【編者按】券商研報(bào)是資本市場(chǎng)投資者決策的重要參考依據(jù)，兼具價(jià)值挖掘與風(fēng)險(xiǎn)揭示雙重核心職能，執(zhí)業(yè)過(guò)程中需嚴(yán)守客觀、審慎、公允的基本原則。研報(bào)如果存在審慎性缺失、研判片面、風(fēng)險(xiǎn)披露不足等問(wèn)題，容易對(duì)投資者形成誤導(dǎo)。

2026年6月5日至7月20日收盤，創(chuàng)業(yè)板上市公司凱格精機(jī)（301338）股價(jià)腰斬。

在6月16日的股價(jià)相對(duì)高位，浙商證券（601878）發(fā)布研報(bào)，對(duì)凱格精機(jī)（301338）給出“買入”評(píng)級(jí)。從研報(bào)發(fā)布日至7月20日收盤，凱格精機(jī)（301338）股價(jià)下跌超40%。

浙商證券（601878）這篇題為《全球錫膏印刷設(shè)備龍頭，AI驅(qū)動(dòng)多產(chǎn)品放量打開(kāi)成長(zhǎng)空間》的研報(bào)，署名在首位的分析師為：首席產(chǎn)業(yè)研究官、大制造組組長(zhǎng)、大制造中觀策略首席邱世梁。其他署名分析師包括：張菁、胡嘉。

高位給予凱格精機(jī)（301338）“買入”評(píng)級(jí)，相關(guān)研報(bào)是否足夠?qū)徤?？研?bào)發(fā)布1個(gè)多月，凱格精機(jī)（301338）股價(jià)跌超40%

根據(jù)浙商證券（601878）股票投資評(píng)級(jí)說(shuō)明，以報(bào)告日后的6個(gè)月內(nèi)，證券相對(duì)于滬深300（399300）指數(shù)的漲跌幅為標(biāo)準(zhǔn)，買入評(píng)級(jí)指相對(duì)于滬深300（399300）指數(shù)表現(xiàn)＋20%以上。

從以上走勢(shì)圖可以明顯的看出，6月16日研報(bào)發(fā)布至7月20日收盤，凱格精機(jī)（301338）股價(jià)大幅下跌并跑輸市場(chǎng)基準(zhǔn)——滬深300（399300）指數(shù)。

該份研報(bào)認(rèn)為，“預(yù)計(jì)公司2026-2028年?duì)I業(yè)收入分別約17.05、23.43、31.59億元，同比增長(zhǎng)48%、37%、35%，CAGR=36%；歸母凈利潤(rùn)分別為3.83、5.77、8.44億元，同比增長(zhǎng)105%、50%、46%，CAGR=48%。對(duì)應(yīng)PE約63、42、29，維持“買入”評(píng)級(jí)?！?/p>

值得注意的是，浙商證券（601878）2026年4月25日就曾發(fā)布關(guān)于研報(bào)《全球錫膏印刷設(shè)備龍頭，周期（883436）與成長(zhǎng)共振驅(qū)動(dòng)高增》，給予凱格精機(jī)（301338）的投資評(píng)級(jí)為“買入(首次)”。凱格精機(jī)（301338）：一季度利潤(rùn)大漲，控股股東、實(shí)控人一致行動(dòng)人擬減持

公開(kāi)資料顯示，凱格精機(jī)（301338）主要從事自動(dòng)化精密裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)支持服務(wù)。公司下游客戶為電子裝聯(lián)相關(guān)制造企業(yè)、LED（884095）照明與顯示企業(yè)、半導(dǎo)體（881121）芯片封裝企業(yè)。

2026年一季度，凱格精機(jī)（301338）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.4億元，同比上升72.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.65億元，同比上升95.66%。

2026年3月，凱格精機(jī)（301338）曾披露關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人減持股份的預(yù)披露公告。公告顯示，德州凱靈格、東莞凱創(chuàng)、東莞凱林計(jì)劃在公告披露之日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式和大宗交易方式合計(jì)減持公司股份不超過(guò)2,128,000股(占公司總股本比例2.00%)。

德州凱靈格、東莞凱創(chuàng)、東莞凱林均為公司控股股東、實(shí)際控制人邱國(guó)良擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的員工持股平臺(tái)，與公司控股股東、實(shí)際控制人構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。

浙商證券（601878）在6月16日發(fā)布研報(bào)時(shí)，凱格精機(jī)（301338）股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人擬減持股份已是公開(kāi)信息，但該份研報(bào)風(fēng)險(xiǎn)提示部分未見(jiàn)針對(duì)上述減持計(jì)劃進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

證監(jiān)會(huì)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》明確指出，證券公司（399975）、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報(bào)告，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和本規(guī)定，遵循獨(dú)立、客觀、公平、審慎原則，有效防范利益沖突，公平對(duì)待發(fā)布對(duì)象，禁止傳播虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性信息，禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場(chǎng)活動(dòng)。

資料顯示，邱世梁為浙商證券（601878）首席產(chǎn)業(yè)研究官、大制造組組長(zhǎng)、大制造中觀策略首席，曾任新時(shí)代研究所所長(zhǎng)、澳門科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資學(xué)講師，二十余年高端制造投研經(jīng)歷。