7月17日，A股四大指數(shù)集體重挫，盤中滬指深“V”反彈，但力度不夠，最終失守3800點(diǎn)，雙創(chuàng)指數(shù)亦跌超7%。當(dāng)天主要指數(shù)僅紅利指數(shù)（1B0015）上漲。周內(nèi)，滬指、深成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）、科創(chuàng)綜指（1B0680）跌幅分別為5.81%、8.90%、10.78%、17.46%，均創(chuàng)年內(nèi)最大周跌幅，市場情緒較為悲觀。“為何大跌”以及“何時(shí)企穩(wěn)”成為市場熱議話題。

針對(duì)本輪調(diào)整，越聲理財(cái)投資顧問李浩楠向21快訊記者表示，“從表面看，這是一次突發(fā)性的大跌；但如果把時(shí)間拉長，可以發(fā)現(xiàn)，本輪調(diào)整并非由單一利空造成，而是前期高估值、高擁擠和高杠桿的科技行情，在海外市場降溫、地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫以及中報(bào)業(yè)績驗(yàn)證壓力下，發(fā)生的一次‘集中去杠桿’”。

從資金偏好方面來看，李浩楠指出，7月16日，滬深兩市融資余額已經(jīng)由一周前的2.93萬億元下降至2.84萬億元，短短一周減少約900億元，降幅約3.1%。如果從7月1日約3.1萬億元的階段高點(diǎn)計(jì)算，融資余額已經(jīng)累計(jì)減少約2600億元，降幅超過8%。這表明市場已經(jīng)進(jìn)入明顯的去杠桿階段，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)隨之下降。

在綜合考慮量化、兩融、固收+、凈贖回等因素之后，東方財(cái)富（300059）證券研究所副所長、首席策略官陳果指出“后面會(huì)有一波暴力反彈”，“我們正在迎來今年的黃金買點(diǎn)，市場主要指數(shù)有望在下半年創(chuàng)出新高?！?/p>

陳果的核心理由有五點(diǎn)：一是第二季度國內(nèi)GDP增速4.3%是經(jīng)濟(jì)底，下半年增速預(yù)計(jì)將改善；二是第二季度A股市場微觀資金面是資金底，下半年預(yù)計(jì)將改善；三是情緒指標(biāo)顯示最近A股市場情緒已接近低位水平；四是下半年大批老登資產(chǎn)處于盈利復(fù)蘇初期，目前仍處估值低位；五是下半年多家中國真科技優(yōu)質(zhì)公司登陸A股，有望吸引增量資金流入A股，提升市場活躍度和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

李浩楠亦持相似觀點(diǎn)，認(rèn)為短期來看市場已經(jīng)具備超跌反彈條件，但大跌之后通常不會(huì)立即形成穩(wěn)定的V形反轉(zhuǎn)。更可能的路徑是快速下跌、技術(shù)性反彈，隨后再次測試低點(diǎn)。

李浩楠表示，南財(cái)投研“氣象雷達(dá)”系統(tǒng)此前已在6月23日提示市場的階段性拐點(diǎn)，目前來看，四大主要區(qū)域均在“強(qiáng)降雨”閾值上方，且有突破前高的跡象，結(jié)合A股主要指數(shù)均處于下跌通道的現(xiàn)狀，市場的拐點(diǎn)有望在經(jīng)歷周五的恐慌后逐步顯現(xiàn)。從中期看，目前尚不能據(jù)此判斷A股已經(jīng)進(jìn)入系統(tǒng)性熊市。國內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境并未明顯收緊，部分上市公司業(yè)績?nèi)匀槐３衷鲩L，市場資金也沒有完全離場，只是從高波動(dòng)科技股轉(zhuǎn)向銀行、電力、煤炭（850105）和高股息資產(chǎn)。