國金證券（600109）股份有限公司滿在朋,李子安近期對日聯(lián)科技（688531）進行研究并發(fā)布了研究報告《中報預(yù)告超預(yù)期，新領(lǐng)域多管齊下》，給予日聯(lián)科技（688531）買入評級。

日聯(lián)科技(688531)

事件

7月16日，公司發(fā)布2026年中報業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2026年上半年實現(xiàn)收入7.15億元，同比+55.3%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.28億元，同比+54.6%。其中，單二季度預(yù)計實現(xiàn)收入4.19億元，同比+60.6%，環(huán)比+41.6%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.84億元，同比+76.7%，環(huán)比+89.9%。

經(jīng)營分析

中報預(yù)告超預(yù)期。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，公司業(yè)績增長主因下游集成電路、高端電子制造等領(lǐng)域景氣度高，市場需求旺盛，以及前期收購并表公司貢獻增量業(yè)績。我們認(rèn)為AI相關(guān)資本開支的高速增長有望持續(xù)推動公司業(yè)績超預(yù)期。

新領(lǐng)域多管齊下，PCB、光模塊等景氣下游輪番貢獻增長點。6月4日，公司發(fā)布購買資產(chǎn)并募集配套資金報告書，計劃以9.36億元的對價收購菲萊測試100%股權(quán)，菲萊測試主營光芯片可靠性測試設(shè)備、光芯片功能測試設(shè)備與邏輯器件可靠性測試設(shè)備，客戶覆蓋客戶A、源杰科技（688498）、光迅科技（002281）等國內(nèi)外光通信龍頭企業(yè)和偉測科技（688372）等邏輯器件封測廠商，在光芯片檢測領(lǐng)域擁有較高的市場地位。根據(jù)公司2025年報，公司面向高多層PCB場景研發(fā)的X射線智能檢測設(shè)備已經(jīng)向勝宏科技（300476）、鵬鼎科技、景旺電子（603228）等一二線PCB廠商實現(xiàn)出貨。根據(jù)公司官方微信公眾號，公司推出光模塊專屬AI+X射線無損智檢系統(tǒng)，能夠有效穿透多層厚金屬結(jié)構(gòu)，清晰呈現(xiàn)異材交界細微結(jié)構(gòu)，以微米級分辨率還原TOSA/ROSA陣列與底層焊點細節(jié)。我們認(rèn)為X射線檢測設(shè)備與AI相關(guān)的高景氣下游最新需求深入綁定，公司有望逐步拓展新的高速成長業(yè)務(wù)。

盈利預(yù)測、估值與評級

預(yù)計26/27/28年實現(xiàn)歸母凈利潤3.7/6.7/10.0億元，同比+111.3%/+80.6%/+48.8%，對應(yīng)EPS為2.25/4.06/6.03元，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示

下游需求不及預(yù)期；海外政策變化；競爭加??；限售股解禁。

最新盈利預(yù)測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有14家機構(gòu)給出評級，買入評級11家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為77.2。

本文數(shù)據(jù)來源于國金證券（600109）股份有限公司，僅供參考不構(gòu)成投資建議。