行業(yè)行情回顧：本周上證指數(shù)（1A0001）下跌5.81%，滬深300（399300）指數(shù)下跌5.26%，電子(SW)指數(shù)下跌18.84%，費(fèi)城半導(dǎo)體（SOX）指數(shù)下跌9.97%。本周品牌消費(fèi)電子（884230）下跌3.91%，其他電子（881123）下跌25.31%，被動(dòng)元件（884093）板塊下跌21.09%，LED（884095）下跌20.76%，光學(xué)元件（884096）下跌20.35%，面板下跌16.91%，消費(fèi)電子（881124）零部件下跌15.93%，PCB板塊下跌9.38%。

PCB：本周PCB下跌9.38%。本周PCB及覆銅板上市公司集中發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。東山精密（002384）、生益電子（688183）、滬電股份（002463）、深南電路（002916）、紅板科技（603459）、生益科技（600183）、金安國(guó)紀(jì)（002636）、華正新材（603186）等公司公布半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，上述公司半年度業(yè)績(jī)均預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。覆銅板行業(yè)需求持續(xù)提升，上游銅箔、電子玻纖布、樹脂等核心原材料價(jià)格階段性上行，行業(yè)整體迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的增長(zhǎng)機(jī)遇。根據(jù)滬電股份（002463），受益于高速交換機(jī)、AI服務(wù)器、高性能計(jì)算及智能汽車等應(yīng)用領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)上半年公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。隨著AI的持續(xù)發(fā)展，高多層PCB和HDI需求較好，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的公司有望持續(xù)受益。

被動(dòng)元件（884093）：本周被動(dòng)元件（884093）板塊下跌21.09%。被動(dòng)元件（884093）前期漲幅大，機(jī)構(gòu)量化資金的集中兌現(xiàn)帶動(dòng)指數(shù)大幅下行。7月進(jìn)入中報(bào)披露期，市場(chǎng)更加關(guān)注業(yè)績(jī)。風(fēng)華高科（000636）公告中報(bào)業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.84%-79.82%。公司MLCC、片式電阻器、電感器等主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，公司集中資源聚焦高端轉(zhuǎn)型和新興市場(chǎng)開拓，主營(yíng)產(chǎn)品銷量及單價(jià)同比上升。MLCC在AI服務(wù)器中大規(guī)模使用，AI相關(guān)的高容MLCC用量大幅增長(zhǎng)，超高容MLCC現(xiàn)貨緊缺、交期拉長(zhǎng)。村田、三星電機(jī)等龍頭小幅擴(kuò)產(chǎn)，但產(chǎn)能釋放預(yù)計(jì)需要一年以上，超高容MLCC產(chǎn)品需求旺盛但供給受限格局短期難以緩解。MLCC產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。

面板：本周面板行業(yè)下跌16.91%。2026年1至4月各主流尺寸TV產(chǎn)品價(jià)格全面上漲。面板龍頭公布業(yè)績(jī)預(yù)告，京東方A（000725）上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)54%-69%；TCL科技（000100）預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)96%-108%。根據(jù)Trendforce，進(jìn)入7月，電視面板需求正好步入傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)處于青黃不接的階段。8-9月份針對(duì)年底旺季的備貨需求尚未啟動(dòng)，品牌客戶在成本壓力高漲的狀態(tài)下，也持續(xù)要求面板廠降價(jià)。展望未來(lái)，玻璃基板（886111）是打開面板行業(yè)成長(zhǎng)空間的重大變量，有望持續(xù)提升行業(yè)估值。

其他電子（881123）：本周其他電子（881123）板塊下跌25.31%。本周跌幅較高的其他電子（881123）主要是香農(nóng)芯創(chuàng)（300475）、潔美科技（002859）、旭光電子（600353）、深圳華強(qiáng)（000062）、瑞可達(dá)（688800）、中電港（001287）、英唐智控（300131）等。主要受存儲(chǔ)、被動(dòng)元件（884093）、功率器件、電子元件（881270）分銷、連接器等回調(diào)影響較大。

LED（884095）：本周LED（884095）板塊下跌20.76%。本周LED（884095）企業(yè)發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，行業(yè)整體上受到原材料價(jià)格上漲、人民幣兌美元升值、競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響較大。TrendForce7月7日發(fā)布面板價(jià)格預(yù)測(cè)，7月各大尺寸TV面板價(jià)格普遍下調(diào)；電視品牌進(jìn)入備貨空檔期，下半年旺季啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)延后。LED（884095）行業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾持續(xù)：高端顯示、車規(guī)LED（884095）緊缺，但傳統(tǒng)照明、低端背光芯片產(chǎn)能依舊充裕，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)壓制基礎(chǔ)業(yè)務(wù)盈利；僅少數(shù)頭部企業(yè)充分受益產(chǎn)品升級(jí)，板塊整體業(yè)績(jī)向上彈性有限。

光學(xué)元件（884096）：本周光學(xué)元件（884096）下跌20.35%。歐菲光（002456）披露2026半年業(yè)績(jī)預(yù)告，歸母凈利潤(rùn)預(yù)虧3.6~4.6億元；公司指出終端需求走弱、訂單縮減擠壓光學(xué)模組盈利。本周奧比中光（688322）、水晶光電（002273）、福晶科技（002222）、光智科技（300489）、歐菲光（002456）等權(quán)重持續(xù)下跌帶動(dòng)指數(shù)下行。存儲(chǔ)價(jià)格大幅上漲，下游終端市場(chǎng)需求減弱，部分終端廠商主動(dòng)下調(diào)生產(chǎn)及出貨計(jì)劃。人民幣兌美元升值也使得部分光學(xué)元件（884096）廠商匯兌損失增加。

消費(fèi)電子（881124）零部件：本周消費(fèi)電子（881124）零部件下跌15.93%。品牌消費(fèi)電子（884230）受存儲(chǔ)漲價(jià)的壓制，蘋果（AAPL）、安卓終端品牌選擇終端漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本，但銷量承壓，市場(chǎng)擔(dān)憂毛利率下滑。本周部分消費(fèi)電子（881124）零部件企業(yè)公布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。核心上游原材料價(jià)格上漲，中小零部件企業(yè)向客戶轉(zhuǎn)嫁成本存在時(shí)滯。此外人民幣兌美元升值導(dǎo)致出口廠商匯兌損失增加。

風(fēng)險(xiǎn)提示

AI發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；新品銷售不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；存儲(chǔ)價(jià)格上漲對(duì)終端需求的壓制或?qū)ζ渌悴考臄D壓效應(yīng)。