7月16日，長鑫科技（688825）開啟網(wǎng)上申購。本次發(fā)行中，聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)中金公司（601995）、中信建投（601066）旗下相關(guān)子公司雙雙觸及10億元跟投上限并完成戰(zhàn)略配售鎖倉。除強(qiáng)制跟投渠道外，招商證券（600999）、華安證券（600909）、國泰海通（601211）等多家券商，還通過直投、產(chǎn)業(yè)基金等多元路徑，在企業(yè)上市前后持續(xù)加碼布局。

本次長鑫科技（688825）IPO承銷陣容堪稱近年來A股硬科技項目的“頂配”：中金公司（601995）、中信建投（601066）擔(dān)任聯(lián)席保薦人及聯(lián)席主承銷商，國泰海通（601211）、國元證券（000728）、華泰聯(lián)合、招商證券（600999）共同擔(dān)任聯(lián)席主承銷商。

按照現(xiàn)行規(guī)則，科創(chuàng)板跟投制度要求保薦機(jī)構(gòu)子公司以發(fā)行價認(rèn)購2%至5%的股份，鎖定期24個月。針對發(fā)行人首次公開發(fā)行股票規(guī)模50億元以上的，規(guī)則明確跟投比例為2%，但不超過10億元。長鑫科技（688825）此次發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)超這一門檻，戰(zhàn)略配售名單顯示，中金公司（601995）旗下中金財富、中信建投（601066）旗下中信建投（601066）投資兩家子公司，均已足額繳納全部戰(zhàn)略配售認(rèn)購資金，各自獲配約1.15億股股份，各自對應(yīng)獲配金額約10億元，完成了頂格跟投布局。

進(jìn)一步看，10億元的頂格跟投，僅僅是券商參與長鑫科技（688825）布局的“明線”。在強(qiáng)制跟投之外，多家券商通過多元資本工具，在企業(yè)上市前的成長階段就完成了深度滲透。

“招商證券（600999）、華安證券（600909）、中信建投（601066）、國泰海通（601211）、中金公司（601995）、方正證券（601901）、國元證券（000728）、廣發(fā)證券（000776）等相關(guān)主體均參與投資長鑫科技（688825）?！?span>東方證券（600958）研究所非銀金融首席分析師張凱烽根據(jù)公開信息穿透測算，招商證券（600999）、華安證券（600909）、中信建投（601066）、國泰海通（601211）發(fā)行后對應(yīng)長鑫科技（688825）持股比例分別為0.752%、0.393%、0.134%、0.086%。其中，招商證券（600999）主要通過招證投資、中安招商基金、安徽交控參與；華安證券（600909）主要通過安華創(chuàng)新及大基金二期穿透路徑參與；中信建投（601066）和國泰海通（601211）分別通過鑫芯勵潤、海通徽銀參與。

“中金公司（601995）、中信建投（601066）子公司雙雙頂格跟投，以及多家券商通過私募子公司、資管產(chǎn)品等路徑并行投入，表明行業(yè)正形成‘自有資金+客戶資金’的多層次資本矩陣，集中押注硬科技龍頭企業(yè)?！北P古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧對《證券日報》記者表示。

事實上，近年來券商持續(xù)加大對硬科技的布局力度。中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，近三年，行業(yè)50余家另類子公司直接投資于非上市非掛牌的科技型企業(yè)金額合計達(dá)200多億元。

“券商多渠道資金布局硬科技，釋放出明確的行業(yè)轉(zhuǎn)型信號?！备窳执笕A期貨首席專家王駿在接受《證券日報》記者采訪時表示，頭部券商不再局限于傳統(tǒng)承銷中介角色，而是依托多層次資本工具爭奪優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)項目資源，行業(yè)競爭進(jìn)入資本實力和產(chǎn)業(yè)投資的雙輪驅(qū)動階段。當(dāng)前，券商正從多維度夯實科創(chuàng)服務(wù)能力——依托另類子公司跟投綁定擬上市科創(chuàng)企業(yè)；運用自營資金把握上市后產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會；設(shè)立科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)基金實現(xiàn)投早、投小、投硬科技；通過“投資+投行+投研”三投聯(lián)動，將產(chǎn)業(yè)研究能力轉(zhuǎn)化為項目獲取、估值定價、持續(xù)賦能的核心競爭力，最終構(gòu)建起覆蓋企業(yè)生命周期（883436）的資本服務(wù)矩陣。

從長期轉(zhuǎn)型邏輯看，余豐慧表示，券商跳出單一承銷通道、搭建全鏈條資本矩陣，將推動投行收入從承銷保薦費單一來源，轉(zhuǎn)變?yōu)椤案妒找?管理費+并購顧問費+退出分紅”的多元模型。盈利模式從一次性高額承銷傭金，延伸至在企業(yè)多輪融資、并購及市值管理中持續(xù)獲取服務(wù)性收入。