近日，芯導(dǎo)科技（688230）發(fā)行可轉(zhuǎn)債并配套現(xiàn)金收購(gòu)瞬雷科技項(xiàng)目獲上交所并購(gòu)重組委審核通過(guò)，成為科創(chuàng)板企業(yè)“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”的又一標(biāo)桿案例。此前，概倫電子（688206）收購(gòu)銳成芯微、華虹宏力（688347）收購(gòu)華力微兩單重組也相繼獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)。

當(dāng)前，科創(chuàng)板并購(gòu)重組項(xiàng)目落地節(jié)奏持續(xù)加快，資本市場(chǎng)服務(wù)硬科技企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、產(chǎn)業(yè)整合的核心效能持續(xù)釋放。

統(tǒng)計(jì)顯示，自“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng)板上市公司披露股權(quán)收購(gòu)交易累計(jì)超220單，其中重大資產(chǎn)重組（含發(fā)股、大額現(xiàn)金收購(gòu)）共59單。2026年年內(nèi)新增披露并購(gòu)交易53單，其中，重大資產(chǎn)重組7單。

產(chǎn)業(yè)整合縱深推進(jìn)

科創(chuàng)板并購(gòu)已從簡(jiǎn)單資產(chǎn)收購(gòu)轉(zhuǎn)向全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同升級(jí)，各細(xì)分賽道上市公司依托重組補(bǔ)齊技術(shù)、產(chǎn)能、市場(chǎng)短板，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

6月26日，概倫電子（688206）發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)銳成芯微100%股權(quán)、納能微45.64%股權(quán)事項(xiàng)獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)通過(guò)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅?span>概倫電子（688206）有望成為國(guó)內(nèi)首家具備“EDA+IP”雙引擎動(dòng)力的全鏈路賦能平臺(tái)。

7月16日，芯導(dǎo)科技（688230）發(fā)行可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金收購(gòu)瞬雷科技100%股權(quán)交易獲上交所重組委審核通過(guò)。芯導(dǎo)科技（688230）原優(yōu)勢(shì)集中于消費(fèi)電子（881124）領(lǐng)域，通過(guò)收購(gòu)將產(chǎn)品線延伸至汽車電子（885545）、工業(yè)控制等更高附加值賽道，實(shí)現(xiàn)從消費(fèi)（883434）級(jí)向車規(guī)級(jí)、工業(yè)級(jí)的市場(chǎng)躍遷。

值得注意的是，2026年上半年功率半導(dǎo)體（881121）行業(yè)并購(gòu)熱潮持續(xù)升溫。除芯導(dǎo)科技（688230）外，還有多家企業(yè)啟動(dòng)并購(gòu)。3月，鍇威特（688693）披露預(yù)案收購(gòu)下游核心客戶晶藝半導(dǎo)體（881121）100%股權(quán)；6月，銀河微電（688689）披露預(yù)案收購(gòu)?fù)袠I(yè)公司恒泰柯半導(dǎo)體（881121）100%股權(quán)。摩根士丹利（MS）研報(bào)指出，2025年四季度起全球功率半導(dǎo)體（881121）市場(chǎng)重回增長(zhǎng)通道，MOSFET、IGBT核心產(chǎn)品價(jià)格回暖。

可以清晰地看到，科技領(lǐng)域的并購(gòu)已不再是單一資產(chǎn)的收購(gòu)，而是緊扣產(chǎn)業(yè)周期（883436）開(kāi)展的全鏈條協(xié)同整合。

制度創(chuàng)新持續(xù)落地

從近年來(lái)的科創(chuàng)板并購(gòu)重組實(shí)踐可以看到，一系列差異化、簡(jiǎn)易化審核政策接連落地，豐富科創(chuàng)企業(yè)重組工具箱，大幅提升交易落地效率與可行性。

中微公司（688012）收購(gòu)杭州眾硅項(xiàng)目成為多項(xiàng)創(chuàng)新制度疊加應(yīng)用的典型樣本。近期，中微公司（688012）收購(gòu)杭州眾硅64.69%股權(quán)的交易已完成過(guò)戶與配套募資發(fā)行。該單交易不僅是科創(chuàng)板首單適用并購(gòu)重組簡(jiǎn)易審核程序的案例，更是疊加了收購(gòu)未盈利資產(chǎn)、差異化定價(jià)、市場(chǎng)法估值等多項(xiàng)創(chuàng)新安排。

標(biāo)的公司杭州眾硅是國(guó)內(nèi)少數(shù)掌握12英寸高端化學(xué)機(jī)械拋光（CMP）設(shè)備核心技術(shù)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)，雖尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但其核心技術(shù)已獲下游主流客戶驗(yàn)證。交易設(shè)置了對(duì)標(biāo)的公司2026年至2028年的營(yíng)業(yè)收入考核指標(biāo)。估值層面采用適配科創(chuàng)企業(yè)的市場(chǎng)法評(píng)估，充分量化技術(shù)壁壘、客戶資源、長(zhǎng)期市場(chǎng)空間等非財(cái)務(wù)核心價(jià)值，并根據(jù)交易對(duì)手入股成本、持股周期（883436）、業(yè)績(jī)承諾責(zé)任區(qū)分差異化對(duì)價(jià)，有效平衡各方訴求、促成交易落地。

目前，“科創(chuàng)板八條”“并購(gòu)六條”所提出的創(chuàng)新制度和支持政策中，多項(xiàng)已誕生落地首單案例。如收購(gòu)未盈利企業(yè)（芯聯(lián)集成（688469）收購(gòu)芯聯(lián)越州）、股份對(duì)價(jià)分期支付+私募創(chuàng)投（885413）“反向掛鉤”（奧浦邁（688293）收購(gòu)澎立生物）、簡(jiǎn)易審核程序（中微公司（688012）收購(gòu)杭州眾硅），完備的制度體系為硬科技企業(yè)補(bǔ)鏈、延鏈、強(qiáng)鏈、轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了堅(jiān)實(shí)制度支撐。