7月21日，市場早盤探底回升，三大指數(shù)集體翻紅，科創(chuàng)50（1B0688）拉升漲近7%，此前一度跌超3%；創(chuàng)業(yè)板指（399006）拉升漲超5%，此前一度跌超2%。

量能明顯放大，滬深兩市半日成交額2萬億，較上個交易日放量3305億。全市場超2800只個股下跌。

從板塊來看，芯片產(chǎn)業(yè)鏈集體走強，北方華創(chuàng)（002371）、臻寶科技（688797）、新潔能（605111）、金海通（603061）漲停，長川科技（300604）、精智達(dá)（688627）、拓荊科技（688072）、中微公司（688012）漲超12%。算力租賃（886050）概念表現(xiàn)活躍，中嘉博創(chuàng)（000889）5天3板，利通電子（603629）漲停。氧化鋯概念震蕩拉升，東方鋯業(yè)（002167）、國瓷材料（300285）、三祥新材（603663）漲停。下跌方面，油氣股調(diào)整，科力股份跌超10%，潛能恒信（300191）跌超8%。電力板塊下挫，湖南發(fā)展（000722）、杭州熱電（605011）觸及跌停。截至收盤，滬指漲0.62%，深成指（399001）漲3.41%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）漲5.2%。

國信證券（002736）首席經(jīng)濟學(xué)家荀玉根判斷，近期A股市場出現(xiàn)明顯調(diào)整，從政策面、基本面和資金面看，是牛市運行中的調(diào)整，而非牛市結(jié)束。第一，牛市尚未結(jié)束。截至7月17日，全A PE為21.8倍、風(fēng)險溢價率為2.85%，與歷史上牛市高點相比仍有距離。第二，當(dāng)前調(diào)整屬于牛市中的正常波動。更重要的是，資金并未出現(xiàn)趨勢性撤離，上周截至7月17日寬基指數(shù)ETF凈申購規(guī)模超2000億。這與牛市過程中調(diào)整換手、資金承接的特征相符，也說明短期波動尚未演變成流動性壓力。第三，調(diào)整之后市場會有新風(fēng)景。牛市運行到一定階段，領(lǐng)漲方向往往由少數(shù)高擁擠主線轉(zhuǎn)向輪漲擴散。

華西證券（002926）研究所副所長、首席策略分析師李立峰發(fā)布最新研究報告表示，企業(yè)半年報業(yè)績預(yù)告顯示，國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈、資源品維持高景氣度，其中光模塊龍頭新易盛（300502）、天孚通信（300394）半年報業(yè)績均超預(yù)期，亦驗證了新動能的發(fā)展成色。產(chǎn)業(yè)層面，世界人工智能（885728）大會進(jìn)一步釋放積極信號，大會期間300余款A(yù)I新品實現(xiàn)全球首發(fā)，全國產(chǎn)十萬卡AI超集群落成，中國企業(yè)發(fā)布全球最 大規(guī)模開源模型等，印證了中國科技產(chǎn)業(yè)的蓬勃活力與內(nèi)在價值?？傮w而言，應(yīng)理性看待外部擾動帶來的短期沖擊。在李立峰看來，本次回調(diào)屬于技術(shù)性調(diào)整，當(dāng)前或已具備修復(fù)條件。隨著拋壓逐步減弱，微觀流動性有望逐步修復(fù)，指數(shù)層面繼續(xù)大幅下行的空間有限，A股新一輪修復(fù)或已不遠(yuǎn)。

花旗（C）在發(fā)布的《新興市場股票策略2026年下半年展望》中表示，MSCI新興市場指數(shù)年初至今漲勢強勁但“過度集中”，AI板塊波動性上升使得集中風(fēng)險暴露；而投資者對中國股票倉位較輕，疊加宏觀環(huán)境改善，中國市場具備“漲勢擴散”條件。

花旗（C）在新興市場資產(chǎn)配置中將中國股票評級上調(diào)至“超配”，同時將韓國股票評級從“超配”下調(diào)至“戰(zhàn)術(shù)性中性”。理由是韓國市場波動劇烈，KOSPI指數(shù)隱含波動率已遠(yuǎn)超全球同類市場。而隨著今年由少數(shù)人工智能（885728）贏家主導(dǎo)的漲勢有望向更廣泛板塊擴散，中國市場可能從中受益。

花旗（C）稱，目前來看，中國市場是資本輪動的首選目標(biāo)。投資者當(dāng)前中國持倉倉位偏低、國際油價下行、全球經(jīng)濟增長環(huán)境改善是三大核心支撐因素，且中國市場估值具有吸引力。花旗（C）給出恒生指數(shù)2026年底目標(biāo)價為29600點，滬深300（399300）指數(shù)目標(biāo)價為5600點。