開源證券股份有限公司蔣穎近期對(duì)盛科通信（688702）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司信息更新報(bào)告：大幅上修銷售商品額，超節(jié)點(diǎn)交換芯片龍頭蓄勢(shì)待發(fā)》，給予盛科通信（688702）買入評(píng)級(jí)。
產(chǎn)品研發(fā)持續(xù)突破，發(fā)明專利鑄就技術(shù)護(hù)城河，維持“買入”評(píng)級(jí)
公司高性能核心交換芯片項(xiàng)目已在2025年完成2.4T-25.6T系列產(chǎn)品研發(fā)，其中2.4T芯片已經(jīng)量產(chǎn)，12.8T/25.6T產(chǎn)品已在客戶處進(jìn)入市場(chǎng)推廣和逐步應(yīng)用階段；匯聚與接入交換芯片項(xiàng)目已完成相關(guān)系列產(chǎn)品研發(fā)，大部分已經(jīng)量產(chǎn)；SDN系統(tǒng)解決方案項(xiàng)目根據(jù)公司芯片產(chǎn)品推出節(jié)奏持續(xù)研發(fā)，已經(jīng)量產(chǎn)了數(shù)款交換機(jī)。公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的以太網(wǎng)交換芯片設(shè)計(jì)廠商，有望核心受益于AI帶來的高速互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)需求，我們維持2026-2028年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2026-2028年歸母凈利潤(rùn)分別為0.46/1.16/1.85億元，當(dāng)前收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PS為105.4/101.7/97.9倍，公司自研專利持續(xù)突破，或持續(xù)受益于高端芯片放量，維持“買入”評(píng)級(jí)。
大幅上修全年向中國(guó)電子銷售商品金額，或持續(xù)受益于交換芯片行業(yè)通脹
2026年7月15日盛科通信（688702）發(fā)布《關(guān)于增加2026年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)額度的公告》，將原計(jì)劃2026年向中國(guó)電子銷售商品金額從6億上調(diào)至22億，增長(zhǎng)267%，相對(duì)于2025年對(duì)中國(guó)電子銷售4.95億同比增長(zhǎng)344%，充分印證了國(guó)產(chǎn)交換芯片需求的景氣度。公司稱本次增加的預(yù)計(jì)金額系基于潛在的合同及訂單簽訂的口徑上限預(yù)測(cè)，該訂單或?qū)⒊蔀橄掳肽陣?guó)產(chǎn)交換芯片訂單持續(xù)增長(zhǎng)的起點(diǎn)，隨著超節(jié)點(diǎn)時(shí)代的來臨，我們認(rèn)為以公司為代表的國(guó)產(chǎn)交換網(wǎng)絡(luò)有望深度受益。
自研專利持續(xù)突破，或持續(xù)受益于高端芯片放量
2026年3月27日，公司新獲得一項(xiàng)發(fā)明專利授權(quán)，專利名為“網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的控制方法、裝置和存儲(chǔ)介質(zhì)及電子設(shè)備”，發(fā)明公開了一種網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的控制方法、裝置和存儲(chǔ)介質(zhì)及電子設(shè)備，其中方法包括：從靈活以太網(wǎng)中獲取待控制的第一網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)；將第一網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)格式從第一格式轉(zhuǎn)換為第二格式，得到第二網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)，其中，第一格式是靈活以太網(wǎng)允許傳輸?shù)臄?shù)據(jù)格式，第二格式是傳統(tǒng)以太網(wǎng)允許傳輸?shù)臄?shù)據(jù)格式；將第二網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)發(fā)至傳統(tǒng)以太網(wǎng)。發(fā)明解決了網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)無法在靈活以太網(wǎng)和傳統(tǒng)以太網(wǎng)之間傳輸?shù)募夹g(shù)問題。2026年以來，公司新獲得專利授權(quán)12個(gè)，自研專利持續(xù)突破。
風(fēng)險(xiǎn)提示：網(wǎng)絡(luò)建設(shè)不及預(yù)期、交換芯片放量不及預(yù)期、上游供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)等。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，東北證券（000686）武芃睿研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為69.36%，其預(yù)測(cè)2026年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利5700萬，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為2228.57。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有7家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)5家，增持評(píng)級(jí)2家。
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