7月20日，A股市場(chǎng)在政策端、資金面及基本面三重維度上迎來(lái)密集利好。

政策端：

證監(jiān)會(huì)：全力維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

證監(jiān)會(huì)7月20日消息，當(dāng)日上午，證監(jiān)會(huì)主席吳清到北京的證券營(yíng)業(yè)部調(diào)研并主持召開(kāi)投資者座談會(huì)，與包括大中小散各類(lèi)投資者在內(nèi)的8名代表面對(duì)面交流，就促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展聽(tīng)取意見(jiàn)建議。

投資者代表建議加強(qiáng)一二級(jí)市場(chǎng)逆周期（883436）調(diào)節(jié)，多措并舉引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，規(guī)范發(fā)展量化交易和AI應(yīng)用，進(jìn)一步推動(dòng)上市公司加大分紅力度，提高證券違法犯罪成本，全力推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

吳清表示，廣大投資者是市場(chǎng)之本，是資本市場(chǎng)最重要的參與群體。證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持一體推進(jìn)資本市場(chǎng)防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展，全力維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，著力提高上市公司透明度和真實(shí)性、更好回報(bào)投資者，督促行業(yè)機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營(yíng)并提升投資者服務(wù)水平，不斷健全投資者保護(hù)長(zhǎng)效機(jī)制，堅(jiān)決維護(hù)公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)秩序，讓投資者更好分享經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展成果。詳見(jiàn)文章：事關(guān)A股，吳清最新發(fā)聲

資金面：

多家險(xiǎn)資巨頭集體發(fā)聲，表示看好資本市場(chǎng)發(fā)展前景

7月20日，中國(guó)人保（601319）、新華保險(xiǎn)（601336）、中國(guó)太保（601601）、中國(guó)平安（601318）集體發(fā)聲，表示看好資本市場(chǎng)發(fā)展前景，以實(shí)際行動(dòng)體現(xiàn)耐心資本的應(yīng)有擔(dān)當(dāng)；同時(shí)，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期可持續(xù)回報(bào)，積極優(yōu)化分紅政策，提升股東回報(bào)水平。詳見(jiàn)文章：看好資本市場(chǎng)，多家險(xiǎn)資巨頭齊表態(tài)

同日，據(jù)央視新聞報(bào)道，作為我國(guó)資本市場(chǎng)最大的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者之一，中國(guó)人壽（601628）資產(chǎn)管理有限公司堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)光明前景和資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)，始終堅(jiān)持保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資理念，持續(xù)發(fā)揮公司推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市相關(guān)工作機(jī)制作用，把握戰(zhàn)略配置機(jī)會(huì)，優(yōu)化提升權(quán)益投資結(jié)構(gòu)和比例，加大配置現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系和新質(zhì)生產(chǎn)力等重點(diǎn)領(lǐng)域，將為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金供給，在資本市場(chǎng)良性循環(huán)中推動(dòng)企業(yè)價(jià)值提升，助力增強(qiáng)投資者中長(zhǎng)期收益和獲得感。近日，在市場(chǎng)相應(yīng)點(diǎn)位加力提效、積極配置，A股和場(chǎng)內(nèi)外基金市場(chǎng)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)單日凈買(mǎi)入超100億元。

上海國(guó)投公司：堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景

7月20日晚，上海國(guó)投公司微信公眾號(hào)發(fā)文稱，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，堅(jiān)定支持國(guó)家戰(zhàn)略布局重點(diǎn)方向，堅(jiān)定持有戰(zhàn)略性持股機(jī)構(gòu)和上市公司股權(quán)，充分發(fā)揮國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司功能作用，聚焦“基金管理+創(chuàng)新孵化”，作為長(zhǎng)期投資者，與上市公司通過(guò)CVC基金、并購(gòu)基金、科技成果孵化轉(zhuǎn)化等形式，合力推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)定當(dāng)好長(zhǎng)期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本。

多只龍頭寬基ETF成交額大幅放量

7月20日，臨近尾盤(pán)，多只龍頭寬基ETF成交額大幅放量，并出現(xiàn)明顯買(mǎi)盤(pán)，上證指數(shù)（1A0001）、滬深300（399300）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）、科創(chuàng)50（1B0688）等核心指數(shù)尾盤(pán)集體翻紅。

其中，尾盤(pán)放量最明顯的ETF為雙創(chuàng)龍頭產(chǎn)品——科創(chuàng)50ETF華夏（588000）、創(chuàng)業(yè)板ETF易方達(dá)（159915），兩只ETF今日成交額分別超過(guò)234億元、194億元，一舉創(chuàng)下2024年10月9日以來(lái)的單日新高。

