文 | 水岸

今天（7月21日），一些人在10點(diǎn)10分之前清倉離場(chǎng)——他們扛過了之前所有下跌，卻沒能堅(jiān)持到馬上就到來的黎明。各大指數(shù)幾乎在10點(diǎn)10分觸及低點(diǎn)后快速拉升，創(chuàng)業(yè)板更是全天大漲7%。

被市場(chǎng)短暫拋棄的科技股強(qiáng)勢(shì)回歸了。以AI算力、半導(dǎo)體（881121）、存儲(chǔ)芯片（886042）等為首的硬科技展開強(qiáng)勢(shì)大反攻，中科飛測(cè)（688361）、華虹宏力（688347）、拓荊科技（688072）、長(zhǎng)川科技（300604）、強(qiáng)一股份（688809）、兆易創(chuàng)新（603986）等批量漲停。止跌后，大家開始把焦點(diǎn)放在市場(chǎng)究竟是短期反彈還是長(zhǎng)期趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。那么，今天就跟大家重點(diǎn)探討一個(gè)話題——市場(chǎng)接下來是否會(huì)確立反轉(zhuǎn)？此外，作為多頭情緒發(fā)動(dòng)機(jī)的AI算力等牛市行情又要啟動(dòng)了嗎？

超跌修復(fù)行情啟動(dòng)

創(chuàng)業(yè)板大漲7%不是簡(jiǎn)單的反彈？

大漲后有大跌，大跌后有大漲，這個(gè)市場(chǎng)規(guī)律，在最近再一次得到真切驗(yàn)證。全球主要股指在存儲(chǔ)、半導(dǎo)體（881121）等科技股帶動(dòng)下聯(lián)動(dòng)反彈的行情，終于在連續(xù)多日的下跌后重啟。

7月20日，美股美光科技（MU）、閃迪（SNDK）、英特爾（INTC）等出現(xiàn)止跌反彈。接著是7月21日的韓國股指，存儲(chǔ)、半導(dǎo)體（881121）接力修復(fù)，三星電子、SK海力士（SKHY）分別上漲超6%與超4%，日經(jīng)225（N225）同步啟動(dòng)反彈，鎧俠大漲超17%。外圍股指修復(fù)，疊加A股自身超跌修復(fù)的內(nèi)在需求，今天出現(xiàn)了一次連續(xù)超跌后的大反彈。科創(chuàng)50（1B0688）大漲超10%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）大漲7%。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板這個(gè)情緒指標(biāo)，上周日筆者已經(jīng)跟大家分析過，本周一與本周都將會(huì)是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，尤其在空間位置上。3400點(diǎn)附近是今年一季度連續(xù)盤整的區(qū)間上軌，是很多資金的成本區(qū)，上周五、本周一，指數(shù)下探該位置后均收回（見附圖），周二，情緒反轉(zhuǎn)確立，創(chuàng)業(yè)板以7%的大漲快速反彈，且已十分接近對(duì)7月17日7%跌幅的修復(fù)。不過要知道，7月1日~7月20日期間，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)下跌20%，因此，一個(gè)情緒拐點(diǎn)的重要閾值正在被觸發(fā)。

超跌反彈，是今天的主基調(diào)，其中，科技重返C位，一舉替代了最近的石油、白酒（881273）等角色。存儲(chǔ)芯片（886042）、先進(jìn)封裝（886009）、玻璃基板（886111）、CPO、PCB等均大漲，背后是以這些板塊最近技術(shù)破位且劇烈下跌為代價(jià)的。存儲(chǔ)芯片（886042），今天大漲近9%，但在7月的這次調(diào)整中，存儲(chǔ)芯片（886042）大跌超過了30%。

那么重點(diǎn)來了，今天這根大陽線能改變信仰嗎？接下來的市場(chǎng)會(huì)怎么走？

對(duì)于接下來的市場(chǎng)，大家觀點(diǎn)仍存分歧。多頭派認(rèn)為，行情最難熬時(shí)期已經(jīng)過去，后面持續(xù)回暖將是大概率事件。割肉的人已經(jīng)沒有機(jī)會(huì)享受接下來的主升了，這輪主升一旦啟動(dòng)，將會(huì)超越2026年上半年。謹(jǐn)慎派認(rèn)為，每一次反彈都會(huì)有更深的下跌，這種現(xiàn)象在7月9日、7月14日已經(jīng)一再出現(xiàn)和印證，這又可能是一次誘多行情……

