7月20日，港股煤炭（850105）股集體上漲，其中，兗礦能源（HK1171）（01171.HK）大漲7%領(lǐng)銜，中煤能源（HK1898）（01898.HK）漲6.3%，兗煤澳大利亞（HK3668）（03668.HK）漲5.7%，首鋼資源（HK0639）（00639.HK）漲近5%，南戈壁（HK1878）（01878.HK）、中國(guó)神華（HK1088）（01088.HK）、中國(guó)秦發(fā)（HK0866）（00866.HK）跟漲。

消息上，受美伊沖突持續(xù)、霍爾木茲海峽受阻影響，國(guó)際油價(jià)近日大幅上漲。油價(jià)飆升直接帶動(dòng)了煤炭（850105）的替代需求——煤炭（850105）可作為原油替代品，通過(guò)煤化工（884281）轉(zhuǎn)化為甲醇、烯烴、乙二醇等產(chǎn)品，替代效應(yīng)帶來(lái)的盈利彈性極為突出。

方正證券（601901）指出，當(dāng)前煤價(jià)雖然上漲，但油價(jià)上漲幅度更大，煤化工（884281）企業(yè)原料成本端相對(duì)穩(wěn)定，成本剪刀差持續(xù)擴(kuò)大。當(dāng)油價(jià)在100美元/桶時(shí)，煤制烯烴盈利可達(dá)40%以上，煤化工（884281）高利潤(rùn)周期（883436）有望延續(xù)。