東吳證券（601555）近日發(fā)布電池行業(yè)點評報告：本周國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)迎來密集進展，超節(jié)點產(chǎn)品、模型適配與大規(guī)模集群運營三個環(huán)節(jié)同步突破，國產(chǎn)算力正由單點硬件替代加速邁向系統(tǒng)級商業(yè)化落地。華為昇騰（886058）950超節(jié)點真機首次亮相，昇騰384超節(jié)點累計部署超過750套，表明國產(chǎn)算力基礎(chǔ)設(shè)施已從樣機驗證和項目試點進入批量交付階段，產(chǎn)業(yè)鏈價值量也將由芯片進一步延伸至服務(wù)器、交換網(wǎng)絡(luò)、光互聯(lián)、液冷和供配電系統(tǒng)。

以下為研究報告摘要：

投資要點

超節(jié)點、模型與集群協(xié)同突破，國產(chǎn)算力邁入規(guī)模化落地期

本周國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)迎來密集進展，超節(jié)點產(chǎn)品、模型適配與大規(guī)模集群運營三個環(huán)節(jié)同步突破，國產(chǎn)算力正由單點硬件替代加速邁向系統(tǒng)級商業(yè)化落地。華為昇騰（886058）950超節(jié)點真機首次亮相，昇騰384超節(jié)點累計部署超過750套，表明國產(chǎn)算力基礎(chǔ)設(shè)施已從樣機驗證和項目試點進入批量交付階段，產(chǎn)業(yè)鏈價值量也將由芯片進一步延伸至服務(wù)器、交換網(wǎng)絡(luò)、光互聯(lián)、液冷和供配電系統(tǒng)。DeepSeek V4被報道已完成全昇騰集群適配，進一步驗證國產(chǎn)芯片與頭部大模型之間的軟硬件協(xié)同能力，有望降低下游客戶采用國產(chǎn)算力的試錯成本，推動昇騰生態(tài)向互聯(lián)網(wǎng)大模型場景延伸。曙光8000全國產(chǎn)十萬卡集群上線首周滿載，則從需求側(cè)驗證國產(chǎn)算力已具備較強的實際使用需求，并體現(xiàn)國產(chǎn)算力在超大規(guī)模集群工程組織和運營能力上的進一步突破。

另一方面，7月14日，臺達電子與美國孤島電網(wǎng)投資開發(fā)商X LABS簽署諒解備忘錄，雙方將圍繞AI數(shù)據(jù)中心展開產(chǎn)品供應(yīng)與能源（850101）即服務(wù)（EaaS）合作，首批部署100MW臺達固態(tài)變壓器（SST）。協(xié)議的簽訂標志著Delta在行業(yè)領(lǐng)先的能源（850101）基礎(chǔ)設(shè)施解決方案方面的專業(yè)知識與X LABS在投資管理、財務(wù)結(jié)構(gòu)規(guī)劃以及場地開發(fā)方面的能力相結(jié)合，共同應(yīng)對當前人工智能（885728）行業(yè)面臨的最緊迫挑戰(zhàn)之一：可靠且可擴展的電力供應(yīng)——從電網(wǎng)直接輸送到數(shù)據(jù)中心。SST的產(chǎn)業(yè)趨勢進展速度仍然在加速推進。

投資觀點

我們看好算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，算力的緊缺已經(jīng)成為全市場共識，尤其建議關(guān)注SST相關(guān)標的：陽光電源（300274），伊戈爾（002922）；電源標的：科泰電源（300153）、科士達（002518）等公司。

對電力設(shè)備板塊維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示

行業(yè)技術(shù)發(fā)展進度不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、大盤系統(tǒng)性風(fēng)險、推薦公司業(yè)績不達預(yù)期等。（華鑫證券 臧天律）