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據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，截至7月20日，已有28家石油石化上市公司披露上半年業(yè)績預告。其中，15家公司預增，5家實現(xiàn)扭虧或減虧。
上半年，中東地緣沖突引發(fā)全球化工（850102）品漲價。華安證券（600909）化工（850102）行業(yè)首席分析師王強峰對記者表示，受益于庫存去化，部分格局較好的產(chǎn)品盈利已明顯改善。三季度在補庫需求拉動下，板塊基本面有望進一步改善。
產(chǎn)品價差擴大煉化企業(yè)盈利大增
3月以來，油價中樞持續(xù)上移，進一步傳導至化工（850102）品。部分化工（850102）品價差和盈利水平擴大，進而增厚石化企業(yè)業(yè)績。
煉化一體化企業(yè)表現(xiàn)較好，交出亮眼成績單。恒逸石化（000703）預計上半年歸母凈利潤為55億元至60億元，同比增長2326.31%至2546.88%。作為國內(nèi)龍頭化纖企業(yè)中唯一在海外布局煉化工（850102）廠的公司，恒逸石化（000703）充分受益于東南亞地區(qū)成品油供需格局長期偏緊，海外成品油盈利情況遠好于國內(nèi)，同時PX、苯等化工（850102）產(chǎn)品盈利繼續(xù)維持高位水平。
此外，恒逸石化（000703）年產(chǎn)120萬噸己內(nèi)酰胺-聚酰胺一體化及配套項目(一期)產(chǎn)銷兩旺，成為公司新的利潤增長點；公司所在的PTA及下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈條穩(wěn)步復蘇，產(chǎn)品下游需求穩(wěn)步增長，產(chǎn)品單噸利潤大幅改善并全面盈利，為公司中長期業(yè)績增長提供長期支撐。
其他兩家頭部煉化企業(yè)業(yè)績同樣表現(xiàn)不凡。榮盛石化（002493）預計上半年凈利潤為50億元至52億元，同比增長730.45%至763.67%；東方盛虹（000301）預計上半年實現(xiàn)凈利潤42億元至50億元，同比增長987.39%至1194.51%。
對于業(yè)績預增的原因，榮盛石化（002493）表示，石油化工（850102）行業(yè)景氣度回升，公司主要產(chǎn)品加工價差較上年同期明顯修復，產(chǎn)品毛利狀況得到改善。在原油價格中樞上移的背景下，公司全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢進一步凸顯，上半年各板塊產(chǎn)銷順暢。
東方盛虹（000301）表示，上半年，石化化工（850102）行業(yè)供需格局改善導致景氣度有所提升。同時，地緣局勢緊張帶動國際原油價格中樞上移，受成本抬升以及原料供應(yīng)偏緊的影響，石化產(chǎn)品價格整體呈上升趨勢，公司主要產(chǎn)品價差擴大帶動整體盈利能力提升。公司充分發(fā)揮煉化一體化布局的成本優(yōu)勢，1600萬噸/年盛虹煉化一體化項目及其他各產(chǎn)業(yè)板塊上半年運行平穩(wěn)、產(chǎn)銷順暢。
“鏈條完整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)可切換、產(chǎn)業(yè)鏈抗風險能力突出的煉化一體化龍頭，超大型裝置的規(guī)模效應(yīng)凸顯，煉化產(chǎn)品價差可有效傳導?！蓖鯊姺逭J為，中東地緣沖突的第一階段影響是成本上移和原料擾動，第二階段則演變?yōu)閹齑婵焖偃セ?、裝置被動減產(chǎn)、優(yōu)勢路線盈利分化。若沖突緩和，油氣與運費擾動邊際將減弱，前期被動抬升的成本中樞大概率回落，產(chǎn)業(yè)鏈定價權(quán)將重新從“原料端”回到“供需端”。
