上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊(記者劉逸鵬)7月21日，泰諾麥博（688806）正式登陸上海證券交易所科創(chuàng)板，早盤一度漲超260%。截至早盤收市，泰諾麥博（688806）報(bào)39元/股，較招股價(jià)上漲169.71%。

作為科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)重啟后首家獲受理的企業(yè)，泰諾麥博（688806）的上市，也意味著資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度迎來首個(gè)上市樣本。借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，上交所在科創(chuàng)板試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度，發(fā)揮資深專業(yè)投資者等市場(chǎng)參與主體的識(shí)別作用，更好服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

在招股書中，泰諾麥博（688806）根據(jù)上交所相關(guān)規(guī)則，認(rèn)定海高瓴私募基金管理有限公司為資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。高瓴早在2021年泰諾麥博（688806）A輪融資時(shí)即投資。當(dāng)時(shí)，公司核心產(chǎn)品斯泰度塔單抗尚處于臨床一期，尚無商業(yè)化產(chǎn)品和藥品銷售收入。此后五年，高瓴經(jīng)歷了泰諾麥博（688806）產(chǎn)品臨床開發(fā)、獲批上市、進(jìn)入醫(yī)保和商業(yè)化起步的完整周期（883436）。

從臨床一期到產(chǎn)品上市，五年跨越創(chuàng)新藥完整周期

泰諾麥博（688806）成立于2015年，主要從事全人源單克隆抗體藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，聚焦抗感染疾病及血液制品（884238）替代療法。

公司核心產(chǎn)品斯泰度塔單抗注射液，即新替妥，于2025年2月獲批上市。招股書披露，該產(chǎn)品為全球首款獲批的重組抗破傷風(fēng)毒素單克隆抗體藥物，也是抗感染領(lǐng)域首個(gè)被國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心認(rèn)定為突破性治療藥物的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新生物藥。2025年底，新替妥被納入國(guó)家醫(yī)保目錄。

另一款核心產(chǎn)品芮特韋拜單抗注射液，原代號(hào)TNM001，主要用于嬰兒RSV感染預(yù)防，其上市申請(qǐng)于2026年2月獲受理，隨后被納入優(yōu)先審評(píng)程序。

創(chuàng)新藥（886015）研發(fā)周期（883436）長(zhǎng)、投入大，也伴隨著較高的不確定性。2023年至2025年，泰諾麥博（688806）研發(fā)投入分別為3.93億元、4.25億元和3.44億元，三年累計(jì)超過11.6億元，且全部費(fèi)用化。公司核心產(chǎn)品雖然已經(jīng)開始商業(yè)化，但目前仍處于未盈利階段。

高瓴項(xiàng)目負(fù)責(zé)人表示：“創(chuàng)新藥（886015）投資的價(jià)值，往往需要經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間才能被驗(yàn)證。過去五年，高瓴持續(xù)陪伴公司走過臨床開發(fā)、產(chǎn)能建設(shè)、產(chǎn)品獲批和商業(yè)化起步等關(guān)鍵階段。創(chuàng)新藥（886015）研發(fā)是一項(xiàng)需要長(zhǎng)期堅(jiān)持的事業(yè)，期待更多真正解決臨床問題的創(chuàng)新成果出現(xiàn)，能夠最終惠及患者。”

首個(gè)上市樣本，資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度完成閉環(huán)

2025年6月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，并試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度。

這項(xiàng)制度的出發(fā)點(diǎn)，是借助專業(yè)機(jī)構(gòu)的歷史投資經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)判斷和真金白銀的長(zhǎng)期投入，為判斷第五套標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)的市場(chǎng)認(rèn)可度與成長(zhǎng)性提供參考。

按照上交所規(guī)則，資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者需要同時(shí)滿足多項(xiàng)要求：不僅要具有豐富的科技投資經(jīng)驗(yàn)和良好的投資記錄，還要在發(fā)行人IPO申報(bào)前較長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)入并持續(xù)持有一定比例股份，同時(shí)滿足獨(dú)立性和合規(guī)性要求，避免臨近上市突擊入股。

2025年7月31日，泰諾麥博（688806）成為第五套上市標(biāo)準(zhǔn)重啟后首家獲得受理的企業(yè)，公司根據(jù)上交所相關(guān)規(guī)則，認(rèn)定珠海（883419）高瓴私募基金管理有限公司為資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。這是該制度實(shí)施后首個(gè)公開披露的認(rèn)定案例。

此后，泰諾麥博（688806）于2026年4月通過上交所上市委審議，6月獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)，并于7月完成發(fā)行上市。從規(guī)則發(fā)布、企業(yè)認(rèn)定、審核注冊(cè)到正式上市，資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度由此形成首個(gè)完整案例。

需要明確的是，資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者并非一般意義上的品牌稱號(hào)。根據(jù)規(guī)則，相關(guān)機(jī)構(gòu)由發(fā)行人自主認(rèn)定和披露，中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎核查，其投資情況作為審核中判斷企業(yè)市場(chǎng)認(rèn)可度與成長(zhǎng)性的參考，并不替代監(jiān)管審核，也不構(gòu)成對(duì)企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)和投資價(jià)值的保證。