近期，隨著新藥研發(fā)活躍，實(shí)驗(yàn)猴資源再度變得緊俏起來(lái)，身價(jià)一度飆至每只20萬(wàn)元。有數(shù)據(jù)顯示，2026年市場(chǎng)對(duì)實(shí)驗(yàn)猴的整體需求或超6萬(wàn)只，顯著高于現(xiàn)在的實(shí)驗(yàn)猴出欄量，從供需差值來(lái)看，國(guó)內(nèi)實(shí)驗(yàn)猴的年度供應(yīng)缺口預(yù)計(jì)約為1萬(wàn)只。據(jù)多家券商測(cè)算，2026至2028年，國(guó)內(nèi)實(shí)驗(yàn)猴年均供需缺口將擴(kuò)大至15000只至20000只。
有行業(yè)人士稱(chēng)，當(dāng)前市場(chǎng)上的實(shí)驗(yàn)猴售價(jià)整體處于上漲階段，3-5歲適齡的食蟹猴單只價(jià)格普遍在15萬(wàn)以上到20萬(wàn)左右的區(qū)間，恒河猴單只報(bào)價(jià)則在12萬(wàn)元左右。一家生物藥企研發(fā)負(fù)責(zé)人表示：“現(xiàn)在不僅僅是猴子非常貴，更關(guān)鍵的是還供應(yīng)不上?！?/p>
分析人士認(rèn)為，這一輪實(shí)驗(yàn)猴漲價(jià)不是簡(jiǎn)單的周期（883436）回?cái)[，而是供給端"舊賬"+需求端"新火"撞在一起的結(jié)果。
從供給端來(lái)看，食蟹猴從離乳到能進(jìn)實(shí)驗(yàn)室要養(yǎng)6–7年，母猴4歲才性成熟，且一年一胎，基本單胎，產(chǎn)能彈性天生極差。尤其是前幾年的那波高價(jià)期，不少猴場(chǎng)為了現(xiàn)金流把大量適齡種猴當(dāng)商品猴賣(mài)了，導(dǎo)致現(xiàn)在行業(yè)里老齡母猴占比較高，繁殖率急劇下降。
從需求端來(lái)看，根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局近期發(fā)布的2025年《中國(guó)新藥注冊(cè)臨床試驗(yàn)進(jìn)展年度報(bào)告》，2025年，臨床試驗(yàn)總量首次突破5000項(xiàng)，創(chuàng)歷史新高。多抗、ADC、多肽、小核酸、CGT等復(fù)雜分子實(shí)體類(lèi)生物藥的研發(fā)持續(xù)提速。尤其小核酸這類(lèi)前沿賽道，正處在IND申報(bào)集中爆發(fā)的初期階段。行業(yè)研發(fā)重心從傳統(tǒng)小分子藥物，逐步向大分子、復(fù)雜創(chuàng)新分子實(shí)體切換，這類(lèi)新藥臨床前評(píng)價(jià)對(duì)非人靈長(zhǎng)類(lèi)動(dòng)物模型依賴(lài)度更高，進(jìn)一步放大了實(shí)驗(yàn)猴的剛性需求。
有上市藥企相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，猴價(jià)上漲對(duì)CRO同樣意味著分化：擁有自有猴場(chǎng)或穩(wěn)定猴源的企業(yè)，獲得的是排期能力和議價(jià)權(quán)；依賴(lài)外部采購(gòu)的企業(yè)，面對(duì)的則是成本和利潤(rùn)壓力。有猴，賣(mài)的是稀缺產(chǎn)能；沒(méi)猴，承擔(dān)的是失控成本。
據(jù)悉，昭衍新藥（HK6127）是國(guó)內(nèi)布局實(shí)驗(yàn)猴最早、儲(chǔ)備規(guī)模最大的CRO安評(píng)龍頭，通過(guò)大額并購(gòu)+自建猴場(chǎng)持續(xù)深耕，目前自有食蟹猴存欄超5萬(wàn)只，90%為自養(yǎng)繁育。該公司公司預(yù)計(jì)，2026年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約6億元至9億元人民幣，同比增加約884.9%到1377.4%，扣非歸母凈利潤(rùn)約為5.61億元至8.42億元，同比增加約2334.2%到3551.3%。
昭衍新藥（HK6127）稱(chēng)，本期業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要源于生物資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格上漲和生物資產(chǎn)自然生長(zhǎng)的增值，二者共同帶來(lái)生物資產(chǎn)公允價(jià)值正向變動(dòng)，顯著增厚公司業(yè)績(jī)。
當(dāng)前，整個(gè)CRO行業(yè)正處于訂單全面回暖的上行期。藥明康德（603259）、康龍化成（HK3759）、益諾思（688710）、昭衍新藥（HK6127）等多家頭部CRO企業(yè)2026年一季度新簽訂單普遍實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。藥明康德（603259）一季度在手訂單增長(zhǎng)23.6%，康龍化成（HK3759）上半年新簽訂單增長(zhǎng)超過(guò)30%。昭衍新藥（HK6127）自2025年三季度起各季度新簽訂單同比增速分別為+24%、+118%、+112%。
