電科技（600584）、先導(dǎo)基電（600641）也均跌停，兆易創(chuàng)新（603986）、神功股份、博杰股份（002975）、長(zhǎng)電科技（600584）跌超9%。
短期影響：短暫資金“分流”，無(wú)需過(guò)度恐慌
華泰證券（601688）研報(bào)指出，短期來(lái)看，長(zhǎng)鑫科技（688825）上市會(huì)階段性分流存量資金，帶來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)；在存儲(chǔ)行業(yè)回暖、AI算力需求爆發(fā)的大背景下，更應(yīng)關(guān)注其上市帶來(lái)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值，后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備（884229）、材料等有望直接受益的環(huán)節(jié)。
回顧中芯國(guó)際（HK0981）等半導(dǎo)體（881121）巨頭的上市表現(xiàn)，百億級(jí)募資在上市初期確實(shí)會(huì)形成一定“虹吸效應(yīng)”，通過(guò)巨額成交分流市場(chǎng)資金，但這種影響往往會(huì)迅速衰減。以中芯國(guó)際（HK0981）為例，其IPO募資超530億元，上市首日成交額占大盤的3.18%，而“抽血”效應(yīng)在上市當(dāng)天達(dá)到頂峰后便逐日衰減，約兩周后，市場(chǎng)就回歸常態(tài)。因此，預(yù)計(jì)長(zhǎng)鑫科技（688825）帶來(lái)的資金分流更多是短期的情緒擾動(dòng)，不會(huì)對(duì)大盤造成持續(xù)壓制。
中長(zhǎng)期影響：重塑板塊估值，利好半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈
華泰證券（601688）指出，作為國(guó)內(nèi)高端存儲(chǔ)芯片（886042）的稀缺優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，長(zhǎng)鑫科技（688825）上市后將成為對(duì)標(biāo)國(guó)際巨頭的本土標(biāo)桿，有助于存儲(chǔ)板塊重塑估值體系，帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)個(gè)股估值提升。本次募集資金主要用于多個(gè)技改項(xiàng)目的設(shè)備購(gòu)置及安裝。在國(guó)產(chǎn)替代的大背景下，這筆百億級(jí)資本開支將直接轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備（884229）、材料以及封測(cè)廠商的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?span>長(zhǎng)鑫科技（688825）上市后大概率會(huì)被快速納入各大核心指數(shù)。相關(guān)ETF的場(chǎng)外資金將被動(dòng)配置該股，從而在消化上市初期的拋壓后，為其股價(jià)提供堅(jiān)實(shí)支撐。
華泰證券（601688）梳理出長(zhǎng)信科技（300088）產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)標(biāo)的，其中包括北方華創(chuàng)（002371）、中微公司（688012），拓荊科技（688072）、盛美上海（688082）、中科飛測(cè)（688361）、華海清科（688120）、精測(cè)電子（300567）、正帆科技（688596）、兆易創(chuàng)新（603986）、鼎龍股份（300054）等。
