7月10日盤后，舍得酒業(yè)（600702）(600702.SH)發(fā)布2026年半年度業(yè)績預(yù)減公告，預(yù)計上半年歸母凈利潤1.35億元到1.75億元，扣非凈利潤1.23億元到1.63億元。

今年上半年，白酒（881273）行業(yè)仍處于深度調(diào)整周期（883436），呈現(xiàn)“量價利”三重收縮困境。舍得酒業(yè)（600702）的業(yè)績走勢，難逃大環(huán)境影響，也與企業(yè)應(yīng)對周期（883436）波動的戰(zhàn)術(shù)選擇有關(guān)。盡管業(yè)績短期承壓，但渠道基礎(chǔ)、品牌價值與長期發(fā)展動能強(qiáng)，基本盤依然扎實。

從市場預(yù)期來看，公告發(fā)布后，國海證券（000750）、華福證券等均給予“買入”評級。其中華福證券指出，公司全國化根基仍在，當(dāng)前市場情況健康，調(diào)整向好。后期隨著環(huán)境改善，業(yè)績彈性較強(qiáng)。此外，從二級市場來看，舍得酒業(yè)（600702）股價近三個交易日漲幅達(dá)4.18%，市場信心有所修復(fù)。

主動調(diào)整、聚焦C端前置投入，舍得酒業(yè)基本盤韌性不改

在行業(yè)整體承壓背景下，舍得酒業(yè)（600702）著眼長期發(fā)展，主動控貨穩(wěn)價，助推渠道消化庫存。同時，前置市場投入，強(qiáng)化消費(fèi)（883434）者培育，并積極布局大眾酒與電商拓展新增量，以經(jīng)營提質(zhì)替代規(guī)模擴(kuò)張，對短期利潤表現(xiàn)形成一定影響。

這是舍得酒業(yè)（600702）在本輪深度調(diào)整中的主動取舍，短期讓渡利潤，以時間換空間，用更加健康的、精細(xì)化的經(jīng)營方式夯實發(fā)展底盤。

第一，主動控貨讓利渠道，戰(zhàn)略大單品價盤穩(wěn)定。上半年，公司堅持“穩(wěn)價格、控庫存、強(qiáng)動銷”核心原則，適度控制發(fā)貨，積極支持經(jīng)銷商消化庫存，穩(wěn)定市場價格，保持市場和經(jīng)銷商良性運(yùn)轉(zhuǎn)，推動庫存回歸至合理水平。從市場表現(xiàn)來看，智慧舍得、品味舍得、舍之道等核心單品價盤相對穩(wěn)固。

第二，加大消費(fèi)（883434）者培育投入，蓄力長效發(fā)展。公司以全面向C為核心，通過“老酒節(jié)”“沱牌酒桌歌神”等IP增強(qiáng)用戶體驗，同時圍繞年夜飯、婚禮季、成長季等宴席場景精準(zhǔn)推動產(chǎn)品開瓶，提升品牌認(rèn)知和產(chǎn)品動銷轉(zhuǎn)化。春節(jié)期間，舍得、沱牌開瓶率保持兩位數(shù)增長。前置投入消費(fèi)（883434）者培育，盡管短期增加市場費(fèi)用，但提升了品牌口碑，為后續(xù)發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

第三，加碼大眾酒和電商，打造增長新引擎。順應(yīng)消費(fèi)（883434）趨勢，舍得酒業(yè)（600702）持續(xù)拓展大眾市場和多元渠道體系，提升經(jīng)營韌性。沱牌特級T68等大眾酒保持較快增長，電商、直播等新興渠道以及國際化業(yè)務(wù)繼續(xù)推進(jìn)，增量貢獻(xiàn)持續(xù)釋放。值得注意的是，大眾酒市場和新渠道布局受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道模式差異影響，短期將對公司盈利水平形成階段性擾動。但長遠(yuǎn)來看，該布局有助于擴(kuò)大消費(fèi)（883434）覆蓋面、培育未來增長空間，構(gòu)建韌性更強(qiáng)的業(yè)務(wù)體系。

可見，舍得酒業(yè)（600702）在行業(yè)逆風(fēng)中主動作為，通過調(diào)整經(jīng)營節(jié)奏，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、夯實消費(fèi)（883434）基礎(chǔ)。這種以階段性利潤換長遠(yuǎn)發(fā)展空間的做法，正是白酒（881273）行業(yè)穿越周期（883436）的縮影。

品牌營銷、產(chǎn)品創(chuàng)新等多維發(fā)力，中長期建設(shè)筑底增長動能足

當(dāng)前，白酒（881273）行業(yè)正從“渠道驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“消費(fèi)（883434）者驅(qū)動”，消費(fèi)（883434）者培育已成為酒企發(fā)展的關(guān)鍵抓手。面向下半年，舍得酒業(yè)（600702）將繼續(xù)全面向C，圍繞品牌建設(shè)、場景營銷和產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步深化與消費(fèi)（883434）者的連接，加速前期市場投入的價值釋放。

一方面，以營銷創(chuàng)新賦能市場轉(zhuǎn)化，促進(jìn)品效合一。

舍得品牌，將繼續(xù)推進(jìn)《舍得智慧人物》第八季項目，節(jié)目話題精準(zhǔn)對應(yīng)升學(xué)宴、足球熱、中秋等營銷關(guān)鍵消費(fèi)（883434）場景，推動品牌勢能向市場端的轉(zhuǎn)化。同時，深化與亞布力論壇的合作，強(qiáng)化“名酒進(jìn)名企”，持續(xù)滲透高端圈層。沱牌品牌，圍繞大眾消費(fèi)（883434）市場，通過“潮IN美好夜”、“酒桌歌神.冰飲季”等場景化營銷，強(qiáng)化歡聚品牌印記，激活終端市場活力。舍得自在則圍繞差異化營銷占位，探索輕商務(wù)、新社交等消費(fèi)（883434）場景，持續(xù)拓展新消費(fèi)（883434）人群。

另一方面，以產(chǎn)品和渠道創(chuàng)新，拓展新興消費(fèi)（883434）場景與增量空間。

產(chǎn)品端，舍得將聯(lián)合亞布力論壇推出高端專屬聯(lián)名酒品，強(qiáng)化高端圈層心智占位；聚焦新消費(fèi)（883434）需求，迭代升級29度微醺老酒舍得自在，同時深化新酒飲市場布局。此外，緊跟足球熱，推出“舍得.花花闖世界”系列小酒，以熊貓IP疊加足球文化，趣味化切入年輕消費(fèi)（883434）需求。渠道端，統(tǒng)籌線上線下多元增量體系，全面落地沱牌青創(chuàng)計劃、推進(jìn)下沉市場布局，持續(xù)布局即時零售等新興渠道，搶抓即時消費(fèi)（883434）場景發(fā)展機(jī)遇。

上半年，舍得酒業(yè)（600702）適應(yīng)周期（883436），主動優(yōu)化發(fā)展節(jié)奏，持續(xù)夯實長期競爭力，為下一輪增長蓄力。隨著行業(yè)庫存逐步出清、消費(fèi)（883434）信心逐步恢復(fù)，舍得酒業(yè)（600702）的長期價值積累有望逐步轉(zhuǎn)化為新的發(fā)展動能。