央廣網(wǎng)北京7月21日消息（記者 樊瑞）7月21日，A股整體走出探底回升行情，滬指漲1.79%，深成指（399001）漲4.81%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）漲7.05%。針對(duì)近期的A股市場(chǎng)波動(dòng)，7月21日，申萬(wàn)宏源（000166）研究A股策略首席分析師傅靜濤表示，短期市場(chǎng)調(diào)整正在接近尾聲，中期A股市場(chǎng)大周期（883436）上行趨勢(shì)不變。

從短期市場(chǎng)調(diào)整角度，傅靜濤指出，短期A股市場(chǎng)調(diào)整呈現(xiàn)輸入性沖擊屬性，美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體（SOX）指數(shù)、韓國(guó)綜合指數(shù)（KS11）6月以來(lái)明顯調(diào)整，對(duì)全球科技產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期和權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成明顯壓制，并傳導(dǎo)至A股。

同時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題正在逐步緩解。市場(chǎng)擔(dān)憂流動(dòng)性拋壓放大，但配置類(lèi)機(jī)構(gòu)和中小投資者的負(fù)循環(huán)機(jī)制有限。當(dāng)前行穩(wěn)致遠(yuǎn)政策已經(jīng)明顯發(fā)力，中長(zhǎng)期資金入市、上市公司密集回購(gòu)也形成了托底市場(chǎng)的力量，后續(xù)市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性有望自然恢復(fù)。

“當(dāng)前A股市場(chǎng)短期性價(jià)比已經(jīng)來(lái)到高位，流動(dòng)性問(wèn)題一旦緩解，市場(chǎng)有望兌現(xiàn)超跌反彈?！备奠o濤指出，中期A股市場(chǎng)大周期（883436）上行趨勢(shì)不變，主要有三大原因。

其一是A股市場(chǎng)增量資金流入仍有空間。A股自由流通市值、居民存款余額仍處于相對(duì)低位，如果剔除股價(jià)影響，則仍處于絕對(duì)低位，居民資金向權(quán)益市場(chǎng)遷移仍有較大空間。本輪上行趨勢(shì)中，權(quán)益配置與低風(fēng)險(xiǎn)低波動(dòng)結(jié)合的產(chǎn)品快速發(fā)展，未來(lái)依然大有可為，成為居民應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”的重要手段。市場(chǎng)恢復(fù)反彈后，居民資金流入仍可期。

其二是A股市場(chǎng)基本面周期（883436）性改善的方向不變。2025年A股供給出清的行業(yè)占比不到10%，但2026年供給出清的行業(yè)占比有望提升到45%。隨著時(shí)間的推移，供需格局改善的細(xì)分行業(yè)會(huì)不斷增加。這種情況下，更多行業(yè)可能參與到大周期（883436）上行行情的板塊輪動(dòng)中，抬升市場(chǎng)中樞。

其三是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)進(jìn)步還有空間。全球AI大模型仍在不斷進(jìn)步，未來(lái)應(yīng)用邊界有望進(jìn)一步拓展。國(guó)內(nèi)創(chuàng)投（885413）一級(jí)市場(chǎng)融資規(guī)模已處于上行趨勢(shì)，AI產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)投（885413）融資規(guī)模趨勢(shì)性上行。國(guó)內(nèi)AI也在向走通產(chǎn)業(yè)鏈的方向進(jìn)展，國(guó)內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)縱深正在被低估。后續(xù)大周期（883436）上行延伸，景氣科技方向也擴(kuò)散基本面的基礎(chǔ)。