筆者在上周日內(nèi)容里已經(jīng)跟大家分析過，大家的老朋友——老邊，在7月17日市場(chǎng)加速下跌的盤后有一個(gè)明確的觀點(diǎn)，其認(rèn)為，不要因?yàn)闃O端走勢(shì)而恐慌，眼下的情緒出清已接近末端。今天的市場(chǎng)行情，再一次驗(yàn)證了老邊的研判。

那么，A股確立止跌后，是否將會(huì)展開新一輪的大反轉(zhuǎn)行情？老邊在這個(gè)視頻中又有最新研判分析，感興趣的朋友點(diǎn)該處鏈接“A股！更大的行情會(huì)一觸即發(fā)嗎？”或下方圖片→“加入學(xué)習(xí)”即可免費(fèi)獲取。

績(jī)優(yōu)超跌股成為反彈先鋒

兆易創(chuàng)新等均重返強(qiáng)勢(shì)

行情總會(huì)在極端處迎來拐點(diǎn)，在之前的市場(chǎng)劇烈波動(dòng)中，“國家隊(duì)”等紛紛出手，中國國新、中國誠通兩家央企7月19日宣布增持中國股票資產(chǎn)等，其實(shí)已經(jīng)前瞻性發(fā)出了市場(chǎng)或?qū)⑵蠓€(wěn)的信號(hào)。

機(jī)構(gòu)的樂觀觀點(diǎn)也在這次市場(chǎng)大反彈之前即已發(fā)出。7月20日，中信證券（600030）表示，近期A股市場(chǎng)的階段性調(diào)整主要緣于上漲后的籌碼結(jié)構(gòu)再平衡，而非經(jīng)濟(jì)基本面或產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。高位板塊估值壓力釋放后，市場(chǎng)定價(jià)有望逐步回歸基本面邏輯。

同日，東方財(cái)富（300059）證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略官陳果表示，“從今天起，市場(chǎng)不應(yīng)對(duì)中國真科技龍頭太悲觀?！逼湔J(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)中期邏輯并未破壞，后續(xù)國產(chǎn)AI技術(shù)追趕與擴(kuò)產(chǎn)景氣上行周期（883436）的邏輯不但沒有削弱甚至有望進(jìn)一步加強(qiáng)。

據(jù)摩根大通（JPM）近日表示，AI相關(guān)股票不太可能長(zhǎng)期承壓，預(yù)計(jì)強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)和估值改善將重新刺激需求，尤以半導(dǎo)體（881121）公司為主，半導(dǎo)體（881121）股票已與不斷改善的盈利前景脫節(jié)。其認(rèn)為，實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)增長(zhǎng)要到2028年才會(huì)出現(xiàn)，因此現(xiàn)在就將半導(dǎo)體（881121）價(jià)格拐點(diǎn)反映到市場(chǎng)中還“為時(shí)過早”。

指數(shù)、板塊的超跌反彈之外，個(gè)股的超跌反彈更為明顯，而超跌+績(jī)優(yōu)，成為高彈性行情中的一個(gè)重要細(xì)分。東芯股份（688110），最新預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.40億元-6.80億元且扭虧為盈，其股價(jià)今天強(qiáng)勢(shì)收出“20cm”漲停，不過，在7月這輪調(diào)整中，公司股價(jià)已跌去50%。此外，此前連續(xù)下跌且最新發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增242%-270%的睿創(chuàng)微納（688002），今天高開高走，同樣封住“20cm”漲停。

從A股今天反彈的硬科技主線來看，超跌+績(jī)優(yōu)因素疊加的主題風(fēng)格異常清晰，除了東芯股份（688110）、睿創(chuàng)微納（688002），今天漲停的兆易創(chuàng)新（603986）、生益科技（600183）、長(zhǎng)川科技（300604）等均是近期超跌且中報(bào)業(yè)績(jī)向好的標(biāo)的。

據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，7月1日~7月20日跌幅較大（超20%），且2026年中報(bào)預(yù)增幅度較高的硬科技股還有多家，另外，從中報(bào)預(yù)告的季度拆解來看，不少公司第二季度單季凈利潤(rùn)明顯高過第一季度（見附表）。

市場(chǎng)的多變性，注定了其中的參與者不可能每一次都對(duì)，但恰恰很多人都困在了“每一次都要對(duì)”的執(zhí)念里。投資中，有一個(gè)容錯(cuò)生存哲學(xué)——不追求全對(duì)，只追求不會(huì)被淘汰。放下“絕對(duì)正確”的執(zhí)念，或許才是真正的交易自由。

A股，這輪下跌是否已經(jīng)結(jié)束？新一輪反轉(zhuǎn)行情是否會(huì)出現(xiàn)？大家對(duì)此怎么看？歡迎留言。