證券時(shí)報(bào)記者 張淑賢 周春媚
2026年7月22日,科創(chuàng)板迎來(lái)開(kāi)市七周年。七年前,科創(chuàng)板首批25家公司正式上市,開(kāi)啟了資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的探索。此后,科創(chuàng)板先后推進(jìn)三輪系統(tǒng)性改革,著力提高資本市場(chǎng)制度包容性、適應(yīng)性。如今,611家企業(yè)組成的“硬科技軍團(tuán)”茁壯成勢(shì),集成電路的“中國(guó)芯”加速跳動(dòng)、人工智能(885728)的“算力網(wǎng)”鏈接未來(lái)、生物醫(yī)藥的“創(chuàng)新藥(886015)”揚(yáng)帆出海……這不僅是資本市場(chǎng)“含科量”顯著提升的七年,更是中國(guó)產(chǎn)業(yè)版圖煥新重塑的七年。
從改革的“試驗(yàn)田”到“示范田”,科創(chuàng)板取得了一份沉甸甸的硬核成績(jī)單。在科創(chuàng)板開(kāi)市七周年之際,證券時(shí)報(bào)記者從七大維度呈現(xiàn)科創(chuàng)板“硬科技”的成色與韌性,看中國(guó)科技力量如何以七年為階,證明了這是一條通往科技自立自強(qiáng)的正確之路。
硬科技企業(yè)上市首選地:611家企業(yè)募資超1.2萬(wàn)億元
華興源創(chuàng)(688001)斬獲688001證券代碼,被稱為“科創(chuàng)板第一股”。該公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)程忠在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)回憶:“前期公司已在推進(jìn)上市相關(guān)工作,因此材料申報(bào)等流程十分順暢,拿到001號(hào)代碼實(shí)屬幸運(yùn)?!?/p>
從七年前的首批25家企業(yè)起步,截至目前科創(chuàng)板已集聚了611家硬科技企業(yè),IPO和再融資合計(jì)募資超1.2萬(wàn)億元,是當(dāng)之無(wú)愧的硬科技企業(yè)上市首選地。
板塊持續(xù)擴(kuò)容的背后,源于科創(chuàng)板持續(xù)深化改革,不斷擦亮“硬科技”的鮮明定位,針對(duì)科技創(chuàng)新“周期(883436)長(zhǎng)、投入大、不確定性高”等特點(diǎn),提升制度包容性與適配性。七年來(lái),科創(chuàng)板先后推進(jìn)“試點(diǎn)注冊(cè)制”“科創(chuàng)板八條”“科創(chuàng)板1+6”三輪系統(tǒng)性改革,持續(xù)撬動(dòng)全鏈條制度創(chuàng)新,為硬科技企業(yè)量身定制了成長(zhǎng)土壤。
其中,試點(diǎn)注冊(cè)制改革從0到1搭建了適配科技創(chuàng)新企業(yè)的上市體系,首次接納未盈利企業(yè)、紅籌企業(yè)、同股不同權(quán)企業(yè)上市,破解了傳統(tǒng)核準(zhǔn)制下盈利和規(guī)模門(mén)檻與科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)特征錯(cuò)配的核心問(wèn)題。
2024年,“科創(chuàng)板八條”實(shí)施,涵蓋再融資“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、并購(gòu)重組股份對(duì)價(jià)分期支付等一系列實(shí)打?qū)嵉闹贫葎?chuàng)新。
2025年,“科創(chuàng)板1+6”改革正式推出,設(shè)立科創(chuàng)成長(zhǎng)層,優(yōu)化第五套上市標(biāo)準(zhǔn),擴(kuò)圍升級(jí)覆蓋人工智能(885728)、商業(yè)航天(886078)、低空經(jīng)濟(jì)(886067)等更多前沿科技領(lǐng)域,同時(shí)引入預(yù)先審閱機(jī)制、資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者等創(chuàng)新安排,提升了資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)未盈利企業(yè)的包容性。
今年,科創(chuàng)板改革進(jìn)一步深化:一是擴(kuò)大第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍至人工智能(885728)領(lǐng)域,積極支持優(yōu)質(zhì)人工智能(885728)大模型企業(yè)上市;二是落實(shí)發(fā)展未來(lái)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略部署,支持量子科技(885730)、生物制造、具身智能等更多領(lǐng)域硬科技企業(yè)在科創(chuàng)板上市。增量改革措施漸次落地,進(jìn)一步夯實(shí)資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力主陣地的核心地位。
