2026年上半年光通信產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績預(yù)告集中披露，行業(yè)整體迎來AI算力驅(qū)動(dòng)的全線增長，光纖光纜、光模塊、光器件各環(huán)節(jié)盈利普遍改善，龍頭與中小廠商分化加劇格局日益清晰。盡管多家公司股價(jià)近期出現(xiàn)大幅回調(diào)，但產(chǎn)業(yè)真實(shí)需求堅(jiān)挺、訂單能見度充足，行業(yè)高景氣與龍頭成長邏輯并未逆轉(zhuǎn)。
整體業(yè)績增幅逐級放大
7月以來，新易盛（300502）、天孚通信（300394）、光迅科技（002281）、長飛光纖（601869）、亨通光電（600487）、永鼎股份（600105）、光庫科技（300620）、長芯博創(chuàng)（300548）、劍橋科技（603083）、德科立（688205）、東田微（301183）等光通信上市公司紛紛披露2026年上半年業(yè)績預(yù)告。
證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)前述11家光通信企業(yè)，凈利潤增速呈現(xiàn)梯次特征。光纖光纜環(huán)節(jié)表現(xiàn)最為搶眼：長飛光纖（601869）預(yù)計(jì)2026年上半年歸母凈利潤同比增幅高達(dá)711%至914%；同期，亨通光電（600487）預(yù)計(jì)歸母凈利潤同比增長86.94%至121.20%；永鼎股份（600105）預(yù)計(jì)歸母凈利潤同比增長57%至120%。三家龍頭企業(yè)均將業(yè)績爆發(fā)歸因于算力數(shù)據(jù)中心建設(shè)拉動(dòng)新型光纖光纜需求激增，同時(shí)行業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善、產(chǎn)品價(jià)格上漲，其中永鼎股份（600105）亦明確提及“光纖市場量價(jià)齊升”驅(qū)動(dòng)板塊利潤大幅增長。
光模塊環(huán)節(jié)整體增幅同樣顯著，但內(nèi)部有所分化。2026年上半年，德科立（688205）歸母凈利潤同比大增216.8%~277.31%，同期，劍橋科技（603083）歸母凈利同比大增156.65%~197.18%，新易盛（300502）歸母凈利預(yù)計(jì)同比增長77.56%~102.93%，光迅科技（002281）、長芯博創(chuàng)（300548）歸母凈利同比增幅集中在50%~105%區(qū)間。
在上游光器件環(huán)節(jié)，2026年上半年，天孚通信（300394）作為光模塊環(huán)節(jié)的核心供應(yīng)商，增速相對溫和，歸母凈利預(yù)計(jì)同比增長25%~45%，主要受物料供給緊缺和匯兌損失拖累。同期，光庫科技（300620）歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比增長170%~190%，東田微（301183）2026年上半年歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比增長67.71%至87.44%，反映出在產(chǎn)業(yè)鏈需求傳導(dǎo)下，上游核心器件同樣迎來量價(jià)齊升。
從凈利潤絕對值來看，光通信產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤體量分化顯著。
光纖光纜環(huán)節(jié)，亨通光電（600487）預(yù)計(jì)2026年上半年歸母凈利潤30.16億元至35.68億元，同期，長飛光纖（601869）預(yù)計(jì)歸母凈利潤24億元至30億元，永鼎股份（600105）預(yù)計(jì)歸母凈利潤5億元至7億元，三家龍頭企業(yè)利潤規(guī)模依次遞減。