華福證券表示，隨著融資金額和項(xiàng)目數(shù)快速恢復(fù)，臨床前CRO 2025年新簽訂單增速均大幅增至約40%，隨著前期低價(jià)訂單逐步消化，強(qiáng)勁增長(zhǎng)的新簽訂單在2026年將轉(zhuǎn)化為板塊明確的收入、利潤(rùn)雙拐點(diǎn)。
平安基金基金經(jīng)理周思聰表示，海外制藥巨頭面臨大批核心藥品專(zhuān)利到期壓力，國(guó)內(nèi)藥企在ADC、小分子靶向藥、自免抗體領(lǐng)域兼具研發(fā)效率與成本優(yōu)勢(shì)，海內(nèi)外供需缺口持續(xù)放大，2026年創(chuàng)新藥板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)、估值雙提升的階段。
相關(guān)概念股：
昭衍新藥（HK6127）(06127)：公司精準(zhǔn)卡位醫(yī)藥研發(fā)高景氣賽道，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯。公司提前在ADC、抗體類(lèi)、小核酸等前沿領(lǐng)域完成技術(shù)布局。昭衍新藥（HK6127）在一季報(bào)中披露，公司一季度新簽訂單約9.1億元，同比增長(zhǎng)111.6%。截至一季度末，在手訂單約31億元，同比增長(zhǎng)40.9%。
藥明生物（HK2269）(02269)：2025 年藥明生物（HK2269）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收217.9 億元，同比增長(zhǎng)16.7%。新簽項(xiàng)目達(dá)209 個(gè)，創(chuàng)歷史新高，其中約半數(shù)來(lái)自美國(guó)，約2/ 3 為雙多抗和XDC 項(xiàng)目；在手項(xiàng)目945 個(gè)，其中包括74 個(gè)臨床三期和25 個(gè)商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目，為未來(lái)商業(yè)化生產(chǎn)收入持續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。藥明生物（HK2269）近期發(fā)布公告稱(chēng)，7月7日以每股36.560港元至36.880港元的價(jià)格回購(gòu)271.65萬(wàn)股，回購(gòu)金額達(dá)9982.33萬(wàn)港元。
藥明康德（603259）(02359)：2026年第一季度藥明康德（603259）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入124.4億元，同比增長(zhǎng)28.8%；持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)39.4%；經(jīng)調(diào)整NonIFRS歸母凈利潤(rùn)達(dá)到46億元，同比增長(zhǎng)71.7%。截至一季度末，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在手訂單達(dá)到597.7億元，同比增長(zhǎng)23.6%，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)21.7%。對(duì)于2026年，藥明康德（603259）此前預(yù)計(jì)，2026全年整體收入達(dá)513億元至530億元；持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)18%至22%。
康龍化成（HK3759）(03759)：該公司預(yù)計(jì)2026年半年度取得營(yíng)業(yè)收入74.7億元-76.6億元，比上年同期增長(zhǎng)16%–19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.29億元-7.72億元，比上年同期增長(zhǎng)4%–10%。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要系公司深化全球化布局，新簽訂單同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，其中小分子CDMO服務(wù)新簽訂單同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。
