上證報中國證券網(wǎng)訊(記者湯立斌)首創(chuàng)證券（601136）首席經(jīng)濟學(xué)家韋志超7月21日接受上海證券報記者采訪表示，短期擾動帶來的指數(shù)調(diào)整，不會改變A股中長期結(jié)構(gòu)性運行的核心邏輯，多重底層支撐要素持續(xù)夯實市場底部區(qū)間，市場中長期配置吸引力逐步顯現(xiàn)。

韋志超分析，本輪A股回調(diào)的主因是全球科技板塊聯(lián)動調(diào)整。一方面費城半導(dǎo)體（SOX）指數(shù)持續(xù)走弱，海外機構(gòu)下調(diào)AI算力、硬件產(chǎn)業(yè)鏈的盈利預(yù)期，全球科技成長板塊同步承壓；另一方面韓國收緊存儲芯片（886042）相關(guān)杠桿交易、同步加息，引發(fā)當?shù)卮鎯Π鍓K杠桿資金踩踏，通過跨境產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至A股半導(dǎo)體（881121）、存儲板塊。

韋志超表示，之所以定義為輸入性調(diào)整，是因為國內(nèi)各項基本面支撐條件都保持穩(wěn)定，制造業(yè)與非制造業(yè)PMI維持平穩(wěn)修復(fù)的態(tài)勢，人工智能（885728）、半導(dǎo)體（881121）自主可控等產(chǎn)業(yè)扶持政策持續(xù)落地，國內(nèi)貨幣政策保持適度寬松環(huán)境，同時已有一千多家上市公司發(fā)布半年報業(yè)績預(yù)告，超過半數(shù)以上企業(yè)預(yù)告凈利潤同比增長，制造與科技龍頭盈利韌性充足，經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)、貨幣、企業(yè)盈利層面均沒有出現(xiàn)走弱拐點。

“全球科技板塊調(diào)整是對前期漲幅過大過快的一種短期修正，有一定的合理性。A股的相關(guān)板塊也屬于全球科技板塊的一環(huán)，有一定的調(diào)整也不意外。”韋志超說。

經(jīng)過調(diào)整，多項可觀測市場微觀指標已經(jīng)出現(xiàn)邊際改善跡象：一是前期抱團賽道交易擁擠度顯著回落；二是近幾日寬基指數(shù)對應(yīng)ETF資金呈現(xiàn)持續(xù)流入特征；三是經(jīng)過階段性調(diào)整，滬深300（399300）、萬得全A滾動市盈率同步下行，已降至年內(nèi)低位水平，整體估值性價比有所提升，中長期配置吸引力逐步顯現(xiàn)；四是上市企業(yè)半年報盈利具備基本面托底作用。

在韋志超看來，短期市場情緒出清后，產(chǎn)業(yè)、政策、資金層面多重積極催化有望逐步落地，為市場修復(fù)提供基礎(chǔ)支撐，包括如世界人工智能（885728）大會等重磅產(chǎn)業(yè)事件集中落地，國有資本增持、回購形成穩(wěn)定預(yù)期支撐，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級中長期主線未發(fā)生改變等。

“總體來看，短期擾動帶來的指數(shù)調(diào)整，不會改變A股中長期結(jié)構(gòu)性運行的核心邏輯，多重底層支撐要素持續(xù)夯實市場底部區(qū)間。”韋志超分析原因時稱，其一，國內(nèi)經(jīng)濟保持穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢，內(nèi)需提振、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進，上市企業(yè)盈利具備持續(xù)改善基礎(chǔ)，能夠為權(quán)益市場提供穩(wěn)定的基本面支撐；其二，國內(nèi)硬科技產(chǎn)業(yè)自主可控、數(shù)字化升級屬于長期確定趨勢，配套扶持政策持續(xù)加碼，細分產(chǎn)業(yè)賽道將持續(xù)孕育結(jié)構(gòu)性行情機會；其三，當前主要寬基指數(shù)估值處于年內(nèi)低位，對長線機構(gòu)資金形成配置吸引力，市場增量資金仍有入場空間。