7月20日，中銀證券（601696）發(fā)布報(bào)告指出，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派壓制金屬價(jià)格，AI金屬需求或有較強(qiáng)韌性。

沃什重申抗通脹維持高利率，有色金屬（1B0819）價(jià)格宏觀承壓。2026年7月14日，上任僅兩個(gè)月的美聯(lián)儲(chǔ)新主席沃什首次出席眾議院聽證會(huì)，延續(xù)抗通脹強(qiáng)硬措辭，明確6月議息會(huì)議維持聯(lián)邦基金利率3.50%-3.75%不變，盡管6月CPI環(huán)比下跌、通脹同比降溫，仍拒絕任務(wù)完成論調(diào)，并反復(fù)重申美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性不可侵犯、即便遭特朗普施壓也將獨(dú)立決策，市場普遍認(rèn)為其立場偏向維持高利率、無寬松傾向。中銀證券（601696）認(rèn)為，鷹派表態(tài)整體壓制銅、鋁、鋅等有色金屬（1B0819）價(jià)格：降息預(yù)期后移使美元偏強(qiáng)、實(shí)際利率高位，抬高持有大宗商品成本并壓制估值，疊加高利率抑制地產(chǎn)、制造業(yè)需求，工業(yè)金屬（881168）需求與金融屬性雙雙承壓；但數(shù)據(jù)中心與AI硬件的強(qiáng)勁擴(kuò)張持續(xù)拉動(dòng)銅、錫等AI金屬需求，部分對(duì)沖需求疲軟。綜合看，宏觀面中短期偏空、上行受限，但AI與電力基建相關(guān)金屬品種或具有較強(qiáng)需求韌性。