光模塊環(huán)節(jié)，2026年上半年，新易盛（300502）以70億元至80億元的歸母凈利預(yù)告區(qū)間斷層領(lǐng)先，光迅科技（002281）預(yù)計(jì)歸母凈利潤5.59億元至6.15億元，同期，劍橋科技（603083）預(yù)計(jì)歸母凈利潤3.10億元至3.59億元，長芯博創(chuàng)（300548）預(yù)計(jì)歸母凈利潤2.8億元至3.45億元，德科立（688205）預(yù)計(jì)歸母凈利潤8900萬元至1.06億元（含公允價(jià)值變動(dòng)收益約6700萬元）。
光器件和光芯片環(huán)節(jié)，2026年上半年，天孚通信（300394）預(yù)計(jì)歸母凈利潤11.24億元至13.04億元，光庫科技（300620）預(yù)計(jì)凈利潤1.4億元至1.5億元，東田微（301183）預(yù)計(jì)歸母凈利潤8500萬元至9500萬元。整體而言，光通信板塊利潤呈現(xiàn)鮮明金字塔結(jié)構(gòu)，新易盛（300502）、亨通光電（600487）、長飛光纖（601869）三巨頭利潤體量遙遙領(lǐng)先，其余企業(yè)多集中在數(shù)億元至數(shù)千萬元區(qū)間。
AI算力需求仍是核心引擎
證券時(shí)報(bào)記者綜合產(chǎn)業(yè)與研究機(jī)構(gòu)多方驗(yàn)證了解到，2026年光通信企業(yè)半年報(bào)業(yè)績呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性分化。
新易盛（300502）、長飛光纖（601869）、亨通光電（600487）等行業(yè)龍頭業(yè)績大幅超預(yù)期，訂單交付、產(chǎn)品量價(jià)齊升兌現(xiàn)強(qiáng)勁；天孚通信（300394）等核心器件龍頭表現(xiàn)穩(wěn)健，基本符合市場預(yù)期。相比之下，從業(yè)績規(guī)?？?，劍橋科技（603083）、光迅科技（002281）、長芯博創(chuàng)（300548）、德科立（688205）等中小廠商整體表現(xiàn)偏弱，難超行業(yè)預(yù)期。一位行業(yè)分析師對證券時(shí)報(bào)記者表示，分化根源在于技術(shù)迭代與客戶壁壘差距，中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）等頭部企業(yè)深度綁定海外高端供應(yīng)鏈，持續(xù)迭代1.6T、2.4T、3.2T等高毛利高端產(chǎn)品，盈利優(yōu)勢突出；而中小跟隨廠商迭代速度滯后、主打低端產(chǎn)品，行業(yè)內(nèi)卷擠壓盈利空間。行業(yè)后續(xù)將持續(xù)呈現(xiàn)龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)、尾部逐步出清的格局。
縱觀各家公司業(yè)績變動(dòng)原因，幾乎無一例外地提及“人工智能（885728）”“算力投資”“數(shù)據(jù)中心建設(shè)”等關(guān)鍵詞。光模塊企業(yè)普遍受益于數(shù)通光模塊需求快速增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)向高速率切換，推動(dòng)毛利率提升；光纖光纜企業(yè)則受益于數(shù)據(jù)中心內(nèi)部及互聯(lián)帶來的新型光纖需求，疊加海外市場拓展，量價(jià)齊升。上游光庫科技（300620）亦強(qiáng)調(diào)，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施投資加速直接拉動(dòng)了高速光器件市場需求。
在業(yè)績普增的同時(shí)，匯率變動(dòng)對部分出口占比較高的企業(yè)構(gòu)成明顯拖累。劍橋科技（603083）預(yù)計(jì)2026年上半年匯兌損失約2.02億元，相較上年同期匯兌收益1365萬元，同比減少約2.16億元，直接壓低了業(yè)績增幅；天孚通信（300394）同樣披露受匯兌損失影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上升，對利潤增長產(chǎn)生負(fù)向影響。此外，個(gè)別物料供給緊缺也對部分企業(yè)提產(chǎn)造成階段性制約。不過，上述擾動(dòng)均被公司視為“未改變業(yè)績整體預(yù)增趨勢”的短期因素。
