A股2026年上半年，市場(chǎng)主要指數(shù)多數(shù)上漲，其中上證指數(shù)（1A0001）上漲3.16%，深證成指（399001）上漲19.82%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（399006）和科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)表現(xiàn)最為亮眼，指數(shù)雙雙創(chuàng)出歷史新高，上半年漲幅分別達(dá)35.58%、64.25%。

對(duì)于下半年行情，頭部券商均保持樂(lè)觀，普遍認(rèn)為A股將演繹結(jié)構(gòu)性慢牛行情，市場(chǎng)風(fēng)格有望進(jìn)一步均衡。隨著市場(chǎng)從修復(fù)期進(jìn)入景氣驗(yàn)證期，摒棄普漲思維、以業(yè)績(jī)?yōu)闇?zhǔn)繩篩選標(biāo)的，正成為機(jī)構(gòu)下半年的重點(diǎn)投資邏輯。

中金：年內(nèi)二次買點(diǎn)或已到來(lái)

中金公司（HK3908）研報(bào)認(rèn)為，眼下市場(chǎng)已反映過(guò)于悲觀預(yù)期，而積極因素正在累積，對(duì)A股后市不必悲觀，指數(shù)正在形成年內(nèi)又一相對(duì)低點(diǎn)，A股年內(nèi)二次買點(diǎn)或已到來(lái)。中期視角，我們看好A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩上行趨勢(shì)。

中國(guó)銀河：再平衡中的驗(yàn)證窗口聚焦兩大“風(fēng)向標(biāo)”

本輪行情調(diào)整并非基于基本面與產(chǎn)業(yè)核心邏輯的轉(zhuǎn)變，而是內(nèi)外短期壓力疊加，尤其受全球科技板塊波動(dòng)溢出效應(yīng)沖擊，引發(fā)的高位賽道估值回調(diào)、存量資金博弈加劇、市場(chǎng)情緒短期釋放。

短期來(lái)看，市場(chǎng)將以震蕩整理、結(jié)構(gòu)再平衡為核心特征，但產(chǎn)業(yè)支撐邏輯并未動(dòng)搖，指數(shù)單邊下跌的空間有限，重點(diǎn)關(guān)注兩大核心線索。一是業(yè)績(jī)預(yù)期驗(yàn)證，當(dāng)前正值半年報(bào)集中披露窗口，市場(chǎng)定價(jià)重心轉(zhuǎn)向盈利兌現(xiàn)。二是政策信號(hào)驗(yàn)證。

東吳證券：市場(chǎng)調(diào)整后應(yīng)該關(guān)注哪些景氣線索?

近期A股市場(chǎng)的回調(diào)，本質(zhì)上是內(nèi)生交易擁擠與外圍市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)共同驅(qū)動(dòng)的資金面修正，而非產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)證偽，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)間。

一是類比2021年新能源（850101）行情，當(dāng)前AI核心賽道調(diào)整時(shí)長(zhǎng)與回撤幅度已基本匹配歷史閾值，交易層面風(fēng)險(xiǎn)已得到充分釋放。二是本輪韓國(guó)股市流動(dòng)性負(fù)反饋漸近尾聲，散戶資金逆勢(shì)承接構(gòu)筑下方支撐，其對(duì)A股科技板塊的外溢情緒沖擊逐步減弱。三是A股股票型ETF近期持續(xù)大額凈流入，中長(zhǎng)期配置資金將為慢牛行情提供堅(jiān)實(shí)支撐。

展望后期，隨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放、交易結(jié)構(gòu)修復(fù)，具備堅(jiān)實(shí)基本面支撐的高景氣方向有望率先企穩(wěn)走強(qiáng)，因此需重視盈利質(zhì)量因子在后續(xù)修復(fù)行情中的定價(jià)作用。關(guān)注：1)AI硬件中的核心品種，包括光模塊、光芯片、國(guó)產(chǎn)芯片、半導(dǎo)體設(shè)備（884229）；2)創(chuàng)新藥（886015）/CXO，業(yè)績(jī)、政策等多因素共振，景氣持續(xù)上修；3)電力設(shè)備，電網(wǎng)、電源等環(huán)節(jié)具備出海優(yōu)勢(shì)；4)受益于資本市場(chǎng)活躍的券商。