東吳證券（601555）股份有限公司張良衛(wèi),孫婷,武欣姝近期對(duì)同花順（300033）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《2026年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增點(diǎn)評(píng)：歸母凈利高增，AI落地加速打開成長(zhǎng)空間》，給予同花順（300033）買入評(píng)級(jí)。

同花順(300033)

事件：公司發(fā)布2026年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2026年上半年，歸母凈利潤(rùn)8.78-9.79億元（中值約9.3億），同比+75%-95%?？鄯莾衾麧?rùn)8.48-9.45億元，同比+75%-95%。

投資要點(diǎn)

2026Q2業(yè)績(jī)同比高增，絕對(duì)值增量顯著放大。2026Q1公司歸母凈利潤(rùn)同比+113%至2.56億，據(jù)此推算2026Q2單季度約6.2-7.2億（中值約6.7億），同比+63%-89%。2026Q2環(huán)比+143%-182%，與2025Q2環(huán)比約+218%相比增速有所放緩（二季度環(huán)比跳升系同花順（300033）季節(jié)性特征，一季度為傳統(tǒng)淡季），但絕對(duì)增量顯著放大——2026Q2單季歸母凈利潤(rùn)較2025Q2增加約2.4-3.4億元；2026年上半年A股日均成交額約2.74萬億元，同比+96.9%，市場(chǎng)交投活躍+AI賦能下公司業(yè)績(jī)彈性持續(xù)釋放。

β東風(fēng)強(qiáng)勁，C端業(yè)務(wù)持續(xù)受益。據(jù)易觀千帆，2026年6月同花順（300033）APP月活達(dá)3853萬，穩(wěn)居第三方證券服務(wù)APP第一，與市場(chǎng)成交額高度正相關(guān)，在景氣周期（883436）中彈性最大。我們預(yù)計(jì)2026H1公司廣告及互聯(lián)網(wǎng)推廣服務(wù)（開戶導(dǎo)流）和增值電信業(yè)務(wù)（炒股軟件銷售）收入穩(wěn)健增長(zhǎng)。2026Q1末合同負(fù)債26.6億元再創(chuàng)歷史新高，為全年業(yè)績(jī)提供確定性。

α持續(xù)強(qiáng)化，AI技術(shù)加速落地。公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中強(qiáng)調(diào)“加快大模型及AI技術(shù)在金融智能體、數(shù)據(jù)終端、用戶服務(wù)等場(chǎng)景的應(yīng)用落地”。B端iFinD借Hithink大模型不斷智能升級(jí)，我們預(yù)計(jì)公司將陸續(xù)獲得金融機(jī)構(gòu)訂單，有望打開第二成長(zhǎng)曲線。

我們看好同花順（300033）主要系公司三重業(yè)務(wù)梯次發(fā)力，龍頭屬性持續(xù)強(qiáng)化。1）C端流量變現(xiàn)：高月活×市場(chǎng)景氣=最大彈性；2）增值電信預(yù)收款：合同負(fù)債高位=業(yè)績(jī)確定性；3）B端iFinD+AI：第二成長(zhǎng)曲線。三者形成“C端流量變現(xiàn)+B端技術(shù)輸出”雙輪驅(qū)動(dòng)格局。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：基于資本市場(chǎng)活躍度持續(xù)向好，利好公司C端各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，我們維持此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2026-2028年公司歸母凈利潤(rùn)分別為47/60/73億元，分別同比+47%/+27%/+22%，對(duì)應(yīng)PE分別為34/27/22倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，AI技術(shù)及應(yīng)用發(fā)展不及預(yù)期。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有12家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)12家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為330.6。

本文數(shù)據(jù)來源于東吳證券（601555）股份有限公司，僅供參考不構(gòu)成投資建議。