中金公司(HK3908)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,開(kāi)市七年來(lái),科創(chuàng)板從解決“有沒(méi)有”的準(zhǔn)入破冰,到回答“怎么推”的市場(chǎng)共識(shí),再到攻克“如何更好服務(wù)”長(zhǎng)周期(883436)、高投入前沿科創(chuàng)的時(shí)代考題??苿?chuàng)板持續(xù)改革打破了單一盈利門(mén)檻,接納不同成長(zhǎng)階段、不同發(fā)展特征的硬科技企業(yè),定價(jià)邏輯完成重塑,核準(zhǔn)制下和注冊(cè)制下的估值錨從市盈率約束轉(zhuǎn)為市場(chǎng)化價(jià)值發(fā)現(xiàn)。
制度包容性助企業(yè)駛?cè)氤砷L(zhǎng)快車(chē)道:28家未盈利企業(yè)已“摘U”
7月21日,科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)泰諾麥博(688806)登陸科創(chuàng)板,成為科創(chuàng)板又一家上市時(shí)未盈利企業(yè)。通過(guò)增設(shè)未盈利硬科技企業(yè)上市通道,科創(chuàng)板讓一批曾被擋在A股之外的硬科技企業(yè)登陸資本市場(chǎng)。科創(chuàng)板“1+6”改革措施中,通過(guò)設(shè)立科創(chuàng)成長(zhǎng)層并重啟第五套上市標(biāo)準(zhǔn),明確支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市。這一安排并非簡(jiǎn)單的擴(kuò)容,而是基于前沿科創(chuàng)企業(yè)的成長(zhǎng)規(guī)律,更精準(zhǔn)的培育與支持。
截至目前,科創(chuàng)板已支持63家未盈利企業(yè),其中,第五套上市標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)達(dá)24家。中金公司(HK3908)相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō),設(shè)立科創(chuàng)成長(zhǎng)層、引入預(yù)先審閱等創(chuàng)新性制度、擴(kuò)圍第五套上市標(biāo)準(zhǔn)等改革舉措,精準(zhǔn)地適配新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展要求,更好地承載未來(lái)產(chǎn)業(yè)、未盈利前沿企業(yè)的融資需求。
禾元生物(688765)是科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層首批新注冊(cè)公司之一,該公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理?xiàng)畲T诮邮苡浾卟稍L時(shí)說(shuō):“上市對(duì)公司而言是跨越式發(fā)展,如果沒(méi)有在科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層上市,公司的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程就沒(méi)有那么快。”
在制度包容性的呵護(hù)下,一批硬科技企業(yè)得以迅速騰飛。半導(dǎo)體(881121)薄膜沉積設(shè)備領(lǐng)域龍頭企業(yè)拓荊科技(688072),上市首年即實(shí)現(xiàn)盈利。該公司董事長(zhǎng)呂光泉曾表示,登陸科創(chuàng)板是公司發(fā)展的“加速器”,公司上市前面臨研發(fā)投入大、資金需求緊張的挑戰(zhàn),上市后借助科創(chuàng)板平臺(tái)突破了發(fā)展瓶頸,駛?cè)氤砷L(zhǎng)快車(chē)道。
進(jìn)得來(lái),更要站得穩(wěn)。多家未盈利企業(yè)上市后,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)顯示,63家未盈利企業(yè)中,已有28家在上市后實(shí)現(xiàn)盈利并“摘U”,另外35家公司2025年?duì)I收同比增長(zhǎng)18%,凈利潤(rùn)同比減虧18%。
硬核創(chuàng)新鑄就過(guò)硬經(jīng)營(yíng)實(shí)績(jī):研發(fā)投入強(qiáng)度連續(xù)七年近13%
七年來(lái),科創(chuàng)板板塊均保持近13%的研發(fā)投入強(qiáng)度,大幅領(lǐng)先全社會(huì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度,穩(wěn)居A股各板塊研發(fā)投入強(qiáng)度首位,硬科技辨識(shí)度愈發(fā)凸顯。截至2025年末,科創(chuàng)板公司累計(jì)研發(fā)投入接近9000億元,且研發(fā)投入呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),近三年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)7.5%。
