“登陸資本市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)鑫科技（688825）而言，既是新的起點(diǎn)，更意味著新的責(zé)任?！?月15日，長(zhǎng)鑫科技（688825）董事長(zhǎng)朱一明在IPO網(wǎng)上路演現(xiàn)場(chǎng)表示。
作為今年A股市場(chǎng)最受關(guān)注的IPO，長(zhǎng)鑫科技（688825）發(fā)行工作的每一步都走在聚光燈下，公司將于7月16日正式啟動(dòng)申購(gòu)。7月14日晚間，長(zhǎng)鑫科技（688825）發(fā)行價(jià)公布，為8.66元/股，募資、發(fā)行市值等熱點(diǎn)也相繼而來(lái)。若本次發(fā)行成功，預(yù)計(jì)公司募集資金總額約579.19億元（超額配售選擇權(quán)行使前），較295億元的預(yù)計(jì)募資超募近300億元，超越2020年7月上市的中芯國(guó)際（688981），成為A股近19年最大IPO。經(jīng)計(jì)算，長(zhǎng)鑫科技（688825）的發(fā)行市值也逼近5800億元。
另外，作為國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)雙雄之一，長(zhǎng)鑫科技（688825）的頂級(jí)戰(zhàn)略配售名單也引發(fā)了市場(chǎng)極高關(guān)注，瀾起科技（688008）、西安奕材（688783）、小米、蔚來(lái)（NIO）等知名企業(yè)或其子公司悉數(shù)現(xiàn)身。此外，還有不少大型保險(xiǎn)公司或其下屬企業(yè)等長(zhǎng)期資金入場(chǎng)。
募資總額位列A股前五
備受關(guān)注的長(zhǎng)鑫科技（688825）發(fā)行價(jià)出爐，為8.66元/股。
發(fā)行價(jià)公布后，其發(fā)行定價(jià)是否過(guò)低引發(fā)了市場(chǎng)不少討論。對(duì)此，天使投資人、資深人工智能（885728）專家郭濤對(duì)北京商報(bào)記者表示，當(dāng)前存儲(chǔ)賽道處于AI驅(qū)動(dòng)的上行周期（883436），芯片價(jià)格持續(xù)回暖，盈利彈性充足，但行業(yè)強(qiáng)周期（883436）性特征顯著，機(jī)構(gòu)定價(jià)會(huì)提前預(yù)判未來(lái)景氣回落趨勢(shì)，預(yù)留周期（883436）回調(diào)安全邊際。
針對(duì)其定價(jià)模式，郭濤進(jìn)而指出，存儲(chǔ)屬于重資產(chǎn)、高波動(dòng)周期（883436）行業(yè)，市場(chǎng)普遍采用PB為主、PE為輔的估值框架。
伴隨其發(fā)行價(jià)的披露，長(zhǎng)鑫科技（688825）的募資情況也隨之揭曉，較其預(yù)計(jì)募資實(shí)現(xiàn)較大幅度的超募。
據(jù)了解，長(zhǎng)鑫科技（688825）本次募投項(xiàng)目，原預(yù)計(jì)使用募集資金為295億元。按此次發(fā)行價(jià)格計(jì)算，若本次發(fā)行成功，超額配售選擇權(quán)行使前，預(yù)計(jì)公司募集資金總額約579.19億元，扣除發(fā)行費(fèi)用約2.81億元（不含增值稅，含印花稅）后，預(yù)計(jì)募集資金凈額約576.38億元。
不難看出，若本次發(fā)行成功，長(zhǎng)鑫科技（688825）預(yù)計(jì)募集資金總額較此前招股書披露的295億元，超募近300億元。
經(jīng)同花順（300033）iFinD統(tǒng)計(jì)，若以579.19億元的保守募資來(lái)看，長(zhǎng)鑫科技（688825）超越了2020年7月上市的中芯國(guó)際（688981），成為A股近19年最大IPO，僅次于農(nóng)業(yè)銀行（601288）、中國(guó)石油（601857）、中國(guó)神華（601088）、建設(shè)銀行（601939），位列A股第五，同時(shí)，也將刷新科創(chuàng)板IPO歷史融資紀(jì)錄。若超額配售選擇權(quán)全額行使，預(yù)計(jì)長(zhǎng)鑫科技（688825）募集資金總額將進(jìn)一步增至666.07億元，扣除發(fā)行費(fèi)用約2.96億元（不含增值稅，含印花稅）后，預(yù)計(jì)募集資金凈額約663.1億元。屆時(shí)，公司募資額也將超越中國(guó)神華（601088），位列A股第三。
此外，在行使超額配售選擇權(quán)之前，長(zhǎng)鑫科技（688825）發(fā)行后總股本668.81億股，對(duì)應(yīng)發(fā)行市值為5791.88億元。截至7月15日收盤，該市值在A股上市公司中排名第27，在科創(chuàng)板個(gè)股中排名第四。
