近日，黑石（BX）集團(tuán)、安本投資等多家知名外資機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布了最新投資展望，從各家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看，人工智能（885728）(AI)相關(guān)投資仍將是重要投資主線，而中國(guó)股市的投資機(jī)會(huì)有望進(jìn)一步拓寬。

黑石：算力設(shè)施規(guī)?；ㄔO(shè)有望成為標(biāo)志性投資主線

黑石（BX）在其發(fā)布的2026年中投資展望中指出，AI依舊是重塑投資格局的決定性力量。當(dāng)前，數(shù)據(jù)中心與發(fā)電領(lǐng)域正經(jīng)歷一輪持續(xù)多年的資本開支周期（883436）。與此同時(shí)，AI在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用也為生產(chǎn)率提升奠定了基礎(chǔ)。私募市場(chǎng)愈發(fā)具備優(yōu)勢(shì)，能夠填補(bǔ)需求上升與供給受限之間的資金缺口。算力、電力及實(shí)體基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域存在的結(jié)構(gòu)性供給短缺，催生了大量?jī)?yōu)質(zhì)投資機(jī)遇。在這些領(lǐng)域，規(guī)模優(yōu)勢(shì)與執(zhí)行能力最為關(guān)鍵。

黑石（BX）認(rèn)為，AI的快速擴(kuò)張正在重塑全球基礎(chǔ)設(shè)施格局，而數(shù)據(jù)中心正是這場(chǎng)變革的核心。AI應(yīng)用需要海量的算力支撐，由此催生了對(duì)大規(guī)模算力與存儲(chǔ)設(shè)施前所未有的需求。與大多數(shù)不動(dòng)產(chǎn)業(yè)態(tài)不同，數(shù)據(jù)中心一般不會(huì)進(jìn)行投機(jī)性建設(shè)。電力供給條件、用地規(guī)劃管控、巨額資金投入需求共同構(gòu)筑了較高的行業(yè)準(zhǔn)入壁壘；項(xiàng)目通常需要先與大型科技企業(yè)簽訂長(zhǎng)期租賃協(xié)議方可動(dòng)工建設(shè)，這規(guī)避了行業(yè)供給過剩的風(fēng)險(xiǎn)。

黑石（BX）稱，到2026年底，將在其自有數(shù)據(jù)中心投資組合中完成約1000億美元的投資或投資承諾。若疊加同期約2000億美元的第三方企業(yè)AI芯片產(chǎn)能投資，短期AI基礎(chǔ)設(shè)施總投資規(guī)模將達(dá)到約3000億美元，這一體量相當(dāng)于全球GDP排名前50位經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)總量。在其看來，需求的激增已重塑行業(yè)的增長(zhǎng)與機(jī)遇，這一機(jī)遇遍布全球，且仍處于早期。

安本：看好新興市場(chǎng)債券和股票

安本投資在2026年三季度投資市場(chǎng)展望中提出，在人工智能（885728）驅(qū)動(dòng)的投資、強(qiáng)勁的消費(fèi)（883434）以及寬松的財(cái)政政策的支持下，全球經(jīng)濟(jì)將在2026年下半年及之后持續(xù)擴(kuò)張。今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期將高于趨勢(shì)水平，達(dá)到3.2%左右，但受近期能源（850101）沖擊的影響，通脹仍居高不下。盡管宏觀環(huán)境仍對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有利，但安本強(qiáng)調(diào)，不確定性依然很高，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、通脹波動(dòng)以及經(jīng)濟(jì)周期（883436）末期的態(tài)勢(shì)變化抑制了整體投資信心。

安本首席投資官Peter Branner表示，受益于強(qiáng)勁的企業(yè)盈利和持續(xù)的人工智能（885728）投資周期（883436），全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)展現(xiàn)韌性。然而，我們顯然正處于周期（883436）中更為復(fù)雜的階段，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依然高企，通脹沖擊也更加頻繁。安本的基本情景是石油市場(chǎng)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張，但突發(fā)的尾部風(fēng)險(xiǎn)仍顯著。因此，投資者應(yīng)繼續(xù)看好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，同時(shí)保持投資組合的多元化和韌性。中國(guó)持續(xù)受惠于人工智能（885728）和綠色科技的需求，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)（883434）和房地產(chǎn)（881153）產(chǎn)業(yè)面臨的挑戰(zhàn)可能促使政府推出更多有針對(duì)性的寬松政策。新興市場(chǎng)整體保持韌性，這受惠于與人工智能（885728）相關(guān)的資本支出，但各地區(qū)的表現(xiàn)不一。