從盤(pán)中實(shí)時(shí)申贖情況來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板ETF易方達(dá)（159915）今日獲得超27億份凈申購(gòu)，按照收盤(pán)價(jià)估算，凈流入資金規(guī)模約94億元，這一凈流入數(shù)據(jù)創(chuàng)出自2024年10月8日以來(lái)的單日新高。詳見(jiàn)文章：買(mǎi)盤(pán)明顯，寬基ETF尾盤(pán)大幅放量

多家公私募宣布自購(gòu)

7月20日盤(pán)后，博時(shí)基金公告稱，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，公司將于近日運(yùn)用固有資金合計(jì)5000萬(wàn)元投資旗下權(quán)益類(lèi)公募基金。

同日，寧涌富基金、天朗基金、千衍基金、水璞基金、蒙璽投資五家私募分別發(fā)布自購(gòu)公告，分別以1000萬(wàn)元、200萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元自有資金申購(gòu)旗下產(chǎn)品。

多家A股上市公司披露股份回購(gòu)、增持計(jì)劃

7月20日，超過(guò)20家上市公司披露股份回購(gòu)、增持計(jì)劃，單份計(jì)劃擬投入金額下限均不低于1億元，其中包含多家央企控股上市公司。以公布的回購(gòu)或增持金額上限計(jì)算，涉及金額已超120億元。

圖片來(lái)源：中證金牛座

基本面：

多家A股上市公司2026年半年度業(yè)績(jī)預(yù)喜

7月20日，多家A股上市公司披露2026年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)及半年報(bào)。航運(yùn)、半導(dǎo)體（881121）、化工（850102）、環(huán)保等多個(gè)賽道景氣度兌現(xiàn)，多家企業(yè)凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)翻倍。

其中，當(dāng)晚發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的吉華集團(tuán)（603980）上半年歸母凈利潤(rùn)增幅超過(guò)12倍，海通發(fā)展（603162）、睿創(chuàng)微納（688002）、昊志機(jī)電（300503）、大族激光（002008）等公司業(yè)績(jī)彈性充分釋放。

圖片來(lái)源：中證金牛座

光模塊龍頭新易盛：預(yù)計(jì)下半年訂單交付情況仍處于快速增長(zhǎng)階段

7月20日晚，新易盛（300502）披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表稱，公司成都、泰國(guó)兩地的產(chǎn)能一直在基于未來(lái)訂單的指引進(jìn)行擴(kuò)充，公司對(duì)市場(chǎng)需求端充滿信心，預(yù)計(jì)下半年訂單交付情況仍處于快速增長(zhǎng)階段，行業(yè)景氣度持續(xù)高位，Q3/Q4及明年的訂單能見(jiàn)度很清晰；Q1供應(yīng)鏈緊張的情況對(duì)交付造成一定影響，Q2起逐步緩解，Q3/Q4將趨于穩(wěn)定，得益于公司前期針對(duì)核心原材料做了充分的備貨與鎖定安排。

公司表示，今年800G出貨量增長(zhǎng)提升，已成為出貨的主力產(chǎn)品；1.6T光模塊Q2出貨量較Q1明顯增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)Q3/Q4起放量節(jié)奏將進(jìn)一步加快；硅光產(chǎn)品份額持續(xù)提升，增長(zhǎng)趨勢(shì)強(qiáng)勁。目前整個(gè)供應(yīng)鏈端仍處于相對(duì)緊張的狀態(tài)，部分原材料緊缺問(wèn)題突出，保障原材料供應(yīng)、保障生產(chǎn)交付是公司當(dāng)前的重點(diǎn)工作之一。

多家A股上市公司發(fā)布算力、AI、光纖領(lǐng)域相關(guān)公告

行云科技（300209）：7月20日晚公告稱，公司與某國(guó)資供應(yīng)商(下稱SA供應(yīng)商)簽署了《算力服務(wù)合同》及《算力服務(wù)框架合作協(xié)議》，公司向SA供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)算力服務(wù)，約定SA供應(yīng)商提供32套GPU算力服務(wù)，期限8年(含5年服務(wù)期+3年固定續(xù)約期)，含稅總金額2.9957億元。本項(xiàng)目中，SA供應(yīng)商向政府主管部門(mén)或相關(guān)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)獲得的算力補(bǔ)貼歸公司所有，可沖抵租金。根據(jù)上述約定的業(yè)務(wù)合作模式，雙方達(dá)成持續(xù)開(kāi)展算力服務(wù)的總框架協(xié)議，SA供應(yīng)商向公司提供128套（含上述首批32套）GPU算力服務(wù)，意向服務(wù)期限為60個(gè)月。

揚(yáng)電科技（301012）：7月20日晚公告稱，公司全資子公司四川漢揚(yáng)智能科技有限公司與A客戶簽署《算力服務(wù)合同》，提供算力服務(wù)，服務(wù)期限60個(gè)月，含稅總金額約8.60億元，占公司2025年經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的67.22%。

