7月以來，花旗（C）集團(tuán)、瑞銀（UBS）、渣打銀行等多家外資機(jī)構(gòu)密集發(fā)布市場(chǎng)觀點(diǎn)，看好中國(guó)股市下半年表現(xiàn)。
從評(píng)級(jí)上調(diào)到真金白銀增配，外資機(jī)構(gòu)正在用實(shí)際行動(dòng)唱多做多中國(guó)資產(chǎn)。伴隨資本市場(chǎng)系列對(duì)外開放舉措持續(xù)推進(jìn)，全球資本配置中國(guó)資產(chǎn)的通道將持續(xù)拓寬，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外資長(zhǎng)線資金的“磁吸力”有望進(jìn)一步增強(qiáng)。
紛紛上調(diào)評(píng)級(jí)
近日，花旗（C）集團(tuán)、渣打銀行、瑞銀（UBS）等多家國(guó)際知名投行密集更新A股市場(chǎng)研報(bào)，紛紛上調(diào)市場(chǎng)評(píng)級(jí)與盈利預(yù)期，看多中國(guó)股市的共識(shí)持續(xù)強(qiáng)化。
花旗（C）集團(tuán)7月20日發(fā)布研究報(bào)告，將中國(guó)股市在新興市場(chǎng)資產(chǎn)配置中的評(píng)級(jí)由“戰(zhàn)術(shù)性中性”上調(diào)至“超配”，顯示這一機(jī)構(gòu)看好中國(guó)資產(chǎn)今年下半年的走勢(shì)。花旗（C）集團(tuán)分析師認(rèn)為，中國(guó)股市有望在今年全球股市普遍上漲、全球增長(zhǎng)環(huán)境有所改善中獲益。
渣打銀行維持中國(guó)股票超配評(píng)級(jí)，核心觀點(diǎn)是當(dāng)前中國(guó)股市相對(duì)全球主要市場(chǎng)具備顯著估值優(yōu)勢(shì)，同時(shí)人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)主線持續(xù)推進(jìn)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)持續(xù)深化。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期、上市企業(yè)盈利持續(xù)修復(fù)，是外資加大布局中國(guó)資產(chǎn)的兩大核心邏輯。
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）7月8日發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》更新內(nèi)容，上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至4.6%。在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期整體下調(diào)的背景下，中國(guó)是為數(shù)不多增長(zhǎng)預(yù)期獲上調(diào)的主要經(jīng)濟(jì)體之一。IMF報(bào)告稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超出預(yù)期，主要原因是中國(guó)高技術(shù)制造業(yè)表現(xiàn)亮眼，同時(shí)相關(guān)出口有力提振了經(jīng)濟(jì)。
瑞銀（UBS）證券中國(guó)股票策略分析師孟磊日前發(fā)表中國(guó)股票策略觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年全部A股盈利增速將從去年的3.9%提升至11%，各類資金入市正在結(jié)構(gòu)性地降低股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
硬科技成關(guān)注主線
看多中國(guó)資產(chǎn)的同時(shí)，外資入市布局也在加快。
數(shù)據(jù)顯示，截至2026年二季度末，北向資金持股數(shù)量合計(jì)超過1078億股，環(huán)比增加超過40億股。按照二季度末收盤價(jià)計(jì)算，北向資金持股市值超過3萬億元，達(dá)到3.13萬億元，創(chuàng)互聯(lián)互通機(jī)制開通以來季度新高。
從持倉結(jié)構(gòu)來看，外資偏好硬科技資產(chǎn)的特征明顯。截至2026年二季度末，16家公司的北向資金持股市值超過300億元。持股市值前10名公司中，硬科技行業(yè)公司達(dá)7家；前3名首次被硬科技包攬，分別是寧德時(shí)代（300750）、中際旭創(chuàng)（300308）、北方華創(chuàng)（002371）。
除二級(jí)市場(chǎng)增持外，外資實(shí)地調(diào)研節(jié)奏密集。7月以來，上百家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研A股上市公司，包括高盛（GS）、摩根大通（JPM）、安聯(lián)等外資巨頭。從行業(yè)分布看，電子設(shè)備和儀器、電子元件（881270）、集成電路等硬科技領(lǐng)域備受青睞。
川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示，當(dāng)前外資正在重塑A股定價(jià)邏輯，市場(chǎng)更加重視硬科技企業(yè)的核心技術(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈的稀缺性。估值折價(jià)、盈利復(fù)蘇、產(chǎn)業(yè)升級(jí)三重利好共振，讓中國(guó)資產(chǎn)從全球資本市場(chǎng)的“可選項(xiàng)”升級(jí)為機(jī)構(gòu)配置“必選項(xiàng)”。
制度型開放縱深推進(jìn)
外資持續(xù)加碼中國(guó)資產(chǎn)，離不開資本市場(chǎng)高水平對(duì)外開放的政策支撐。監(jiān)管部門近期表示，將堅(jiān)持以開放促改革、促發(fā)展，進(jìn)一步統(tǒng)籌好開放與安全，持續(xù)提升資本市場(chǎng)跨境投融資便利度，不斷增強(qiáng)面向全球的資源配置效率和能力。
在系列對(duì)外開放舉措中，人民幣外匯期貨試點(diǎn)備受市場(chǎng)關(guān)注。西安交通大學(xué)客座教授、期貨行業(yè)資深人士景川表示，在人民幣匯率雙向波動(dòng)加劇、外貿(mào)企業(yè)避險(xiǎn)需求激增的背景下，適時(shí)推出人民幣外匯期貨，可降低避險(xiǎn)門檻，擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的覆蓋，構(gòu)建人民幣“現(xiàn)貨+遠(yuǎn)期+期貨+期權(quán)”完整風(fēng)險(xiǎn)管理體系。外匯期貨落地將完善商品、金融、外匯衍生品全鏈條布局，有助于強(qiáng)化在岸匯率定價(jià)錨作用，引導(dǎo)離岸人民幣流動(dòng)性回流。
市場(chǎng)準(zhǔn)入放寬是資本市場(chǎng)對(duì)外開放的重要發(fā)力點(diǎn)。監(jiān)管部門近期明確，支持外資在華新設(shè)獨(dú)資或合資證券基金期貨機(jī)構(gòu)。國(guó)桓律師事務(wù)所合伙人蔣靖認(rèn)為，該舉措能夠激活行業(yè)“鯰魚效應(yīng)”，引入海外成熟的風(fēng)控體系、投研體系與資產(chǎn)配置理念，優(yōu)化國(guó)內(nèi)金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，同時(shí)為A股引入長(zhǎng)期跨境增量資金，完善市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)。
在機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入放寬的同時(shí)，外資持牌機(jī)構(gòu)參與基金投顧業(yè)務(wù)擴(kuò)大試點(diǎn)相關(guān)進(jìn)展成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。
多位外資機(jī)構(gòu)人士表示，海外機(jī)構(gòu)在投顧系統(tǒng)搭建、產(chǎn)品研究、組合構(gòu)建、投資者服務(wù)等領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)成熟，入場(chǎng)后將輸出差異化價(jià)值，避免行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)秉持的信義義務(wù)、長(zhǎng)期投資理念，能夠推動(dòng)國(guó)內(nèi)投顧行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化、長(zhǎng)期化轉(zhuǎn)型，更好守護(hù)投資者長(zhǎng)期利益。
