生產(chǎn)機器人的越疆（HK2432）科技突遭“聯(lián)合創(chuàng)始人”實名舉報，公司IPO會否被暫緩審議？
7月17日凌晨1點，距離深圳市越疆（HK2432）科技股份有限公司(簡稱“越疆（HK2432）科技”)創(chuàng)業(yè)板IPO上會審議僅5天，自稱公司聯(lián)合創(chuàng)始人、原常務副總裁兼COO的宋濤通過公眾號“宋濤機器人”公開發(fā)布實名舉報內(nèi)容，直指越疆（HK2432）科技及創(chuàng)始人劉培超在A股招股說明書中存在重大股權瑕疵與刻意隱瞞，相關舉報材料已正式提交深交所并完成受理。
經(jīng)濟導報記者發(fā)現(xiàn)，目前為止，公眾號“宋濤機器人”僅僅發(fā)布了《實名舉報越疆（HK2432）科技及創(chuàng)始人劉培超在A股招股說明書存在重大股權瑕疵及隱瞞》一篇文章?？梢钥闯?，這是專門為舉報越疆（HK2432）科技設立的公眾號。
從協(xié)作機器人龍頭到?jīng)_刺A+H
越疆（HK2432）科技成立于2015年，核心業(yè)務聚焦協(xié)作機器人與具身智能機器人的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是國內(nèi)較早布局輕量級協(xié)作機器人賽道的企業(yè)。根據(jù)其披露的招股書上會稿內(nèi)容，公司產(chǎn)品覆蓋3C電子、汽車制造、半導體（881121）、醫(yī)療康養(yǎng)等15個細分行業(yè)，銷往全球100余個國家和地區(qū)，2024年、2025年協(xié)作機器人出貨量連續(xù)兩年位列全球第一，國內(nèi)市場份額從2023年的第三位攀升至2025年的行業(yè)首位，同時穩(wěn)居國產(chǎn)機器人品牌出海出貨量榜首。
在資本市場路徑上，越疆（HK2432）科技選擇了“先H后A”的布局節(jié)奏。2024年12月，公司在港交所掛牌上市，成為港股“協(xié)作機器人第一股”，發(fā)行4000萬股H股，募資總額7.52億港元，募資凈額6.81億港元。登陸港股后，公司又在2025年先后完成兩次定向增發(fā)，分別以54.3港元/股、46.8港元/股的價格發(fā)行股份，累計募資凈額超17億港元。
2025年12月30日，越疆（HK2432）科技正式開啟A股上市輔導備案，2026年4月創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲深交所受理，5月進入首輪審核問詢環(huán)節(jié)，從受理到7月15日披露上會通知，整個流程僅用時86天，原本被市場視為H股企業(yè)回流A股的標桿項目。根據(jù)招股書披露，公司本次創(chuàng)業(yè)板上市擬募資12億元，其中5.5億元投向多足機器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，2.5億元投向人形機器人（886069）技術提升項目，1億元用于營銷能力提升建設，剩余3億元補充流動資金。若本次上會順利通過，越疆（HK2432）科技將正式完成“A+H”雙資本平臺布局。
實控人持股比例偏低，股權爭議浮出水面
根據(jù)越疆（HK2432）科技A股招股書上會稿披露的股權結構，本次發(fā)行前，公司創(chuàng)始人、董事長劉培超直接持有公司9391.3萬股股份，占比21.35%，同時作為越疆（HK2432）合伙的執(zhí)行事務合伙人，通過越疆（HK2432）合伙支配2.86%的股份表決權，合計控制24.21%的股份表決權，為公司的控股股東及實際控制人。
除此之外，齊墨合伙、楚墨合伙與魯墨合伙三家員工持股平臺分別持有公司2.95%、2.64%及3.39%的股份，三家平臺的執(zhí)行事務合伙人均為公司員工劉洋，合計支配8.98%的股份表決權。上會稿顯示，劉洋為青島越疆（HK2432）智能科技有限公司法定代表人。
而本次實名舉報事件的核心矛盾，恰恰圍繞持股平臺“越疆（HK2432）合伙”的份額歸屬展開。舉報人宋濤稱，自己作為公司2號聯(lián)合創(chuàng)始人，從創(chuàng)業(yè)初期便參與搭建公司核心業(yè)務與管理團隊，2023年1月28日，越疆（HK2432）合伙曾出具加蓋官方公章的股權變更規(guī)劃文件，明確約定變更完成后，宋濤應當持有越疆（HK2432）合伙69.7373%的財產(chǎn)份額。但招股書對外披露的信息中，登記在宋濤名下的越疆（HK2432）合伙份額僅為22.455%，近47.28%的合伙份額存在巨大缺口。