短期擾動(dòng)不改景氣延續(xù)
數(shù)據(jù)顯示，7月13日至17日當(dāng)周，光通信板塊絕大多數(shù)個(gè)股遭遇下跌。龍頭中際旭創(chuàng)（300308）周跌幅超10%，新易盛（300502）、天孚通信（300394）、光迅科技（002281）、長飛光纖（601869）、亨通光電（600487）、華工科技（000988）等千億市值公司集體回調(diào)，跌幅在7%至26%之間。拉長周期（883436）看，炬光科技（688167）、德科立（688205）、太辰光（300570）、長芯博創(chuàng)（300548）等近一個(gè)月以來累計(jì)跌幅已超40%，僅源杰科技（688498）錄得正收益，上漲2.92%。
強(qiáng)勁業(yè)績與股價(jià)走勢形成強(qiáng)烈反差。一家上市公司光芯片負(fù)責(zé)人對證券時(shí)報(bào)記者表示，光模塊板塊下跌系過度反應(yīng)，公司訂單已排至2027年，行業(yè)景氣有望延續(xù)，三季度業(yè)績彈性可期。
一家光纖上市公司負(fù)責(zé)人對證券時(shí)報(bào)記者表示，市場對AI泡沫、產(chǎn)能過剩及新技術(shù)替代的擔(dān)憂存在明顯誤讀。AI算力拉動(dòng)的光通信需求具備高確定性，光模塊正持續(xù)向3.2T、6.4T迭代，行業(yè)仍處發(fā)展初期。本輪下跌系情緒性錯(cuò)殺，隨三季度產(chǎn)能釋放，頭部企業(yè)下半年業(yè)績有望持續(xù)兌現(xiàn)。
一位二級市場行業(yè)分析師亦對證券時(shí)報(bào)記者指出，市場對光纖預(yù)制棒及光纖光纜環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)的憂慮可能被高估——本輪擴(kuò)產(chǎn)周期（883436）通常需1至2年建設(shè)及爬坡期，現(xiàn)有供給、規(guī)劃產(chǎn)能與實(shí)際釋放節(jié)奏間仍存錯(cuò)配可能。若未來兩年行業(yè)維持緊平衡格局，相關(guān)企業(yè)業(yè)績?nèi)钥捎行е巍．a(chǎn)業(yè)方明確表示，行業(yè)整體并未出現(xiàn)嚴(yán)重過剩，近期回調(diào)更多反映情緒面過度悲觀。
“從競爭格局看，海外客戶壁壘高企。英偉達(dá)（NVDA）、谷歌等核心供應(yīng)商名單高度集中，中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）穩(wěn)居一供或二供，份額穩(wěn)固；微軟（MSFT）、Meta（META）等雖可引入三供或四供，但難以撼動(dòng)既有格局。上游設(shè)備廠商反饋未來兩年訂單可見度很高，PCB及半導(dǎo)體設(shè)備（884229）行業(yè)訂單能見度同樣達(dá)兩年左右，為行業(yè)景氣提供側(cè)面印證?！鼻笆龆壥袌鲂袠I(yè)分析師說。
資金行為方面，前述行業(yè)分析師對證券時(shí)報(bào)記者表示，板塊擁擠度和杠桿資金下滑，部分資金流動(dòng)至消費(fèi)（883434）等方向，更多體現(xiàn)為短期再配置，并非基本面逆轉(zhuǎn)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)判二季度業(yè)績并非全年高點(diǎn)，三季度、四季度仍有上行空間。
綜合產(chǎn)業(yè)方及一二級機(jī)構(gòu)多方驗(yàn)證信息，當(dāng)前光通信行業(yè)并非市場所擔(dān)憂的周期（883436）頂點(diǎn)，而是處于產(chǎn)品升級、龍頭集中度提升的良性軌道。頭部企業(yè)憑借技術(shù)迭代、海外客戶黏性和規(guī)模優(yōu)勢，有望持續(xù)超預(yù)期；而跟隨者面臨較大競爭壓力。投資者應(yīng)聚焦能引領(lǐng)創(chuàng)新的龍頭企業(yè)，理性看待短期資金波動(dòng)。
