近兩周以來，A股市場尤其是科技成長板塊經(jīng)歷了一輪短期快速調(diào)整。如何看待這波行情，未來如何操作？多位券商首席大咖帶來最新解讀。揚子晚報/紫牛新聞記者梳理發(fā)現(xiàn)，多數(shù)專家認為，隨著拋壓集中釋放、穩(wěn)市資金與ETF持續(xù)加碼，A股或迎來“黃金坑”。
基本面與產(chǎn)業(yè)邏輯未變，拋壓集中釋放
近兩周，A股市場出現(xiàn)明顯回調(diào)，科創(chuàng)50（1B0688）等科技成長板塊首當(dāng)其沖。方正證券（601901）首席經(jīng)濟學(xué)家燕翔認為，本輪A股市場調(diào)整屬于短期波動，基本面支撐仍然穩(wěn)固。中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云提及，從中期看，中國經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換穩(wěn)步推進中，A股或正在構(gòu)建“黃金坑”。中信建投證券（HK6066）策略分析師夏凡捷認為中期的股價趨勢終將由產(chǎn)業(yè)趨勢決定。
在經(jīng)歷短期快速調(diào)整后，各大首席對市場當(dāng)前微觀結(jié)構(gòu)與資金流向進行了研判。具體來看，各類資金的拋壓已得到集中釋放，而國有資本運營公司與股票ETF等增量資金正快速入場，穩(wěn)市機制明確。中信證券（HK6030）首席策略分析師包承超表示，籌碼結(jié)構(gòu)再平衡正接近尾聲。川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂也認為估值“安全墊”已經(jīng)形成。
反彈條件正在成熟，開啟多元修復(fù)行情
展望后市，首席們對A股中長期趨勢保持堅定樂觀，認為經(jīng)過本輪估值與交易結(jié)構(gòu)的擠水分，風(fēng)險已得到充分釋放，市場即將迎來布局良機。
國泰海通（HK2611）策略首席分析師方奕明確提出，中國股市已再次進入“擊球區(qū)”，市場企穩(wěn)與轉(zhuǎn)機已不遠。本輪調(diào)整的核心變化在于，不確定性正在下降，阻斷風(fēng)險偏好傳導(dǎo)的因素已經(jīng)推動增量資金入市。市場短線回撤并不改變對中國創(chuàng)新資產(chǎn)的積極判斷。中國人工智能（885728）浪潮非但沒有退潮，反而有望推動增長預(yù)期上行與長期發(fā)展信心提升。短期看，市場仍有波動；但從中期看，科技、制造與大金融仍是值得重點觀察的方向。廣發(fā)證券（000776）策略首席分析師劉晨明認為，當(dāng)前迎來了2026年的關(guān)鍵配置窗口，反彈條件正在成熟，配置窗口已經(jīng)打開。
在具體的結(jié)構(gòu)性機會與行業(yè)配置上，通過記者梳理，首席們建議聚焦三大方向：科技仍是大波段行情的核心領(lǐng)漲主線；隨著市場企穩(wěn)，金融股有望發(fā)揮穩(wěn)定器作用；優(yōu)勢制造與出海Alpha（ALP）(阿爾法)值得關(guān)注。
國家隊出手后，長期效果更明顯
2018年的國家隊進場，當(dāng)日滬指上漲2.58%，接下來一個月反彈至2700點上方。此后，A股開啟2019年至2021年的結(jié)構(gòu)性行情。
2023年匯金增持四大行同時買入ETF帶來短期提振，但基本面壓力尚未解除，指數(shù)此后仍反復(fù)震蕩。
2025年4月，國家隊這輪出手反應(yīng)快、指向明確，主要目的在于阻斷單日恐慌踩踏。市場隨后連續(xù)反彈，情緒修復(fù)速度較快，后續(xù)并未出現(xiàn)深度二次探底。
最新一輪出現(xiàn)在2026年7月。這一次國家隊明確把科技企業(yè)和科技ETF（159807）納入增持范圍，穩(wěn)市資金不再只是守住指數(shù)，也開始兼顧新質(zhì)生產(chǎn)力方向。這意味著國家隊穩(wěn)市目標(biāo)進一步拓展到穩(wěn)定核心資產(chǎn)定價、引導(dǎo)長線資金預(yù)期。
結(jié)合上證指數(shù)（1A0001）表現(xiàn)來看，國家隊入市后的長期效果更加明顯。揚子晚報/紫牛新聞記者范曉林實習(xí)生陳思睿
