在當(dāng)日的上市委審議會(huì)議現(xiàn)場，上市委要求越亞半導(dǎo)體（881121）結(jié)合行業(yè)周期（883436）、市場競爭格局、細(xì)分產(chǎn)品客戶需求、主要客戶依賴度、技術(shù)先進(jìn)性、募投項(xiàng)目產(chǎn)能消化等，說明業(yè)績?cè)鲩L的可持續(xù)性，風(fēng)險(xiǎn)揭示的充分性。
7月16日，珠海（883419）越亞半導(dǎo)體（881121）股份有限公司（簡稱“越亞半導(dǎo)體（881121）”）在深圳證券交易所（簡稱“深交所”）IPO上會(huì)獲通過。
在當(dāng)日的上市委審議會(huì)議現(xiàn)場，上市委要求越亞半導(dǎo)體（881121）結(jié)合行業(yè)周期（883436）、市場競爭格局、細(xì)分產(chǎn)品客戶需求、主要客戶依賴度、技術(shù)先進(jìn)性、募投項(xiàng)目產(chǎn)能消化等，說明業(yè)績?cè)鲩L的可持續(xù)性，風(fēng)險(xiǎn)揭示的充分性。
13年五次沖刺IPO
越亞半導(dǎo)體（881121）成立于2006年，是國內(nèi)最早布局高端IC封裝載板研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)之一。其核心產(chǎn)品包括IC封裝載板（射頻載板、FC-BGA算力載板、電源管理載板）和嵌埋封裝模組。
越亞半導(dǎo)體（881121）的IPO之路頗為曲折——自2013年首次沖擊上交所主板以來，已經(jīng)啟動(dòng)五次上市進(jìn)程。
2013年，越亞半導(dǎo)體（881121）首次向上交所主板遞交IPO申請(qǐng)并獲受理，不過彼時(shí)公司業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，且存在對(duì)大客戶高度依賴等問題，于2014年主動(dòng)撤回了申請(qǐng)。
2019年，越亞半導(dǎo)體（881121）再次向廣東證監(jiān)局報(bào)送輔導(dǎo)備案申請(qǐng)材料。2021年，越亞半導(dǎo)體（881121）終止了上市輔導(dǎo)工作，公司解釋稱因自身戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整，暫不推進(jìn)申報(bào)。2022年，越亞半導(dǎo)體（881121）又與方正證券（601901）終止了IPO輔導(dǎo)，第三次嘗試失敗。此后，越亞半導(dǎo)體（881121）同時(shí)與之前的保薦機(jī)構(gòu)中信證券（600030）和方正證券（601901）簽約，聯(lián)合輔導(dǎo)備案。2025年6月公司出具輔導(dǎo)完成工作報(bào)告后并未立刻申報(bào)。
2025年9月，越亞半導(dǎo)體（881121）向深交所遞交創(chuàng)業(yè)板招股書；當(dāng)年10月15日進(jìn)入首輪問詢階段；2026年6月回復(fù)二輪問詢；7月16日正式上會(huì)。
無控股股東和實(shí)際控制人
招股書顯示，越亞半導(dǎo)體（881121）無控股股東、無實(shí)際控制人。第一大股東為以色列企業(yè)AMITEC，持股39.95%；第二大股東為新信產(chǎn)及其一致行動(dòng)人巨人網(wǎng)盛，合計(jì)持股37.23%。兩大股東持股比例僅相差2.72個(gè)百分點(diǎn)。董事會(huì)層面，9名董事中AMITEC和新信產(chǎn)各占兩個(gè)提名席位，其余為獨(dú)立董事。兩大股東于2023年簽署《無控制確認(rèn)協(xié)議》，約定雙方提名的董事人數(shù)對(duì)等，各不少于2名。
深交所在首輪問詢中對(duì)越亞半導(dǎo)體（881121）的股東與無實(shí)際控制人問題進(jìn)行了重點(diǎn)問詢，深交所要求越亞半導(dǎo)體（881121）結(jié)合主要股東持股比例、股東間是否存在利益安排等方面，分析認(rèn)定為無實(shí)際控制人的依據(jù)及充分性，越亞半導(dǎo)體（881121）無實(shí)際控制人的認(rèn)定是否真實(shí)、準(zhǔn)確，是否符合企業(yè)實(shí)際情況；最近2年是否存在控制權(quán)變更情形；除新信產(chǎn)與巨人網(wǎng)盛構(gòu)成一致行動(dòng)人外，越亞半導(dǎo)體（881121）主要股東之間是否存在其他一致行動(dòng)、委托持股等相關(guān)安排。
