中信建投（601066）研報(bào)指出，近一周韓國(guó)去杠桿引發(fā)全球科技股調(diào)整，A股算力顯著回調(diào)，市場(chǎng)核心疑慮在調(diào)整的幅度與持續(xù)時(shí)間。我們認(rèn)為本輪沖擊以風(fēng)險(xiǎn)情緒傳導(dǎo)為主而非流動(dòng)性沖擊：韓國(guó)的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于三重杠桿嵌套而國(guó)內(nèi)無(wú)同類(lèi)杠桿風(fēng)險(xiǎn)，疊加國(guó)內(nèi)宏觀(guān)流動(dòng)性寬松、債券利率下移的環(huán)境和7月底政治局會(huì)議臨近、促消費(fèi)（883434）政策預(yù)期升溫。綜合判斷市場(chǎng)不具備直接走熊條件，調(diào)整提供逢低布局窗口。配置上短期關(guān)注創(chuàng)新藥（886015）與紅利，科技待韓國(guó)杠桿出清后再加倉(cāng)算力上游。