7月21日，A股科技板塊迎來強勢反彈，呈現(xiàn)“先抑后揚”的深V走勢。半導體設(shè)備（884229）與晶圓制造板塊率先反彈，帶動整個科技板塊全面爆發(fā)。科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)當日上漲10.73%，電子板塊一騎絕塵，半導體（881121）方向漲幅高達11.82%，硬件設(shè)備漲8.07%，成為當日最強主線。
多家券商研究所均在接受采訪時指出，A股科技板塊整體抗壓韌性較強，經(jīng)過階段性回調(diào)消化高估值，市場下行壓力已經(jīng)較為充分釋放，當前已迎來具有性價比的中長期布局窗口。展望后續(xù)，科技成長仍是中長期最確定的產(chǎn)業(yè)主線。
科技板塊止跌反彈
隨著科技板塊止跌反彈，多只近日大幅回調(diào)的科技龍頭股也揚眉吐氣。數(shù)據(jù)顯示，7月21日A股成交額前十全部為科技股，半導體（881121）、芯片方向占據(jù)絕對主導。其中，瀾起科技（688008）以15.62%領(lǐng)漲，兆易創(chuàng)新（603986）、長電科技（600584）、紫光股份（000938）均封漲停，上榜成交額門檻高達172億元，顯示市場資金高度聚焦科技主線。
申萬研究所黨委副書記、總經(jīng)理、首席策略分析師王勝指出，本輪回調(diào)屬于技術(shù)性調(diào)整，前期有一部分大盤價值、大盤成長股票已經(jīng)調(diào)整較為充分。A股市場的盈利韌性十分明顯，國產(chǎn)替代自主可控的科技方向未來想象空間巨大，有望為人工智能（885728）時代中國在世界科技地位的提升做更多貢獻。
他判斷，AI產(chǎn)業(yè)鏈超跌反彈很快出現(xiàn)，但超跌反彈后需要等待重磅產(chǎn)業(yè)催化，開啟新一輪中期行情。算力通脹行情中波段劃分段落，后續(xù)可能演繹分化行情。分化的線索是細分行業(yè)后續(xù)能否維持需求占比提升以及供給瓶頸。供給瓶頸松動的資產(chǎn)，估值中樞可能面臨下修。存儲漲價來自云計算（885362）廠商的阻力增加，AI產(chǎn)業(yè)鏈利潤傳導不暢，可能是后續(xù)基本面擾動的來源。后續(xù)AI產(chǎn)業(yè)鏈行情需經(jīng)歷一個“慢節(jié)奏”的階段。
瑞銀（UBS）證券中國股票策略分析師孟磊也持有類似的觀點。他表示，在科技板塊的交易擁擠有所釋放后，科技板塊和AI仍是下半年的市場主線。科技板塊受益于全球人工智能（885728）的快速發(fā)展以及國內(nèi)政策的大力支持從而有望維持強勁的盈利增長。包括行業(yè)ETF、主題ETF、科技賽道型主動公募、融資、私募等各類資金有望持續(xù)邊際凈流入科技板塊。對科技板塊的“抱團”在時間和空間上仍有進一步提升的潛力。
產(chǎn)業(yè)趨勢仍舊穩(wěn)固
華西證券（002926）研究所大類資產(chǎn)首席分析師孫付認為，整體來看，A股科技板塊抗壓韌性較強，經(jīng)過階段性回調(diào)消化高估值，市場下行壓力已經(jīng)較為充分釋放。從宏觀、政策、業(yè)績、資金、技術(shù)五大維度來看，當前已迎來具有性價比的中長期布局窗口?！笆逦濉币?guī)劃將人工智能（885728）、新能源（850101）等新質(zhì)生產(chǎn)力方向置于優(yōu)先位置，全球AI基礎(chǔ)設(shè)施投入持續(xù)加碼，國產(chǎn)大模型與算力生態(tài)加速成熟，產(chǎn)業(yè)趨勢的方向與斜率并未因短期波動而改變。展望后市，科技成長仍是中長期最確定的產(chǎn)業(yè)主線。
“從產(chǎn)業(yè)趨勢來看，以人工智能（885728）為代表的新一輪科技創(chuàng)新仍在持續(xù)推進?！?span>中信建投（601066）策略分析師夏凡捷提到，當前，AI產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新正在從單純的模型能力提升向“算力基礎(chǔ)設(shè)施+模型能力+應(yīng)用生態(tài)”協(xié)同發(fā)展演進，1.6T光模塊、AI數(shù)據(jù)中心等基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)升級，同時智能體、AI for Science等前沿方向加速突破，人工智能（885728）與制造、醫(yī)療、科研等領(lǐng)域融合不斷深化，有望進一步推動AI從技術(shù)創(chuàng)新走向產(chǎn)業(yè)應(yīng)用。
山西證券（002500）研究所負責人鄧周宇表示，2026年上半年國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)典型K型復(fù)蘇格局，新舊動能切換節(jié)奏顯著提速。從上市公司中報業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)來看，成長賽道盈利兌現(xiàn)能力領(lǐng)跑全市場。細分領(lǐng)域中，AI算力服務(wù)器、存儲芯片（886042）、高速光通信上下游龍頭企業(yè)凈利潤實現(xiàn)大幅增長，產(chǎn)業(yè)鏈量價齊升的高景氣度得到財報數(shù)據(jù)驗證。放眼全球，海外云廠商、科技企業(yè)AI基礎(chǔ)設(shè)施資本開支仍處于持續(xù)擴張通道，產(chǎn)業(yè)鏈長期需求空間具備充足保障。
他指出，復(fù)盤1990—2000年全球互聯(lián)網(wǎng)黃金發(fā)展周期（883436），美國科技行業(yè)投資占GDP比重累計提升1.5個百分點，產(chǎn)業(yè)上行周期（883436）維持十年之久。而2024年至2026年一季度美國AI相關(guān)資本開支占GDP比重僅提升0.6個百分點，因此無論投資提升幅度還是產(chǎn)業(yè)發(fā)展時長，均顯著低于互聯(lián)網(wǎng)時代，行業(yè)仍具備充足擴張空間。
