7 月17日，監(jiān)管層同步向5家A股上市公司下發(fā)行政處罰決定書或事先告知書，覆蓋財(cái)務(wù)造假、關(guān)聯(lián)方資金占用兩類典型上市公司違規(guī)行為，五家企業(yè)連同實(shí)控人、董監(jiān)高合計(jì)罰沒金額均超千萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)專家指出，本次“一日五罰”并非偶然個(gè)案處置，標(biāo)志A股上市公司監(jiān)管正式進(jìn)入常態(tài)化排查、批量化懲戒、全鏈條追責(zé)新階段，釋放資本市場(chǎng)違規(guī)“全覆蓋、零容忍、從嚴(yán)追責(zé)”的強(qiáng)烈信號(hào)。
三類財(cái)務(wù)造假企業(yè)虛增利潤(rùn)情節(jié)惡劣
合計(jì)擬罰4830萬(wàn)元
本次受罰企業(yè)中，ST葫蘆娃（605199）、ST英飛、ST廣糖均因財(cái)務(wù)造假遭到監(jiān)管懲戒，造假手段集中于提前確認(rèn)收入、虛構(gòu)業(yè)務(wù)、跨期調(diào)節(jié)營(yíng)收利潤(rùn)，部分企業(yè)虛增利潤(rùn)占當(dāng)期利潤(rùn)總額超百分之百，財(cái)務(wù)報(bào)表完全失真。
海南證監(jiān)局出具正式處罰決定書，公司通過(guò)虛增藥品售價(jià)、提前確認(rèn)銷售收入、少計(jì)倉(cāng)儲(chǔ)物流費(fèi)用，造成2023年報(bào)、2024半年報(bào)虛假記載。2023年虛增營(yíng)收1.1億元，虛增利潤(rùn)近9000萬(wàn)，虛增利潤(rùn)占當(dāng)期總額66.11%；2024半年報(bào)人為調(diào)減營(yíng)收、利潤(rùn)粉飾業(yè)績(jī)。
監(jiān)管對(duì)公司罰款700萬(wàn)元，時(shí)任實(shí)控人、董事長(zhǎng)劉景萍單人罰款1050萬(wàn)元，疊加財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘罰款，全主體合計(jì)罰款2150萬(wàn)元。
2.*ST英飛（002528）(002528，英飛拓)
深圳證監(jiān)局下發(fā)事先告知書，2019-2020年旗下兩家子公司虛構(gòu)項(xiàng)目造假，兩年累計(jì)虛增營(yíng)收超8.7億元。2019年虛增利潤(rùn)8436萬(wàn)元，達(dá)到當(dāng)期賬面利潤(rùn)108.04%，賬面利潤(rùn)幾乎全部為虛構(gòu)。
擬對(duì)公司罰款550萬(wàn)元，9名高管合計(jì)罰款1200萬(wàn)元，整體罰沒總額1750萬(wàn)元。
3.*ST廣糖（000911）(000911，廣農(nóng)糖業(yè))
子公司跨期確認(rèn)收入、無(wú)實(shí)際貨物流轉(zhuǎn)確認(rèn)營(yíng)收，且業(yè)務(wù)終止未做賬務(wù)調(diào)整，2023、2024年年報(bào)存在重大虛假記載。2023年虛增利潤(rùn)占當(dāng)期利潤(rùn)總額119.20%，2024年持續(xù)人為調(diào)節(jié)盈虧。
監(jiān)管擬對(duì)公司罰款400萬(wàn)元，5名責(zé)任人合計(jì)罰款530萬(wàn)元，總處罰金額930萬(wàn)元。
兩家企業(yè)涉巨額資金占用
累計(jì)占用超41億元
歸還仍難逃重罰
ST新華錦（600735）、黑芝麻（000716）兩大案例直擊A股高發(fā)頑疾——實(shí)控人、關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用，即便涉案資金已全額歸還，監(jiān)管依舊依法予以重罰，明確資金歸還不能抵消違法責(zé)任。
2021年11月至2025年8月，上市公司及子公司通過(guò)第三方中轉(zhuǎn)，向間接控股股東新華錦集團(tuán)輸送資金，資金占用累計(jì)發(fā)生額高達(dá)39.36億元。公司還人為篡改資產(chǎn)負(fù)債表，調(diào)增貨幣資金、隱瞞其他應(yīng)收款，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假掩蓋占用事實(shí)，調(diào)整金額占總資產(chǎn)8.24%。
考慮資金全部歸還、當(dāng)事人主動(dòng)配合調(diào)查等從輕情節(jié)，青島證監(jiān)局仍擬對(duì)公司罰款455萬(wàn)元，實(shí)控人張建華罰款610萬(wàn)元，7名其他高管分檔處罰，合計(jì)罰沒1780萬(wàn)元。