海外項目受影響油服工程企業(yè)虧損
受地緣局勢反復拉鋸影響，油服工程（884018）企業(yè)業(yè)績承壓。在28家已披露上半年業(yè)績預告的石油石化上市公司中，6家為油服工程（884018）企業(yè)。其中，3家上半年業(yè)績首虧，2家續(xù)虧，1家預減。
中曼石油（603619）公告稱，預計上半年歸母凈利潤為8868.37萬元至1.06億元，同比減少64.68%至70.46%。受中東地緣政治沖突持續(xù)性影響，公司在伊拉克的多支井隊陸續(xù)接到甲方指令停工待命，對鉆完井工程板塊生產(chǎn)經(jīng)營造成一定不利影響。
惠博普（002554）海外項目執(zhí)行進度同樣放緩，營業(yè)收入確認較上年同期有所下滑。公司預計上半年歸母凈利潤虧損9000萬元至1.2億元。公司表示，受匯率波動影響，本期匯兌損失較上年同期增加6765萬元。
博邁科（603727）預計上半年歸母凈利潤為-7800萬元至-6500萬元，同比減少624.79%至729.75%。公司表示，上半年業(yè)績同比階段性下滑，主要受外部行業(yè)環(huán)境、匯率波動及內(nèi)部項目周期（883436）切換三重因素疊加影響。外部層面，全球地緣沖突持續(xù)擾動國際能源（850101）市場格局，海外油氣企業(yè)項目投資落地周期（883436）拉長、資本開支投放節(jié)奏整體后移等。內(nèi)部層面，公司正處于新舊項目交替窗口期，2025年末高毛利核心大型海工模塊項目已集中交付完畢，存量訂單收入基本完成確認。2026年新簽訂單尚未進入規(guī)?；ㄔ炫c集中收入確認周期（883436），當期營收規(guī)模階段性收縮。
業(yè)績變動主要系全球地緣沖突持續(xù)擾動國際能源（850101）市場格局，海外油氣企業(yè)項目投資落地周期（883436）拉長、資本開支投放節(jié)奏整體后移等。
貝肯能源（002828）預計上半年歸母凈利潤為-1.25億元至-1.15億元。公司表示，受地緣沖突影響，海外子公司2017年之前形成的集團內(nèi)部應(yīng)收賬款產(chǎn)生匯兌損失；受市場因素影響，上半年公司所在的業(yè)務(wù)區(qū)域，部分客戶計劃實施的工作量延后，部分鉆機設(shè)備出現(xiàn)停工等，導致公司營業(yè)收入下降。
AI驅(qū)動細分材料景氣度有望上行
面對波動不斷的地緣博弈，有券商分析師提示，相較油價擾動，AI產(chǎn)業(yè)催生新材料需求擴容是值得重點跟蹤的新主線。
展望下半年，浙商證券（601878）大周期（883436）組副組長、化工（850102）行業(yè)首席分析師楊占魁表示，傳統(tǒng)大宗化工（850102）品依然受益于補庫與出口分流，煉化、化纖、有機硅（884211）、農(nóng)藥（884028）、磷化工（885863）等板塊值得關(guān)注。AI“硅基通脹”讓高端化工（850102）材料成為成長性最強的板塊之一，且未來幾年行業(yè)有望持續(xù)向好。
“全球AI產(chǎn)業(yè)鏈正推動中國在高端化工（850102）和新材料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)型?！睏钫伎硎?，AI算力基建不斷加速，對半導體材料（884091）、電子化學品（881172）、液冷材料等提出了更高的性能和數(shù)量要求。比如PCB板、電子布、電子樹脂、特氣、濕電子化學品（881172）、光刻膠（885864）等環(huán)節(jié)，相關(guān)材料實際需求和價格或?qū)⒊掷m(xù)提升，國內(nèi)廠商迎來高端化和國產(chǎn)替代需求。
王強峰稱，AI需求拉動下，電子特氣、部分含氟電子化學品（881172）與半導體材料（884091）仍將是下半年最強的成長型景氣分支之一。