安本依然看好新興市場(chǎng)債券和股票，這些市場(chǎng)的增長(zhǎng)持續(xù)超過疫情前的趨勢(shì)，并受惠于人工智能（885728）驅(qū)動(dòng)的資本支出，尤其是在新興亞洲地區(qū)。盡管近期能源（850101）沖擊可能會(huì)暫時(shí)對(duì)非大宗商品出口國(guó)造成壓力，但結(jié)構(gòu)性利好因素依然存在，許多拉丁美洲經(jīng)濟(jì)體仍有進(jìn)一步寬松貨幣政策的空間。然而，新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異正在擴(kuò)大，上漲行情主要集中在少數(shù)科技出口國(guó)。

景順投資：中國(guó)股市投資機(jī)會(huì)有望進(jìn)一步拓寬

景順（IVZ）中國(guó)區(qū)股票主管張啟廉在展望2026年下半年投資機(jī)會(huì)時(shí)指出，中國(guó)宏觀環(huán)境預(yù)計(jì)在下半年仍將保持相對(duì)韌性。展望未來，房地產(chǎn)（881153）行業(yè)的復(fù)蘇以及消費(fèi)（883434）的進(jìn)一步改善，或?qū)榻?jīng)濟(jì)前景帶來額外的上行空間?？偟膩砜矗袊?guó)股票的前景仍然具有建設(shè)性，這一判斷主要基于盈利動(dòng)能的改善、政策環(huán)境的支持以及充足的流動(dòng)性。疊加不斷涌現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)，尤其是在創(chuàng)新與科技領(lǐng)域，這些因素為在中國(guó)股市中進(jìn)行審慎且精選個(gè)股的投資提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

張啟廉認(rèn)為，中國(guó)AI進(jìn)程是推動(dòng)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的重要催化劑，中國(guó)在人工智能（885728）和大語言模型方面的進(jìn)展，正成為股票市場(chǎng)日益重要的結(jié)構(gòu)性主題。中國(guó)本土模型在復(fù)雜推理和代碼任務(wù)中展現(xiàn)出較強(qiáng)表現(xiàn)，并在速度、部署效率以及Agent應(yīng)用方面具有突出優(yōu)勢(shì)。更重要的是，這一進(jìn)步是在顯著更低的開發(fā)和部署成本下實(shí)現(xiàn)的，使得中國(guó)AI模型在成本效率上往往優(yōu)于西方同類產(chǎn)品。這種能力提升與成本優(yōu)勢(shì)的結(jié)合，強(qiáng)化了中國(guó)正成為全球AI版圖中更重要參與者的判斷。

展望未來，這一技術(shù)進(jìn)步背后有來自生態(tài)體系的強(qiáng)勁且協(xié)同的投入支持。中國(guó)持續(xù)加大AI相關(guān)研發(fā)投入，在政策支持、頭部科技企業(yè)資本開支增加以及龐大本土用戶基礎(chǔ)(推動(dòng)快速開發(fā)與應(yīng)用)的共同作用下，有望在整個(gè)AI價(jià)值鏈上創(chuàng)造長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)遇。這一價(jià)值鏈涵蓋上游基礎(chǔ)設(shè)施與硬件、中游核心軟件與平臺(tái)，以及下游多行業(yè)應(yīng)用。從投資角度看，隨著全球?qū)χ袊?guó)AI生態(tài)的認(rèn)可度提升，可能帶來更廣泛的指數(shù)納入和投資者關(guān)注，從而推動(dòng)資金逐步流入AI產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，并擴(kuò)展與中國(guó)快速發(fā)展的AI生態(tài)相關(guān)的投資機(jī)會(huì)范圍。

“中國(guó)股票市場(chǎng)也在發(fā)生變化，長(zhǎng)期來看或?qū)⒏纳茩?quán)益投資的機(jī)會(huì)格局。歷史上，許多以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主的企業(yè)，尤其是在軟件、半導(dǎo)體（881121）和先進(jìn)制造（883433）領(lǐng)域，主要在A股上市，而港股則更集中于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、消費(fèi)（883434）類公司以及新能源汽車（885431）龍頭。這一格局正開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。隨著一批高質(zhì)量、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型企業(yè)IPO在A股和港股雙重上市，包括先進(jìn)半導(dǎo)體（881121）、機(jī)器人和工業(yè)科技企業(yè)的持續(xù)增加，港股的行業(yè)結(jié)構(gòu)正逐步豐富。從長(zhǎng)期來看，這將為投資者提供更全面的中國(guó)新一代科技龍頭敞口，并提升市場(chǎng)對(duì)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)趨勢(shì)的反應(yīng)能力?！睆垎⒘Q。