7月15日，在IPO網(wǎng)上路演現(xiàn)場(chǎng)，朱一明在開(kāi)場(chǎng)致辭中表示，長(zhǎng)鑫科技（688825）堅(jiān)定走自主創(chuàng)新之路。自2019年成功推出首顆自主設(shè)計(jì)的8Gb DDR4芯片，實(shí)現(xiàn)中國(guó)大陸DRAM產(chǎn)業(yè)“從0到1”的歷史性突破以來(lái)，長(zhǎng)鑫科技（688825）堅(jiān)持高強(qiáng)度研發(fā)投入，采取跳代研發(fā)策略，快速完成從第一代到第四代工藝平臺(tái)的量產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)DDR5、LPDDR5/5X等產(chǎn)品的覆蓋和迭代。
朱一明進(jìn)而表示，公司將不斷加快產(chǎn)能建設(shè)，豐富產(chǎn)品組合，持續(xù)提升產(chǎn)能以滿足下游市場(chǎng)需求。基于出貨量和銷售額統(tǒng)計(jì)，公司均是中國(guó)第一、全球第四的DRAM廠商。
頂級(jí)戰(zhàn)略配售陣容吸睛
長(zhǎng)鑫科技（688825）的戰(zhàn)略配售陣容可謂豪華，瀾起科技（688008）、西安奕材（688783）、拓荊科技（688072）等多家公司現(xiàn)身戰(zhàn)配名單。
據(jù)了解，長(zhǎng)鑫科技（688825）此次發(fā)行采用戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。其中，本次發(fā)行最終戰(zhàn)略配售數(shù)量約為16.67億股，約占初始發(fā)行數(shù)量的24.93%，約占超額配售選擇權(quán)全額行使后發(fā)行數(shù)量的21.67%。
本次戰(zhàn)略配售投資者主要?jiǎng)澐譃槿箢?，一是?lián)席保薦人（聯(lián)席主承銷商）相關(guān)子公司，包括中金財(cái)富、中信建投（601066）投資。二是長(zhǎng)鑫科技（688825）高級(jí)管理人員與核心員工為參與本次戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。三是與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)具有戰(zhàn)略合作關(guān)系或長(zhǎng)期合作愿景的大型企業(yè)或其下屬企業(yè)，以及具有長(zhǎng)期投資意愿的大型保險(xiǎn)公司或其下屬企業(yè)、國(guó)家級(jí)大型投資基金或其下屬企業(yè)。
從具體名單來(lái)看，瀾起科技（688008）、西安奕材（688783）、拓荊科技（688072）、安集科技（688019）等多家半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)現(xiàn)身戰(zhàn)配名單。
此外，下游企業(yè)則有小米科技（武漢壹捌壹零企業(yè)管理有限公司）、美團(tuán)（深圳三快網(wǎng)絡(luò)科技有限公司）、阿里云（杭州阿里云飛天信息技術(shù)有限公司）、蔚來(lái)（NIO）等“明星”企業(yè)。
對(duì)于參與戰(zhàn)略配售的投資者的選擇標(biāo)準(zhǔn)和考慮因素，長(zhǎng)鑫科技（688825）表示，引入戰(zhàn)略配售的投資者能夠增強(qiáng)公司產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力，保障關(guān)鍵資源供給；能夠帶來(lái)下游應(yīng)用場(chǎng)景、客戶資源和訂單增長(zhǎng)機(jī)會(huì)；能夠優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)并支持公司長(zhǎng)期發(fā)展。
另外，從戰(zhàn)略配售名單來(lái)看，全國(guó)社?；鸲鄠€(gè)組合、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金多個(gè)組合、國(guó)調(diào)基金二期、人保財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)人壽（HK2628）、中郵人壽、泰康人壽等長(zhǎng)期資金在列。
長(zhǎng)鑫科技（688825）表示，引入具有長(zhǎng)期投資意愿的大型保險(xiǎn)公司、國(guó)家級(jí)大型投資基金等長(zhǎng)期資金投資者，有助于增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值、行業(yè)地位和成長(zhǎng)空間的認(rèn)可，優(yōu)化公司投資者結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定長(zhǎng)期資本基礎(chǔ)。
上半年業(yè)績(jī)“炸裂”
