7月17日，市場集體調(diào)整，滬指失守3800點，科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)跌超7%。截至收盤，滬指跌3.05%，深成指（399001）跌5.4%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）跌7.15%。
板塊來看，電力板塊逆勢走強，大金融板塊盤中異動拉升。下跌方面，醫(yī)藥板塊集體調(diào)整，算力硬件震蕩下挫。
全市場超5000只個股下跌，近200股跌停。滬深兩市成交額2.65萬億元，較上一個交易日放量2514億。
今天，7月17日，A股遭遇堪稱年內(nèi)最強的一次無差別殺跌。
滬指最低下探至3745.17點，收盤下跌3.05%，失守3800點，創(chuàng)年內(nèi)新低；
創(chuàng)業(yè)板指下跌7.15%，為年內(nèi)最大單日跌幅；
全A指數(shù)下跌4.75%，同樣是年內(nèi)最大單日跌幅。
從K線上看，主要股指大致都正式回落到今年3月下旬至4月初的底部了。
面對急跌，投資者感到困惑、迷茫、恐慌等，都是人之常情。盤中一部分急跌，也恰恰源于恐慌帶來的拋售。
但也有句話是這么說的：
一個人的超額收益，往往是從另一個恐慌割肉的人手里賺到的。
比如午后13:47~14:15，市場快速走V，跌停家數(shù)一度從191家降到70家，這在某種程度上就是對恐慌引發(fā)的短線“超跌”的嘗試性修正——雖然失敗了。
而如果暫時屏蔽情緒帶來的影響，后續(xù)制定交易策略時，我們需要思考兩個問題：
（1）中長期來看，市場還有企穩(wěn)回升的“盼頭”嗎？
用大白話說，如果認為后續(xù)是曠日持久的下跌，那么抄底就沒有太多意義。
反之，才會考慮抄底的具體節(jié)奏。
有機構(gòu)表示，今日下跌并非局部回撤，而是覆蓋面較廣的系統(tǒng)性風(fēng)險釋放。
市場調(diào)整的核心因素有三：
情緒面：外圍地緣風(fēng)險與全球科技股拋壓形成共振。隔夜美股科技板塊下跌，早間日本股市重挫（韓國休市），對A股科技板塊情緒形成一定拖累。
資金面：杠桿資金持續(xù)出逃，市場風(fēng)險偏好快速下行。A股兩融余額已走出“十連降”，截至7月16日，兩市融資余額約2.84萬億元，較6月末高點縮水約1400億元，融資余額連續(xù)10個交易日減少，創(chuàng)15個月以來最長連降紀錄。
擁擠度：高位科技賽道籌碼仍需消化。當(dāng)前科技板塊成交額占比雖已從前期極端高位邊際回落，但仍處于歷史中高分位水平，籌碼結(jié)構(gòu)的出清與重構(gòu)尚需時日。
（2）罕見級別的大跌發(fā)生后，市場接下來幾個交易日，更有可能繼續(xù)漲還是跌？
對此，我們不妨以史為鑒。
這里參考的數(shù)據(jù)是，2025年以來上證指數(shù)（1A0001）TOP10跌幅的交易日，及后續(xù)幾天表現(xiàn)。結(jié)論直接看圖。（注：歷史行情不能決定未來，統(tǒng)計學(xué)上的大概率修復(fù)也不代表次日一定會漲）
或許也是參考了“次日修復(fù)”較大的概率，今天盤中，部分資金才提前出手，讓指數(shù)收出下影線。
另一個值得關(guān)注的細節(jié)是，今天盤中，多只寬基ETF持續(xù)放量。比如：
截至收盤，創(chuàng)業(yè)板ETF易方達（159915）成交額達154.27億元，科創(chuàng)50ETF華夏（588000）成交額達142.87億元，創(chuàng)出2024年11月以來新高。
不過這些暫時都未改變市場今天下跌的事實，逆勢領(lǐng)漲的方向也只有銀行和電力。
因此，下周前半周，仍是博弈修復(fù)的關(guān)鍵窗口期。
更多分析，我們留到周末結(jié)合消息面再進一步展開。