杰創(chuàng)智能（301248）：7月20日晚公告稱，為推進(jìn)人工智能（885728）戰(zhàn)略發(fā)展和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，公司擬向多家供應(yīng)商采購(gòu)IT設(shè)備及零配件總金額不超過(guò)人民幣100億元。2026年上半年，公司“AI+云計(jì)算（885362）”業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約2.04億元，同比增長(zhǎng)約550%，總資產(chǎn)較上年年末增加約106%。本次采購(gòu)有利于進(jìn)一步擴(kuò)大云計(jì)算（885362）業(yè)務(wù)規(guī)模，系公司落地人工智能（885728）戰(zhàn)略、持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)升級(jí)轉(zhuǎn)型的重要布局。

杭電股份（603618）：7月20日晚公告稱，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過(guò)28.8億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后用于“光纖預(yù)制棒、石英母材與新型光纖研發(fā)與制造超級(jí)工廠建設(shè)項(xiàng)目”和“年產(chǎn)3萬(wàn)噸人工智能（885728）用高端電子電路銅箔項(xiàng)目”。其中，光纖預(yù)制棒項(xiàng)目投資13.81億元，銅箔項(xiàng)目投資14.99億元。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

7月20日，多位業(yè)內(nèi)人士接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，A股整體具備充足韌性，利好因素正在不斷累積。

國(guó)信證券（002736）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根表示，近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整，從政策面、基本面和資金面看，是行情上漲過(guò)程中的調(diào)整而非行情結(jié)束。隨著市場(chǎng)行情運(yùn)行到一定階段，領(lǐng)漲方向往往由少數(shù)高擁擠主線轉(zhuǎn)向其他板塊擴(kuò)散。近期AI科技板塊調(diào)整更多源于前期高擁擠度需要消化，未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注海外云廠商財(cái)報(bào)和資本開(kāi)支指引?？萍及鍓K內(nèi)部可關(guān)注行情從算力、硬件環(huán)節(jié)向AI應(yīng)用方向延伸的機(jī)會(huì)，此外，創(chuàng)新藥（886015）、券商、白酒（881273）、地產(chǎn)等板塊，其估值和機(jī)構(gòu)持倉(cāng)處于相對(duì)低位，若基本面改善得到確認(rèn)，有望成為行情擴(kuò)散的受益者。

華源證券宏觀經(jīng)濟(jì)組首席分析師孫蘇雨表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的核心格局并未改變。本輪市場(chǎng)調(diào)整屬于典型的技術(shù)性調(diào)整，但從歷史規(guī)律看，在產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革周期（883436）中，市場(chǎng)博弈引發(fā)的階段性回撤屬于常態(tài)，當(dāng)前相關(guān)板塊已步入超跌區(qū)間。當(dāng)前，寬基ETF資金持續(xù)流入，居民與企業(yè)資產(chǎn)配置需求穩(wěn)步提升，市場(chǎng)反彈條件逐步成熟，已進(jìn)入理性布局窗口期。

華創(chuàng)證券首席策略分析師姚佩表示，當(dāng)前中長(zhǎng)線資金持續(xù)增持、市場(chǎng)估值調(diào)整充分、上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步修復(fù)，A股整體具備充足韌性，后市支撐力量明確。

浙商證券（601878）策略首席分析師王大霽表示，無(wú)需過(guò)度悲觀，盡管外部輸入性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致近期市場(chǎng)震蕩加劇，但本輪回撤也客觀消化了此前市場(chǎng)累積的內(nèi)生性調(diào)整壓力，當(dāng)前市場(chǎng)位置下，投資者應(yīng)保持冷靜克制。值得注意的是，當(dāng)前A股上市公司密集披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，電子、有色、化工（850102）、非銀等多個(gè)行業(yè)上市公司預(yù)增幅度顯著，全市場(chǎng)盈利改善趨勢(shì)明確。此外，產(chǎn)業(yè)層面利好也不斷釋放。2026世界人工智能（885728）大會(huì)傳遞出中國(guó)人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的積極信號(hào)，中國(guó)AI的技術(shù)路徑和產(chǎn)業(yè)生態(tài)，正在向全球輸出范式參考，有助于提振市場(chǎng)信心。

方正證券（601901）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔表示，近期A股市場(chǎng)調(diào)整屬于短期波動(dòng)，當(dāng)前支撐A股平穩(wěn)運(yùn)行的積極因素正持續(xù)累積，為市場(chǎng)企穩(wěn)回升筑牢基礎(chǔ)。展望未來(lái)，多重積極利好因素決定了中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不會(huì)改變：一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)不變。二是A股估值目前仍處于合理區(qū)間。三是上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升夯實(shí)微觀基礎(chǔ)。四是分紅回購(gòu)不斷增加提高投資者回報(bào)。五是耐心資本持續(xù)流入助力市場(chǎng)健康發(fā)展。