存儲(chǔ)行業(yè)進(jìn)入高景氣周期（883436），在這一背景下，長(zhǎng)鑫科技（688825）預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)繼續(xù)高速增長(zhǎng)。此外，就行業(yè)公司來(lái)看，江波龍（301308）、佰維存儲(chǔ)（688525）等A股上市公司，業(yè)績(jī)也均實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
作為國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)雙雄之一，長(zhǎng)鑫科技（688825）業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭十分迅猛。2026年一季度，長(zhǎng)鑫科技（688825）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為508億元，同比增長(zhǎng)719.13%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為247.62億元，同比扭虧。
此外，長(zhǎng)鑫科技（688825）預(yù)計(jì)2026年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1100億—1200億元，同比增長(zhǎng)612.53%—677.31%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)500億—570億元。
投融資專家許小恒提到，從驅(qū)動(dòng)邏輯看，本輪周期（883436）的核心變量是AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶來(lái)的海量需求，疊加三大原廠將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向HBM、DDR5等高端產(chǎn)品，導(dǎo)致通用DRAM供給收緊，供需錯(cuò)配格局顯著。
7月15日，朱一明表示，未來(lái)，隨著公司產(chǎn)線建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)，公司整體產(chǎn)能將持續(xù)提升，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。在產(chǎn)品矩陣方面，公司積極拓展產(chǎn)品組合以滿足各類下游市場(chǎng)需要，已形成DDR系列、LPDDR系列等多元化產(chǎn)品布局，并可提供內(nèi)存DRAM晶圓、內(nèi)存DRAM芯片、內(nèi)存DRAM模組等多樣化的產(chǎn)品方案，可以有效滿足服務(wù)器、移動(dòng)設(shè)備、個(gè)人電腦、智能汽車等市場(chǎng)需求；并正在積極布局并計(jì)劃推出更新代際產(chǎn)品，以持續(xù)滿足未來(lái)新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的需求。
放眼存儲(chǔ)芯片（886042）板塊內(nèi)上市公司2026年上半年業(yè)績(jī)情況，多股凈利大漲。
具體來(lái)看，江波龍（301308）預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為92億—110億元，同比暴漲62204.03%—74393.95%，公司也暫列A股“預(yù)增王”。
此外，佰維存儲(chǔ)（688525）7月15日晚間發(fā)布的2026年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)70億—75億元，上年同期為-2.26億元，同比扭虧。
對(duì)于公司無(wú)實(shí)控人的情況，長(zhǎng)鑫科技（688825）副總裁、董事會(huì)秘書袁園7月15日在回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司上市后股權(quán)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步分散，前五大股東持股比例均不超過(guò)30%，不存在單一持股比例超過(guò)50%的股東。此外，公司已建立由股東會(huì)、董事會(huì)、各專門委員會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層組成的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，董事會(huì)由11名成員構(gòu)成，無(wú)任何一名股東通過(guò)實(shí)際支配表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員的選任，上市后公司預(yù)計(jì)仍將保持較為分散的董事會(huì)提名結(jié)構(gòu)。因此，公司上市后仍將保持無(wú)實(shí)際控制人的控制權(quán)架構(gòu)。
