近期A股市場經(jīng)歷了一輪震蕩調(diào)整。本輪調(diào)整的性質(zhì)是什么？后續(xù)市場將如何演繹？申萬宏源（000166）研究A股策略首席分析師傅靜濤近日在接受《證券日報》記者采訪時表示，短期市場調(diào)整正在接近尾聲，中期A股市場大周期（883436）上行趨勢不變。

“短期A股市場調(diào)整呈現(xiàn)輸入性沖擊屬性。”在傅靜濤看來，美國費城半導體（SOX）指數(shù)、韓國綜合指數(shù)（KS11）6月以來明顯調(diào)整，對全球科技產(chǎn)業(yè)鏈預期和權(quán)益市場風險偏好形成明顯壓制，并傳導至A股。與此同時，市場流動性問題正在逐步緩解。市場擔憂流動性拋壓放大，但配置類機構(gòu)和中小投資者的負循環(huán)機制有限。當前行穩(wěn)致遠政策已經(jīng)明顯發(fā)力，中長期資金入市、上市公司密集回購也形成了托底市場的力量，后續(xù)市場微觀結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性有望自然恢復。

傅靜濤認為，當前A股市場短期性價比已經(jīng)來到高位，流動性問題一旦緩解，市場有望兌現(xiàn)超跌反彈。

中期維度來看，傅靜濤表示，A股市場大周期（883436）上行趨勢不變。從增量資金角度觀察，A股自由流通市值與居民存款余額的比值仍處于相對低位。本輪上行趨勢中，權(quán)益配置與低風險低波動結(jié)合的產(chǎn)品快速發(fā)展，未來依然大有可為，成為居民應對“資產(chǎn)荒”的重要手段。市場恢復反彈后，居民資金流入仍可期。

基本面方面，傅靜濤認為，A股市場基本面周期（883436）性改善的方向不變。隨著時間的推移，供需格局改善的細分行業(yè)會不斷增加。這種情況下，更多行業(yè)可能參與到大周期（883436）上行行情的板塊輪動中，抬升市場中樞。

產(chǎn)業(yè)趨勢方面，傅靜濤提出，產(chǎn)業(yè)趨勢進步還有空間。全球AI大模型仍在不斷進步，未來應用邊界有望進一步拓展。國內(nèi)創(chuàng)投（885413）一級市場融資規(guī)模已處于上行趨勢，AI產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)投（885413）融資規(guī)模趨勢性上行。國內(nèi)AI也在向走通產(chǎn)業(yè)鏈的方向進展，國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)縱深正在被低估。后續(xù)大周期（883436）上行延伸，景氣科技方向也具備擴散的基本面基礎。