此外，深交所要求其說明，無實(shí)際控制人情況下越亞半導(dǎo)體（881121）的決策機(jī)制、分歧解決機(jī)制的有效性，是否影響越亞半導(dǎo)體（881121）重大決策效率、公司運(yùn)營及管理，因重整程序?qū)е碌闹饕蓶|變更對(duì)越亞半導(dǎo)體（881121）公司治理、重大決策效率的影響，原股東與新股東之間是否存在意見分歧或利益安排。
深交所還要求其說明，AMITEC公司、新信產(chǎn)及其一致行動(dòng)人控制的企業(yè)情況，是否存在經(jīng)營與越亞半導(dǎo)體（881121）相同或類似業(yè)務(wù)的情況，越亞半導(dǎo)體（881121）是否存在通過認(rèn)定無實(shí)際控制人規(guī)避同業(yè)競爭、股份鎖定或減持等監(jiān)管要求的情形。
業(yè)績與募投項(xiàng)目的產(chǎn)能消化被重點(diǎn)關(guān)注
在第二輪問詢中，深交所將關(guān)注重點(diǎn)進(jìn)一步聚焦在未來業(yè)績穩(wěn)定性、毛利率變動(dòng)、募投項(xiàng)目與產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)問題上。
2023年至2025年，其營業(yè)收入分別為17.05億元、17.96億元、20.89億元；歸母凈利潤分別為1.92億元、2.07億元、3.07億元。2026年一季度，公司營業(yè)收入為6.29億元，同比增長79.13%；歸母凈利潤9510.74萬元，同比增長256.93%。
深交所在問詢中要求越亞半導(dǎo)體（881121）結(jié)合未來業(yè)績?cè)鲩L主要來源、不同產(chǎn)品未來銷售預(yù)期等因素，進(jìn)一步針對(duì)性提示行業(yè)周期（883436）變化及業(yè)績波動(dòng)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
2023年至2025年及2026年一季度，越亞半導(dǎo)體（881121）主營業(yè)務(wù)毛利率分別為26.87%、25.15%、28.71%和27.54%。
深交所要求越亞半導(dǎo)體（881121）結(jié)合2025年及2026年一季度毛利率情況、下游需求變動(dòng)及所處行業(yè)周期（883436）位置、原材料價(jià)格變動(dòng)趨勢、越亞半導(dǎo)體（881121）對(duì)下游客戶的議價(jià)能力、市場競爭情況、募投項(xiàng)目投產(chǎn)后對(duì)市場供需結(jié)構(gòu)的影響等因素，進(jìn)一步分析公司主要產(chǎn)品價(jià)格及毛利率未來變動(dòng)趨勢，并說明是否存在毛利率和業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
本次越亞半導(dǎo)體（881121）IPO擬募投總資金12.24億元，其中10.37億元投向面向AI領(lǐng)域的高效能嵌埋封裝模組擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，1.07億元用于研發(fā)中心項(xiàng)目，剩余0.8億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
對(duì)于募投項(xiàng)目與產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)的問題，交易所在問詢中要求公司結(jié)合在手訂單的可實(shí)現(xiàn)性、嵌埋封裝模組應(yīng)用前景、市場空間、客戶拓展等情況，進(jìn)一步分析募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)新增較多嵌埋封裝模組產(chǎn)能的合理性，新增產(chǎn)能的具體消化安排，并相應(yīng)完善募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能消化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示。
此外，交易所還要求公司結(jié)合嵌埋封裝模組技術(shù)路線及下游需求迭代情況，分析嵌埋封裝模組產(chǎn)品是否符合客戶未來一段時(shí)間的技術(shù)需求，大尺寸多元器件嵌埋集成技術(shù)是否足以滿足迭代需要，嵌埋封裝模組技術(shù)迭代情況預(yù)計(jì)對(duì)公司產(chǎn)能消化的影響。
新京報(bào)貝殼（BEKE）財(cái)經(jīng)記者 張曉翀