持續(xù)加碼的研發(fā)投入,最終轉(zhuǎn)化成實(shí)打?qū)嵉漠a(chǎn)業(yè)成果。目前,35家科創(chuàng)板公司在細(xì)分行業(yè)或單項(xiàng)產(chǎn)品上排名全球第一,124家公司排名全國(guó)第一,196家公司排名全球或全國(guó)前五。141家企業(yè)獲評(píng)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)或擁有單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品,成為細(xì)分領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展的標(biāo)桿。
科創(chuàng)板企業(yè)勇于攻克核心技術(shù),破解產(chǎn)業(yè)“卡脖子”難題。164家次(96家)牽頭或者參與的項(xiàng)目獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)等重大獎(jiǎng)項(xiàng)。從創(chuàng)新屬性來(lái)看,超三成科創(chuàng)板公司的產(chǎn)品或在研項(xiàng)目在行業(yè)內(nèi)具有首創(chuàng)性,填補(bǔ)國(guó)內(nèi)技術(shù)空白;超八成公司核心產(chǎn)品瞄準(zhǔn)進(jìn)口替代及自主可控。
作為科創(chuàng)板首批上市企業(yè),華興源創(chuàng)(688001)見(jiàn)證了板塊資本賦能研發(fā)、人才、產(chǎn)業(yè)的全鏈條升級(jí)。程忠說(shuō):“企業(yè)早年租賃廠房,科創(chuàng)板為公司打通融資渠道,IPO募資、可轉(zhuǎn)債融資均持續(xù)投向產(chǎn)能擴(kuò)建以及高強(qiáng)度研發(fā)投入;同時(shí)依托科創(chuàng)板制度紅利,公司已推出多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,持續(xù)吸引研發(fā)、銷(xiāo)售核心人才?!?/p>
創(chuàng)新成果陸續(xù)轉(zhuǎn)化成企業(yè)經(jīng)營(yíng)動(dòng)能。以2019年為基數(shù),截至2025年度,科創(chuàng)板公司六年來(lái)的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到17%、11%。
打造新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)集聚地:
集成電路、生物醫(yī)藥企業(yè)達(dá)130家、119家
健信超導(dǎo)(688805)去年剛登陸科創(chuàng)板,公司董事長(zhǎng)許建益接受記者采訪時(shí)表示,2013年,公司開(kāi)始研發(fā)無(wú)液氦超導(dǎo)磁體,當(dāng)時(shí)全球還沒(méi)有一家公司成功研制,“每年投入1000多萬(wàn)元,這對(duì)于一家民營(yíng)企業(yè)是一筆不小的投入,且也不確定是否可以成功、什么時(shí)候可以成功。團(tuán)隊(duì)一項(xiàng)一項(xiàng)攻克技術(shù)難題,最終用了近七年時(shí)間研制成功”。
“科創(chuàng)板的故事不是‘包裝’,而是經(jīng)得起刨根問(wèn)底的‘證據(jù)鏈’,現(xiàn)在市場(chǎng)也驗(yàn)證了全球無(wú)液氦化的趨勢(shì),是中國(guó)硬科技走向世界的縮影?!痹S建益說(shuō)。
這樣的故事,在科創(chuàng)板上屢屢上演。開(kāi)市以來(lái),科創(chuàng)板已成為集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能(885728)、高端制造等新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)的集聚地,構(gòu)建起以行業(yè)“鏈主”為引領(lǐng)、上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展的矩陣式產(chǎn)業(yè)集群。
以集成電路為例,科創(chuàng)板集成電路上市公司已達(dá)130家,涵蓋芯片設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)、設(shè)備、材料、軟件等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié),匯聚了海光信息(688041)、寒武紀(jì)(688256)、中芯國(guó)際(688981)、中微公司(688012)、盛合晶微(688820)等主要行業(yè)龍頭。
在生物醫(yī)藥領(lǐng)域,科創(chuàng)板已集聚119家企業(yè),百濟(jì)神州(688235)、百利天恒(688506)、三生國(guó)?。?88336)等一批企業(yè)推動(dòng)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥(886015)“出?!比〉弥卮笸黄?,科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)管線全球?qū)@跈?quán)交易潛在累計(jì)總額突破450億美元。
