7月21日，中信證券（600030）研報(bào)指出，油價(jià)陡增顯著放大航司的盈利分化。4月前三周、5月國(guó)內(nèi)航線全票價(jià)同比增長(zhǎng)17.0%、12.7%至900元、916元，國(guó)內(nèi)全票價(jià)雙位數(shù)增長(zhǎng)打開彈性空間，若后續(xù)油價(jià)企穩(wěn)回落帶動(dòng)燃油附加費(fèi)下調(diào)，裸票價(jià)有望承接部分附加費(fèi)下調(diào)空間。暑運(yùn)初期行業(yè)受到短期擾動(dòng)影響，剔除臺(tái)風(fēng)天氣后運(yùn)量增速環(huán)比已有修復(fù)，7月下半月或?yàn)轵?yàn)證需求韌性和票價(jià)改善的重要窗口。航空周期（883436）僅是遲到、從未缺位，考慮未來(lái)兩年供給端飛機(jī)引進(jìn)和時(shí)刻放量強(qiáng)約束，期待航油成本緩解與裸票價(jià)格補(bǔ)位在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)共振，并傳遞至季度利潤(rùn)。建議關(guān)注油價(jià)企穩(wěn)、暑運(yùn)量?jī)r(jià)拐點(diǎn)開啟、國(guó)際線高景氣延續(xù)驅(qū)動(dòng)下的航空板塊估值修復(fù)。