● 本報記者 吳玉華

7月17日，A股市場全線下跌，上證指數(shù)（1A0001）跌破3800點，創(chuàng)業(yè)板指（399006）跌逾7%。整個A股市場超5000只股票下跌，近200只股票跌停。整個A股市場成交額為2.67萬億元，較前一交易日放量。資金面上，當日滬深兩市主力資金凈流出超1100億元，滬深300（399300）主力資金凈流出超520億元，科技股遭遇主力資金顯著流出。

本周，A股市場連續(xù)調(diào)整，上證指數(shù)（1A0001）、深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）分別累計下跌5.81%、8.90%、10.78%。行業(yè)板塊中，煤炭（850105）、食品飲料、銀行行業(yè)領漲，低位板塊走強，電子等高位板塊跌幅居前。

分析人士認為，交易型資金的極致殺跌反而能快速釋放風險并加快換手，市場調(diào)整本質(zhì)上是存量資金從高位成長板塊向低位防御板塊的轉移，市場不具備系統(tǒng)性下行的基礎。

銀行等板塊逆勢上漲

7月17日，A股市場全線下跌，成交放量，上證指數(shù)（1A0001）跌破3800點。截至收盤，上證指數(shù)（1A0001）、深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）、科創(chuàng)綜指（1B0680）、北證50指數(shù)分別下跌3.05%、5.40%、7.15%、8.13%、2.31%，上證指數(shù)（1A0001）報收3764.15點，創(chuàng)業(yè)板指（399006）報收3428.63點。

當日A股市場成交額為2.67萬億元，較前一個交易日增加2527億元。個股普遍下跌，整個A股市場上漲股票數(shù)為482只，35只股票漲停，下跌股票數(shù)為5001只，198只股票跌停。

從盤面上看，水電、火電（884146）、銀行等紅利股集中的板塊逆勢上漲，光芯片、光模塊、CRO、存儲器等板塊領跌市場。申萬一級行業(yè)中，僅有銀行、石油石化、公用事業(yè)行業(yè)上漲，漲幅分別為0.90%、0.40%、0.11%；通信、電子、機械設備行業(yè)領跌，分別下跌9.84%、8.19%、6.61%。

科技股大跌顯著帶動指數(shù)下跌。從對三大指數(shù)貢獻度來看，工業(yè)富聯(lián)（601138）、寒武紀（688256）、海光信息（688041）對上證指數(shù)（1A0001）負貢獻點數(shù)居前，中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、東山精密（002384）對深證成指（399001）負貢獻點數(shù)居前，中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）對創(chuàng)業(yè)板指（399006）負貢獻點數(shù)居前?？梢钥吹剑笾笖?shù)負貢獻點居前的股票均為科技股，其中天孚通信（300394）跌逾13%，中際旭創(chuàng)（300308）下跌12%，新易盛（300502）跌逾11%，東山精密（002384）跌停，工業(yè)富聯(lián)（601138）跌逾8%。

恒生前?；鸾?jīng)理龍江偉表示，7月17日，A股市場延續(xù)調(diào)整，AI算力、存儲芯片（886042）、光模塊等硬科技板塊全線下挫，本輪調(diào)整是一次由全球科技股拋售、高杠桿資金流出及市場情緒共振引發(fā)的風險釋放。

科技股遭遇主力資金明顯流出

從資金面上看，主力資金情緒謹慎，7月17日，滬深兩市主力資金凈流出超1100億元，較前一交易日506.09億元的凈流出明顯增加。

具體來看，數(shù)據(jù)顯示，7月17日滬深兩市主力資金凈流出1141.40億元，滬深300（399300）主力資金凈流出521.93億元。滬深兩市出現(xiàn)主力資金凈流入的股票數(shù)為1748只，出現(xiàn)主力資金凈流出的股票數(shù)為3447只。

行業(yè)板塊方面，7月17日申萬一級31個行業(yè)均出現(xiàn)主力資金凈流出，電子、通信、機械設備行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別為385.39億元、173.16億元、86.12億元，電子和通信兩大科技股集中的板塊主力資金合計凈流出超550億元，占滬深兩市主力資金凈流出額的近五成。

個股方面，東山精密（002384）、新易盛（300502）、中際旭創(chuàng)（300308）、中興通訊（HK0763）、勝宏科技（HK2476）主力資金凈流出金額居前，分別為46.60億元、43.81億元、33.58億元、32.08億元、15.86億元，均為科技股。

另外，數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，A股融資余額為28377.01億元，7月2日以來，A股融資余額連續(xù)11個交易日減少，合計為1692.90億元，電子行業(yè)融資余額減少近500億元。

富榮基金基金經(jīng)理李延崢認為，杠桿資金持續(xù)流出放大了擁擠賽道的調(diào)整。

市場調(diào)整非系統(tǒng)性下行信號

本周，A股市場連續(xù)調(diào)整，上證指數(shù)（1A0001）、深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）分別累計下跌5.81%、8.90%、10.78%，本周5個交易日A股市場成交額合計超10萬億元。

低位板塊走強，申萬一級行業(yè)中，本周有7個行業(yè)上漲，煤炭（850105）、食品飲料、銀行行業(yè)領漲，累計漲幅分別為2.79%、2.72%、2.69%；在下跌的24個行業(yè)中，電子、國防軍工、機械設備、通信、建筑材料（881115）行業(yè)均跌逾11%，科技方向的高位板塊出現(xiàn)顯著調(diào)整，領跌市場。

對于A股市場，龍江偉認為，此時依然機會大于風險，從過去經(jīng)驗來看，交易型資金的極致殺跌反而能快速釋放風險并加快換手，AI產(chǎn)業(yè)長期邏輯目前并未被證偽，調(diào)整后估值回歸合理的優(yōu)質(zhì)科技、成長標的，將迎來更具性價比的布局窗口。全球AI大模型持續(xù)迭代，GPU、CPU、存儲、光模塊等核心硬件持續(xù)緊缺，量價齊升趨勢明確，現(xiàn)階段依然看好半導體設備（884229）、光通信、存儲等高景氣方向的投資機會。

“市場調(diào)整本質(zhì)上是存量資金從高位成長板塊向低位防御板塊的轉移，并非系統(tǒng)性下行信號?！饼堏A富澤資產(chǎn)董事長童第軼表示，下周市場大概率先迎來技術性情緒修復，上證指數(shù)（1A0001）將在3800點附近尋求支撐，市場整體維持震蕩磨底格局。

“兩融與ETF資金流入雖有波動但未出現(xiàn)杠桿負循環(huán)；AI產(chǎn)業(yè)鏈的訂單與資本開支仍在上行；產(chǎn)業(yè)敘事仍在持續(xù)驗證中。市場不具備系統(tǒng)性下行的基礎。”中銀證券（601696）首席策略分析師王君表示，一方面，估值和交易擁擠度確實需要消化，短期市場大概率以震蕩整固的方式完成籌碼交換；另一方面，AI產(chǎn)業(yè)趨勢的基本面支撐并未消失，震蕩后有望重新上行。不過需特別提示的是，本輪A股AI行情與韓股、美股的聯(lián)動性顯著增強，外部波動可能成為階段性擾動變量。