科創(chuàng)板正成為我國(guó)未來(lái)產(chǎn)業(yè)謀篇布局的核心資本市場(chǎng)支點(diǎn)與資本賦能平臺(tái)。超40家公司率先布局量子科技(885730)、6G通信、生物制造等前沿賽道,加速關(guān)鍵核心技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)化場(chǎng)景落地。
與此同時(shí),科創(chuàng)板支持的細(xì)分行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容。繼2025年第五套上市標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)圍至人工智能(885728)、商業(yè)航天(886078)、低空經(jīng)濟(jì)(886067)等前沿領(lǐng)域后,證監(jiān)會(huì)主席吳清在今年6月的2026陸家嘴(600663)論壇宣布,科創(chuàng)板將擴(kuò)大第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍至人工智能(885728)大模型領(lǐng)域,同時(shí)支持量子科技(885730)、生物制造、具身智能等更多領(lǐng)域硬科技企業(yè)上市。以科創(chuàng)板為支點(diǎn),“中國(guó)科技”正在以勢(shì)如破竹之勢(shì)重塑全球創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)版圖。
構(gòu)筑“科技—產(chǎn)業(yè)—資本”科創(chuàng)生態(tài):
九成公司上市前獲創(chuàng)投投資
科創(chuàng)板的推出,對(duì)于暢通“科技—產(chǎn)業(yè)—資本”循環(huán)起了重要作用。數(shù)據(jù)顯示,約九成科創(chuàng)板公司在上市前獲得創(chuàng)投(885413)機(jī)構(gòu)投資,帶動(dòng)形成了“投早、投小、投硬科技”風(fēng)氣。
浦東科創(chuàng)集團(tuán)海望資本執(zhí)行總裁孫加韜曾向記者坦言,若沒(méi)有科創(chuàng)板,諸多科創(chuàng)企業(yè)或許早已湮沒(méi)在市場(chǎng)浪潮中,“2018年前,投資機(jī)構(gòu)更青睞互聯(lián)網(wǎng)、大消費(fèi)(883434)等領(lǐng)域的項(xiàng)目,像科創(chuàng)板企業(yè)這類(lèi)標(biāo)的,研發(fā)投入大、營(yíng)收規(guī)模尚未打開(kāi)、盈利更是遙不可及,鮮有機(jī)構(gòu)問(wèn)津”。
“2019年我們領(lǐng)投百奧賽圖(688796)D輪時(shí),公司尚未盈利,自研管線尚處早期,市場(chǎng)對(duì)其商業(yè)化前景存在明顯分歧?!眹?guó)壽股權(quán)公司黨委書(shū)記、總經(jīng)理張蕾娣說(shuō),但其構(gòu)建的全人源小鼠底層技術(shù)平臺(tái),正是我國(guó)創(chuàng)新藥(886015)研發(fā)不可或缺的“基礎(chǔ)設(shè)施”。這種“產(chǎn)業(yè)基座”屬性,遠(yuǎn)比短期營(yíng)收數(shù)字更具戰(zhàn)略價(jià)值,2025年12月該公司登陸科創(chuàng)板,用實(shí)績(jī)驗(yàn)證了當(dāng)初的判斷。
改革不停步,創(chuàng)新無(wú)止境??苿?chuàng)板“1+6”改革引入了資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度,支持在審未盈利企業(yè)面向老股東增資擴(kuò)股,進(jìn)一步暢通“科技—產(chǎn)業(yè)—資本”的良性循環(huán)。
以最近剛剛上市的泰諾麥博(688806)為例,泰諾麥博(688806)認(rèn)定珠海(883419)高瓴為資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者,這也是科創(chuàng)板首家被認(rèn)定的投資機(jī)構(gòu)。此舉旨在借助頭部風(fēng)投、產(chǎn)業(yè)基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)眼光,為精準(zhǔn)識(shí)別科創(chuàng)企業(yè)注入市場(chǎng)智慧。
推動(dòng)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈:兩年多來(lái)披露并購(gòu)200余單
近日,中芯國(guó)際(688981)以406億元收購(gòu)中芯北方49%股權(quán)的交易正式收官,成為科創(chuàng)板設(shè)立以來(lái)規(guī)模最大的發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易案。
當(dāng)前,科創(chuàng)板并購(gòu)重組項(xiàng)目落地節(jié)奏持續(xù)加快。7月16日,芯導(dǎo)科技(688230)發(fā)行可轉(zhuǎn)債并配套現(xiàn)金收購(gòu)瞬雷科技項(xiàng)目獲上交所并購(gòu)重組委審核通過(guò),成為科創(chuàng)板企業(yè)“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”的又一標(biāo)桿案例。此前6月26日、7月9日,概倫電子(688206)收購(gòu)銳成芯微、華虹宏力(688347)收購(gòu)華力微兩單重組相繼取得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)。