針對該部分股權爭議，越疆（HK2432）科技在招股書中的表述為：越疆（HK2432）合伙股權權屬清晰，不存在糾紛，宋濤2021年3月離職后未按約定返還22.46%份額，公司2023年就此提起訴訟，相關法院裁定已認定雙方不存在未決訴訟與仲裁。但宋濤在舉報中明確反駁，法院僅裁定該糾紛不屬于該院主管范圍，并未對案涉巨額股權的歸屬作出最終判定，企業(yè)單方面截取司法文書片段對外宣傳，屬于誤導市場的重大信息遺漏。
截至本次舉報公開，越疆（HK2432）科技并未就該份蓋有公章的《越疆（HK2432）合伙變更承諾函》的真實性作出公開回應。
對于經(jīng)濟導報記者7月16日發(fā)出的采訪提綱，截至發(fā)稿，公司也未作出回應。
營收高速增長，持續(xù)虧損待消化
從財務數(shù)據(jù)來看，越疆（HK2432）科技近年來營收保持穩(wěn)步提升態(tài)勢。2023年—2025年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.87億元、3.75億元、4.93億元，其中2025年營收同比增長31.7%，對應毛利2.27億元，同比增長30.3%，營收與毛利實現(xiàn)雙向增長。2026年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.12億元，同比增幅達111%，創(chuàng)下公司成立以來的單季營收增速新高。
拆分業(yè)務結構，公司傳統(tǒng)基本盤六軸協(xié)作機器人2025年實現(xiàn)收入3.02億元，同比增長44.66%，營收占比達到61.4%；新興的具身智能機器人業(yè)務表現(xiàn)亮眼，2025年實現(xiàn)收入2004.17萬元，同比暴漲418.84%，截至2026年4月末，公司具身智能相關在手訂單金額超6000萬元，業(yè)務增長具備持續(xù)性支撐。
但在營收增長的同時，公司尚未實現(xiàn)盈利，持續(xù)虧損仍是擺在面前的現(xiàn)實問題。2023年-2025年，公司分別實現(xiàn)凈虧損1億元、9536萬元、8405萬元，三年累計虧損約2.8億元，虧損幅度呈現(xiàn)逐年收窄趨勢。結合港股上市時披露的招股書數(shù)據(jù)，2021年-2025年，越疆（HK2432）科技五年累計虧損達到3.76億元。
根據(jù)公司2026年7月披露的業(yè)績預告，2026年1-6月預計實現(xiàn)營業(yè)收入3億元至3.3億元，同比增長94.65%至114.12%，但對應預計凈虧損9000萬元至1.2億元，扣非后凈虧損1.4億元至1.7億元。公司在招股書中明確提示，預計2028年度才能實現(xiàn)扭虧為盈。
在深交所此前發(fā)出的首輪問詢中，監(jiān)管部門已針對公司持續(xù)經(jīng)營能力、虧損原因、核心技術先進性等問題提出多輪疑問，要求公司詳細說明在持續(xù)虧損狀態(tài)下，如何保障后續(xù)研發(fā)投入與業(yè)務拓展的穩(wěn)定性。
合規(guī)性存在疑問，公司會否被暫緩審議？
本次實名舉報事件，將越疆（HK2432）科技IPO的合規(guī)性問題推至市場前臺。宋濤在舉報中表示，此前越疆（HK2432）推進港股上市階段，為避免企業(yè)經(jīng)營受沖擊、拖累全體員工與投資人，他選擇隱忍擱置股權爭端，而近期小紅書前華南負責人陳浩在企業(yè)上市關鍵期實名維權的事件，讓他下定決心不再退讓。目前他已向深交所提交全套舉報材料，包含公章文件、工商表格、訴訟卷宗、歷史溝通記錄等完整證據(jù)，后續(xù)還將繼續(xù)向證監(jiān)會、地方證監(jiān)局遞交線索，同步推進仲裁、民事訴訟進行股權確權。
從過往A股市場案例來看，多家擬上市企業(yè)在關鍵節(jié)點爆出未披露的股權糾紛后，均被監(jiān)管部門暫緩上會，要求對相關事項進行全面核查并補充披露，待爭議事項明確消除后，才能繼續(xù)推進上市流程。
另外，上會稿顯示，越疆（HK2432）科技因存在“與其他采購參加人串通投標”的行為，被深圳市財政局罰款39231.20元。
公司銷售費用報告期內(nèi)連續(xù)大幅上升，2025年為1.73億元，遠遠高于當年的研發(fā)費用紅1.15億元。公司的“重銷售、輕研發(fā)”的現(xiàn)象，與頂尖科技企業(yè)的做法并不一致。而且高銷售費用背后，有無商業(yè)賄賂、利益輸送也被外界質疑。
截至發(fā)稿，深交所尚未就該舉報事件發(fā)布官方公告，越疆（HK2432）科技也未針對舉報內(nèi)容發(fā)布澄清公告，原定7月22日召開的上市委審議會議是否會如期舉行，成為當前市場關注的核心焦點。
(大眾新聞.經(jīng)濟導報記者石憲亮)
