● 本報記者 昝秀麗
7月以來，花旗（C）集團、瑞銀（UBS）、渣打銀行等多家外資機構(gòu)密集發(fā)布市場觀點，看好中國股市下半年表現(xiàn)。
從評級上調(diào)到真金白銀增配，外資機構(gòu)正在用實際行動唱多做多中國資產(chǎn)。伴隨資本市場系列對外開放舉措持續(xù)推進，全球資本配置中國資產(chǎn)的通道將持續(xù)拓寬，中國資本市場對外資長線資金的“磁吸力”有望進一步增強。
紛紛上調(diào)評級
近日，花旗（C）集團、渣打銀行、瑞銀（UBS）等多家國際知名投行密集更新A股市場研報，紛紛上調(diào)市場評級與盈利預(yù)期，看多中國股市的共識持續(xù)強化。
花旗（C）集團7月20日發(fā)布研究報告，將中國股市在新興市場資產(chǎn)配置中的評級由“戰(zhàn)術(shù)性中性”上調(diào)至“超配”，顯示這一機構(gòu)看好中國資產(chǎn)今年下半年的走勢。花旗（C）集團分析師認為，中國股市有望在今年全球股市普遍上漲、全球增長環(huán)境有所改善中獲益。
渣打銀行維持中國股票超配評級，核心觀點是當前中國股市相對全球主要市場具備顯著估值優(yōu)勢，同時人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)主線持續(xù)推進、產(chǎn)業(yè)升級趨勢持續(xù)深化。
中國經(jīng)濟復(fù)蘇超預(yù)期、上市企業(yè)盈利持續(xù)修復(fù)，是外資加大布局中國資產(chǎn)的兩大核心邏輯。
國際貨幣基金組織（IMF）7月8日發(fā)布《世界經(jīng)濟展望報告》更新內(nèi)容，上調(diào)中國經(jīng)濟增長預(yù)期至4.6%。在世界經(jīng)濟增長預(yù)期整體下調(diào)的背景下，中國是為數(shù)不多增長預(yù)期獲上調(diào)的主要經(jīng)濟體之一。IMF報告稱，中國經(jīng)濟表現(xiàn)超出預(yù)期，主要原因是中國高技術(shù)制造業(yè)表現(xiàn)亮眼，同時相關(guān)出口有力提振了經(jīng)濟。
瑞銀（UBS）證券中國股票策略分析師孟磊日前發(fā)表中國股票策略觀點，預(yù)計今年全部A股盈利增速將從去年的3.9%提升至11%，各類資金入市正在結(jié)構(gòu)性地降低股權(quán)風險溢價。
硬科技成關(guān)注主線
看多中國資產(chǎn)的同時，外資入市布局也在加快。
數(shù)據(jù)顯示，截至2026年二季度末，北向資金持股數(shù)量合計超過1078億股，環(huán)比增加超過40億股。按照二季度末收盤價計算，北向資金持股市值超過3萬億元，（下轉(zhuǎn)A02版）
（上接A01版）達到3.13萬億元，創(chuàng)互聯(lián)互通機制開通以來季度新高。
從持倉結(jié)構(gòu)來看，外資偏好硬科技資產(chǎn)的特征明顯。截至2026年二季度末，16家公司的北向資金持股市值超過300億元。持股市值前10名公司中，硬科技行業(yè)公司達7家；前3名首次被硬科技包攬，分別是寧德時代（HK3750）、中際旭創(chuàng)（300308）、北方華創(chuàng)（002371）。
除二級市場增持外，外資實地調(diào)研節(jié)奏密集。7月以來，上百家外資機構(gòu)調(diào)研A股上市公司，包括高盛（GS）、摩根大通（JPM）、安聯(lián)等外資巨頭。從行業(yè)分布看，電子設(shè)備和儀器、電子元件（881270）、集成電路等硬科技領(lǐng)域備受青睞。
川財證券研究所所長陳靂表示，當前外資正在重塑A股定價邏輯，市場更加重視硬科技企業(yè)的核心技術(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈的稀缺性。估值折價、盈利復(fù)蘇、產(chǎn)業(yè)升級三重利好共振，讓中國資產(chǎn)從全球資本市場的“可選項”升級為機構(gòu)配置“必選項”。
制度型開放縱深推進
外資持續(xù)加碼中國資產(chǎn)，離不開資本市場高水平對外開放的政策支撐。監(jiān)管部門近期表示，將堅持以開放促改革、促發(fā)展，進一步統(tǒng)籌好開放與安全，持續(xù)提升資本市場跨境投融資便利度，不斷增強面向全球的資源配置效率和能力。
在系列對外開放舉措中，人民幣外匯期貨試點備受市場關(guān)注。西安交通大學客座教授、期貨行業(yè)資深人士景川表示，在人民幣匯率雙向波動加劇、外貿(mào)企業(yè)避險需求激增的背景下，適時推出人民幣外匯期貨，可降低避險門檻，擴大對中小企業(yè)的覆蓋，構(gòu)建人民幣“現(xiàn)貨+遠期+期貨+期權(quán)”完整風險管理體系。外匯期貨落地將完善商品、金融、外匯衍生品全鏈條布局，有助于強化在岸匯率定價錨作用，引導(dǎo)離岸人民幣流動性回流。
市場準入放寬是資本市場對外開放的重要發(fā)力點。監(jiān)管部門近期明確，支持外資在華新設(shè)獨資或合資證券基金期貨機構(gòu)。國桓律師事務(wù)所合伙人蔣靖認為，該舉措能夠激活行業(yè)“鯰魚效應(yīng)”，引入海外成熟的風控體系、投研體系與資產(chǎn)配置理念，優(yōu)化國內(nèi)金融行業(yè)競爭格局，同時為A股引入長期跨境增量資金，完善市場投資者結(jié)構(gòu)。
在機構(gòu)準入放寬的同時，外資持牌機構(gòu)參與基金投顧業(yè)務(wù)擴大試點相關(guān)進展成為行業(yè)關(guān)注的焦點。
多位外資機構(gòu)人士表示，海外機構(gòu)在投顧系統(tǒng)搭建、產(chǎn)品研究、組合構(gòu)建、投資者服務(wù)等領(lǐng)域經(jīng)驗成熟，入場后將輸出差異化價值，避免行業(yè)同質(zhì)化競爭。同時，外資機構(gòu)秉持的信義義務(wù)、長期投資理念，能夠推動國內(nèi)投顧行業(yè)標準化、專業(yè)化、長期化轉(zhuǎn)型，更好守護投資者長期利益。