2023年子公司以預(yù)付賬款名義轉(zhuǎn)出資金，關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金1.86億元，占當(dāng)期凈資產(chǎn)7.51%，公司未披露該重大事項(xiàng)，年報(bào)形成重大遺漏。截至2025年末占用本金全部還清。
監(jiān)管對(duì)公司罰款180萬(wàn)元，時(shí)任實(shí)控人韋清文罰款500萬(wàn)元，其余責(zé)任人合計(jì)罰款190萬(wàn)元，總處罰870萬(wàn)元。
監(jiān)管邏輯全面升級(jí)
批量化處置、立體穿透追責(zé)
受訪證券法律專家一致認(rèn)為，同日集中處罰五家上市公司，是當(dāng)前資本市場(chǎng)嚴(yán)監(jiān)管具象化的標(biāo)志性事件，監(jiān)管執(zhí)法體系呈現(xiàn)四大全新特征：
1.監(jiān)管模式從“零星個(gè)案”轉(zhuǎn)向“批量常態(tài)化整治”
過(guò)往監(jiān)管多為單一企業(yè)單獨(dú)立案、單獨(dú)公示，本次多地證監(jiān)局同步出手，覆蓋滬市、深市主板ST/*ST股、普通民企，地域橫跨海南、深圳、廣西、山東，違規(guī)類型全覆蓋。常態(tài)化排查機(jī)制成型，違規(guī)線索統(tǒng)一核查、集中處罰，大幅提升監(jiān)管震懾效果。
2.監(jiān)管無(wú)死角，全流程強(qiáng)制披露、全域覆蓋
處罰標(biāo)的不區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)警示股與普通上市公司，東部沿海、內(nèi)陸企業(yè)同步監(jiān)管；從立案、事先告知到正式處罰全流程強(qiáng)制公告，投資者全程可監(jiān)督，徹底消除執(zhí)法流程盲區(qū)。執(zhí)法依據(jù)覆蓋兩類證券法條款，既打擊財(cái)務(wù)造假虛假記載，也嚴(yán)懲未及時(shí)披露、隱瞞資金占用行為。
3.“公司+實(shí)控人+董監(jiān)高”穿透式立體追責(zé)
本次五起案件統(tǒng)一落實(shí)穿透追責(zé)，不再僅處罰上市公司，核心懲罰矛頭對(duì)準(zhǔn)實(shí)際控制人，實(shí)控人單人罰款動(dòng)輒數(shù)百萬(wàn)至上千萬(wàn)元，力度遠(yuǎn)超董事、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董秘等高管。多名企業(yè)半數(shù)以上管理層被追責(zé)，壓實(shí)上市公司主體責(zé)任、實(shí)控人最終責(zé)任、高管履職責(zé)任。
4.懲戒力度大幅加碼，資金占用不再“還錢免責(zé)”
對(duì)比舊《證券法》時(shí)代幾十萬(wàn)小額罰款，當(dāng)前多家企業(yè)整體處罰超千萬(wàn)元，懲戒威懾力顯著提升。核心政策信號(hào)明確：關(guān)聯(lián)方資金占用即便全額歸還本金，依然構(gòu)成信息披露違法，必須承擔(dān)行政罰款，杜絕市場(chǎng)“占用資金用完即還、無(wú)需擔(dān)責(zé)”的僥幸心理。
多部門聯(lián)動(dòng)凈化市場(chǎng)生態(tài)
違規(guī)查處或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)容
律師秦輝表示，當(dāng)前證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)聯(lián)合地方政府、司法機(jī)關(guān)搭建多層次線索發(fā)現(xiàn)渠道，行政、民事、刑事三位一體追責(zé)體系持續(xù)完善。后續(xù)上市公司財(cái)務(wù)造假、資金占用、隱瞞關(guān)聯(lián)交易等違規(guī)行為的查處數(shù)量或?qū)⒊掷m(xù)增加。
批量重罰一方面倒逼上市公司完善內(nèi)控、規(guī)范財(cái)務(wù)核算、建立關(guān)聯(lián)資金隔離機(jī)制，從源頭杜絕實(shí)控人掏空上市公司；另一方面充分保障中小投資者權(quán)益，造假、資金占用受損股東可依據(jù)行政處罰文書發(fā)起證券集體維權(quán)。
此次一日五罰，清晰落地“零容忍”監(jiān)管基調(diào)，意味著A股市場(chǎng)依靠財(cái)務(wù)粉飾、占用上市公司資金套利的野蠻生長(zhǎng)時(shí)代徹底終結(jié)，常態(tài)化高壓監(jiān)管將持續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)走向規(guī)范透明。