自“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái),科創(chuàng)板公司披露股權(quán)收購(gòu)交易累計(jì)超220單,其中重大資產(chǎn)重組(含發(fā)股、大額現(xiàn)金收購(gòu))共59單。2026年年內(nèi)新增披露并購(gòu)交易53單,其中,重大資產(chǎn)重組7單。
收購(gòu)未盈利企業(yè)、股份對(duì)價(jià)分期支付+私募創(chuàng)投(885413)“反向掛鉤”、簡(jiǎn)易審核程序等一批首單案例漸次落地,為硬科技企業(yè)補(bǔ)鏈、延鏈、強(qiáng)鏈提供了支撐,改革制度紅利持續(xù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)整合實(shí)效。
以中微公司(688012)收購(gòu)杭州眾硅64.69%股權(quán)為例,這不僅是科創(chuàng)板首單適用并購(gòu)重組簡(jiǎn)易審核程序的案例,更疊加了收購(gòu)未盈利資產(chǎn)、差異化定價(jià)、市場(chǎng)法估值等多項(xiàng)創(chuàng)新安排。杭州眾硅雖尚未實(shí)現(xiàn)盈利,但其核心技術(shù)已獲下游主流客戶驗(yàn)證。交易設(shè)置了對(duì)標(biāo)的公司2026年至2028年的營(yíng)業(yè)收入考核指標(biāo)。估值層面采用適配科創(chuàng)企業(yè)的市場(chǎng)法評(píng)估,量化技術(shù)壁壘、客戶資源、長(zhǎng)期市場(chǎng)空間等非財(cái)務(wù)核心價(jià)值,并根據(jù)交易對(duì)手入股成本、持股周期(883436)、業(yè)績(jī)承諾責(zé)任區(qū)分差異化對(duì)價(jià),有效平衡各方訴求、促成交易落地。
科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)整合已超越簡(jiǎn)單的規(guī)模疊加,而是優(yōu)化新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域資源配置、疏通市場(chǎng)“募投管退”、培育科技“鏈主型”龍頭企業(yè)的關(guān)鍵一招。
“耐心資本”重要配置標(biāo)的:推出33條指數(shù),產(chǎn)品規(guī)模超3100億元
目前,科創(chuàng)板已形成了由寬基、主題、策略等指數(shù)構(gòu)成的指數(shù)體系,指數(shù)總數(shù)已達(dá)33條,科創(chuàng)板ETF上市數(shù)量超120只,跟蹤產(chǎn)品規(guī)模超3100億元。
指數(shù)規(guī)模的整體躍升帶動(dòng)著科創(chuàng)板公司逐步成為“耐心資本”配置標(biāo)的之一。其中,科創(chuàng)50(1B0688)產(chǎn)品境內(nèi)外規(guī)模近1500億元,已成為境內(nèi)第三大寬基指數(shù)產(chǎn)品和最大的單市場(chǎng)ETF產(chǎn)品。
隨著政策制度持續(xù)優(yōu)化以及優(yōu)質(zhì)供給不斷擴(kuò)容,有機(jī)構(gòu)投資者表示,未來(lái)三到五年,機(jī)構(gòu)資金在科創(chuàng)板的配置比例仍有5至10個(gè)百分點(diǎn)的提升空間,有望達(dá)到20%至25%。
“科創(chuàng)板仍處于配置提升的中前期。若后續(xù)出現(xiàn)萬(wàn)億級(jí)科技龍頭涌現(xiàn)、納入國(guó)際主流指數(shù)等標(biāo)志性事件,配置進(jìn)程可能進(jìn)一步加快?!痹摍C(jī)構(gòu)說(shuō)。
該機(jī)構(gòu)同時(shí)指出,當(dāng)前投資者結(jié)構(gòu)仍存短板,市場(chǎng)存在的交易短期化、波段炒作的特征,難以充分反映長(zhǎng)周期(883436)科創(chuàng)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值,這在一定程度上制約長(zhǎng)期資金的配置。他建議機(jī)構(gòu)投資者,依托產(chǎn)業(yè)研究、長(zhǎng)期價(jià)值投資理念,精準(zhǔn)識(shí)別具備硬核技術(shù)、持續(xù)創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè),引導(dǎo)市場(chǎng)資源向真正具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的“硬科技”主體傾斜。
站在開(kāi)市七周年的新起點(diǎn),科創(chuàng)板的改革航向依然清晰:向“新”而行,步履不停。展望未來(lái),科創(chuàng)板必將在培育新質(zhì)生產(chǎn)力的壯闊航程中,向著星辰大海奮楫篤行,再立新功。
