7月21日，A股出現(xiàn)“V”形反彈！創(chuàng)業(yè)板指（399006）漲逾3%，此前一度跌超2%。另外，滬指漲0.16%，深成指（399001）漲2%。半導(dǎo)體（881121）芯片、算力硬件等方向漲幅居前，滬深京三市上漲個(gè)股近2000只。

科創(chuàng)50（1B0688）日內(nèi)擴(kuò)大漲幅至5%，此前一度跌超3%，成分股華虹宏力（688347）、中科飛測(cè)（688361）、中微公司（688012）均漲超10%，寒武紀(jì)（688256）、中芯國(guó)際（688981）、沐曦股份（688802）漲超5%。

CPO概念震蕩回升，聯(lián)訊儀器（688808）漲超10%，共進(jìn)股份（603118）漲停，杰普特（688025）、立訊精密（002475）、中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、紅板科技（603459）等個(gè)股跟漲。

存儲(chǔ)芯片（886042）概念探底回升，普冉股份（688766）漲近10%，北京君正（300223）、兆易創(chuàng)新（603986）、大為股份（002213）、香農(nóng)芯創(chuàng)（300475）、江波龍（301308）跟漲。

國(guó)信證券（002736）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根判斷，近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整，從政策面、基本面和資金面看，是牛市運(yùn)行中的調(diào)整，而非牛市結(jié)束。第一，牛市尚未結(jié)束。截至7月17日，全A PE為21.8倍、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為2.85%，與歷史上牛市高點(diǎn)相比仍有距離。第二，當(dāng)前調(diào)整屬于牛市中的正常波動(dòng)。更重要的是，資金并未出現(xiàn)趨勢(shì)性撤離，上周截至7月17日寬基指數(shù)ETF凈申購(gòu)規(guī)模超2000億。這與牛市過(guò)程中調(diào)整換手、資金承接的特征相符，也說(shuō)明短期波動(dòng)尚未演變成流動(dòng)性壓力。第三，調(diào)整之后市場(chǎng)會(huì)有新風(fēng)景。牛市運(yùn)行到一定階段，領(lǐng)漲方向往往由少數(shù)高擁擠主線轉(zhuǎn)向輪漲擴(kuò)散。

華西證券（002926）研究所副所長(zhǎng)、首席策略分析師李立峰發(fā)布最新研究報(bào)告表示，企業(yè)半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈、資源品維持高景氣度，其中光模塊龍頭新易盛（300502）、天孚通信（300394）半年報(bào)業(yè)績(jī)均超預(yù)期，亦驗(yàn)證了新動(dòng)能的發(fā)展成色。產(chǎn)業(yè)層面，世界人工智能（885728）大會(huì)進(jìn)一步釋放積極信號(hào)，大會(huì)期間300余款A(yù)I新品實(shí)現(xiàn)全球首發(fā)，全國(guó)產(chǎn)十萬(wàn)卡AI超集群落成，中國(guó)企業(yè)發(fā)布全球最 大規(guī)模開(kāi)源模型等，印證了中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的蓬勃活力與內(nèi)在價(jià)值?？傮w而言，應(yīng)理性看待外部擾動(dòng)帶來(lái)的短期沖擊。在李立峰看來(lái)，本次回調(diào)屬于技術(shù)性調(diào)整，當(dāng)前或已具備修復(fù)條件。隨著拋壓逐步減弱，微觀流動(dòng)性有望逐步修復(fù)，指數(shù)層面繼續(xù)大幅下行的空間有限，A股新一輪修復(fù)或已不遠(yuǎn)。

花旗（C）在發(fā)布的《新興市場(chǎng)股票策略2026年下半年展望》中表示，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)年初至今漲勢(shì)強(qiáng)勁但“過(guò)度集中”，AI板塊波動(dòng)性上升使得集中風(fēng)險(xiǎn)暴露；而投資者對(duì)中國(guó)股票倉(cāng)位較輕，疊加宏觀環(huán)境改善，中國(guó)市場(chǎng)具備“漲勢(shì)擴(kuò)散”條件。

花旗（C）在新興市場(chǎng)資產(chǎn)配置中將中國(guó)股票評(píng)級(jí)上調(diào)至“超配”，同時(shí)將韓國(guó)股票評(píng)級(jí)從“超配”下調(diào)至“戰(zhàn)術(shù)性中性”。理由是韓國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，KOSPI指數(shù)隱含波動(dòng)率已遠(yuǎn)超全球同類市場(chǎng)。而隨著今年由少數(shù)人工智能（885728）贏家主導(dǎo)的漲勢(shì)有望向更廣泛板塊擴(kuò)散，中國(guó)市場(chǎng)可能從中受益。

花旗（C）稱，目前來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)是資本輪動(dòng)的首選目標(biāo)。投資者當(dāng)前中國(guó)持倉(cāng)倉(cāng)位偏低、國(guó)際油價(jià)下行、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境改善是三大核心支撐因素，且中國(guó)市場(chǎng)估值具有吸引力。花旗（C）給出恒生指數(shù)2026年底目標(biāo)價(jià)為29600點(diǎn)，滬深300（399300）指數(shù)目標(biāo)價(jià)為5600點(diǎn)。